前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇郵票的故事范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

郵票的故事范文第1篇

我是個小集郵迷，現在已經珍藏著好幾本精美的郵冊。

我的郵票一小部分是從信封上剪下來，每次看到叔叔阿姨收到信件，我就央求他們把郵票給我。我把郵票小心翼翼把剪下來，再放在水中讓郵票與信封紙脫離，再把郵票放在太陽下曬干，然后夾在郵冊里；當然一大部分郵票還是我的零用錢買來的。

集郵是我的一大樂趣。因為從集郵中我增加了很多知識，就拿成立60周年的郵票來說吧，從郵票中我知道了是1947年成立的，蒙古人民喜歡騎馬、射箭、摔跤；他們有向客人獻哈達、喝奶酒的風俗。集郵還讓我懂得了很多道理。比如一張張植物郵票讓我懂得了堅強，因為植物的生命力是那么旺盛；一張張風景郵票，讓我更加熱愛偉大的祖國，因為這些壯麗河山講述著祖國光輝的歷史；一張張動物郵票，讓我感到了人人平等，因為動物也是弱小生命……

沒事的時候，我總是喜歡和同學朋友一起翻閱我的郵冊，共同分享集郵的快樂。

郵票的故事范文第2篇

看著看著，我仿佛置身于這美麗的景色之中，湛藍清澈誰愿意當我的鏡子，綠樹紅花對我點頭微笑......

地球——我們唯一的家園。看，藍天白云漂浮在它的軀體上，綠樹愿意做它的麗裝......是他們，是它們支撐著地球。

有這樣一句名言“當人類砍倒第一棵大樹的時候，便宣告文明的開始；當人類砍倒最后一棵大樹的時候，便宣告文明的結束。”從前，地球擁有大片大片的樹林，水是清澈見底的，空氣清新，動物和人類是很要好的朋友。每天，他們一起勞動，一起生產，生活過得幸福美滿。地球非常高興，她愿意把自己的資源奉獻給生活在自己身上的兒女。可是，人類很不知足，竟濫用地球上的資源，甚至還傷害了自己的朋友——動物。人類的行為令地球母親拉長了臉。人類還不知道自己的錯誤，為了滿足自己，濫殺生靈，亂砍濫伐，使用東西毫無節制，終于造成了一系列的嚴重后果。這次，地球母親流下了眼淚，她的眼淚是酸的，她要懲罰人類。

人類終于意識到了自己的過錯，可是，要拯救地球并不是一朝一夕的事情，因此，人類發出了拯救地球的呼聲。不是嗎？我們使“人”變成“從”，又變成“眾”；使“森”變成“林”，又變成“木”。地球上的人越來越多，樹木卻越來越少，資源越來越短缺。

如果我們還不重視環境的保護，如果我們還不提高警覺，也許地球上最后的生物就是我們，最后一滴水就是我們的眼淚。因此我們要十分愛惜子孫萬代賴以生存的自然環境。讓我們從平凡做起，從點滴做起，從自我做起，節約社會資源，愛護自然環境，讓我們的家園更加美好，讓我們的地球充滿醉人的綠，讓那充滿生機的，可愛的綠色種子在全世界人民的心靈上扎下永久的根。

郵票的故事范文第3篇

關鍵詞：股票市場；可回售股票；融資功能；工具創新

中圖分類號：F830.91文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2009）10－0067－03

一、股票市場陷入融資困局

由于國際金融危機導致宏觀經濟陷入周期性減速與調整、“大小非”限售股份解禁形成巨大供給壓力等眾多因素的影響和制約，近年來，中國股市走勢低迷、表現欠佳。據統計，2008年上證綜指下跌65.39%，深證成指下跌63.36%，兩市總市值全年蒸發20.58萬億元，總市值縮水高達62.9%，滬深股市分別創下有史以來最大年度跌幅。市場的深幅調整使投資者損失慘重、信心低落，市場活躍度明顯降低。2008年滬深兩市股票成交額共計26.71萬億元，同比下降42%。與此同時，股票市場優化資源配置的作用幾近喪失，市場融資功能嚴重萎縮。據統計，2008年僅有76家公司通過首次公開發行（IPO）登陸滬深股市，比2007年下降38%；最具參考意義的實際融資額僅1 034億元，比上年大幅下降78%。除新股發行節奏放緩外，2008年的大盤股IPO也寥寥無幾，僅有5家公司發行規模在5億股以上，占IPO的總家數由上一年的17%下降到6%。而且，新上市公司股價面臨低估威脅。2008年滬深股市A股平均市盈率最低均跌破14倍，至去年末兩市A股平均市盈率分別為14.85倍、16.72倍，平均股價為6.31元、7.01元，均創歷史新低。隨著市場不斷下行，IPO上市首日股價漲幅大幅收窄，去年首家于1月16日上市的華銳鑄鋼首日開收盤股價漲幅分別為206%和189%，而去年最后一家于9月25日上市的華昌化工首日開收盤股價漲幅僅有75%和85%。值得注意的是從華昌化工登陸深圳中小板之后即2008年第四季度開始截至目前，沒有一家公司IPO上市融資，滬深股市IPO市場已經陷入停滯狀態，而且IPO審核也進入“真空期”，自去年9月16日證監會發審委2008年第135次會議審核通過湖南博云新材料股份有限公司的首發申請后至今未進行過任何IPO審核。據Wind資料顯示，目前IPO已過會等待發行、上市的公司多達33家，有的首發申請獲準后已超過6個月未實施發行、募資。

值得關注的是IPO市場的前景似乎也并不樂觀。因為盡管管理層針對宏觀經濟和市場采取了一系列舉措，但國際金融風暴對中國宏觀經濟的影響仍在加深和蔓延，中國經濟還難以在短期內明顯走出減速周期，同時2009年又將迎來“大小非”限售股解禁上市的洪峰，將有多達6 870.24億股的各類“大小非”限售股份解除禁售，其解禁數量上的巨大和減持套現的高度不確定性都將給市場增加顯著壓力。更應該看到的是由于國際金融危機影響的復雜性，現有各項宏觀經濟政策投入的效果很難明確預期，而對“大小非”限售股份解禁上市流通“不加第二把鎖”的管理層政策宣誓事實上已經封殺了市場在“大小非”解禁限售股份的上市流通和減持套現上的任何政策想象空間，意味著在“大小非”問題上不太可能會有符合甚至是超市場預期的政策作為。種種跡象表明未來一段較長時期內大的基本面不支持股票市場再現一年多前的牛市景觀，市場很可能要進入和經歷一個遠超市場參與各方預期的弱勢周期。

但是，中國經濟的現實狀況又不能容忍股票市場長期走弱和經歷長期的市場失效，無論是從服從于配合實施啟動和擴大內需、刺激經濟保增長的當下階段性宏觀經濟戰略需要出發，還是從服務于建設一個能夠充分發揮優化資源配置作用、有效擴大直接融資比重、促進經濟增長方式轉變的多層次資本市場體系的國家長期經濟發展戰略看，都要求市場特別是管理層能有所作為，采取實質性動作與步驟，重建市場信心，恢復市場的融資功能，建設一個有效的股票市場。

二、可回售股票是破解融資困局的利器

可回售股票（Puttable Stock）是指進行股權融資的發行公司承諾未來某個時點或一段時間內，公司股票市場價格低于發行時約定的某一預設價格時，持有人有權從公司獲得股票市場價格與預設價格差額補償的一種股票，即投資者在獲得發行公司發售的新股的同時也獲得了該股票的賣出期權合約。由于可回售股票具有普通股嵌入、疊加賣出期權的特性，因此是一個復式金融創新工具和產品。

可回售股票最早出現在美國。1984年11月，美國一家名不見經傳的Arley公司為了擴大經營規模急需進行600萬美元股權融資，但由于正值股票市場低迷造成融資時機不佳及公司規模與知名度制約，投資銀行Drexel Burnham Lambert認為其股票發行價宜定在每股6美元，而Arley公司董事會洞悉公司擁有一家大型連鎖賓館訂單的支持所奠定的在行業內的競爭實力和成長性優勢與本次股權融資的良好和樂觀投資盈利前景，認為每股6美元的發行價格是對公司以及公司股票實際價值的低估，并認為發行價至少應該在每股8美元。為了滿足Arley公司的需要，投資銀行Drexel Burnham Lambert利用金融工程的分解與復制技術，設計了可回售股票的創新融資工具并成功實現了融資目標。其具體做法是Arley公司在以每股8美元發售股票的同時免費向投資者賦予一份該股票的賣出期權合約，即投資者在獲得Arley公司發售的新股的同時獲得了該股票的賣出期權。該賣出期權約定投資者在兩年后的1986年11月可按等于股票發行價格的行權價格8元（預設價格，下同）將其擁有的可回售股票“回售”給Arley公司。如果兩年后Arley公司的股價等于或高于每股8美元，投資者沒有發生投資損失或獲得投資收益，投資者自然會放棄執行賣出期權合約，屆時賣出期權自動失效，同時可回售股票還原為普通股；如果兩年后Arley公司的股價低于每股8美元，投資者可選擇執行賣出期權合約，從Arley公司獲得賣出期權行權價格8元與股票市場價格差額的補償，投資者在行權的同時其所持有的可回售股票轉化為普通股。可見，可回售股票通過在普通股基礎上疊加賣出期權的創新，對投資者來說保障了在未來某個時期所擁有的股權價值與財富額一定不低于某個預設價值，克服了市場信息不對稱帶來的投資判斷難題，明顯降低了投資者的投資風險程度，增強了投資者的認股和持股信心；對發行公司來說其承諾向市場展現了公司對未來經營與盈利前景的足夠信心，以此吸引投資者來實現在低迷市道中以滿意的溢價水平和高于市場平均水平的發行市盈率進行股權融資，避免了公司實際價值和股票內在價值的低估，在不利的融資環境下獲得了擴張生產經營規模的有效資本支持。

第一，可回售股票的“回售”在含義上是非投資者在疊加的賣出期權到期時行權將所持可回售股票賣給發行公司，而是僅在執行賣出期權時獲取行權價格與股票市場價格的差額補償。由于投資者可在行權后將轉化為普通股的可回售股票擇機拋出，再加上行權獲取的補償，相當于投資者至少可以按發行時的發行價格（預設價格）收回投資，也就相當于將股票回售給了發行公司，因此這里的“回售”非發行公司的贖回行為。從這個意義上講，可回售股票不像普通股具有不可退股性，即打破了普通股的“非返還性”。

第二，可回售股票疊加的賣出期權是賦予投資者的選擇權權利，該權利的行使是有條件的。投資者只能在賣出期權合約約定的時間到了后才可行權，之前是不可行權的，另外，一旦過期放棄行權則權利自動失效，同時行權必須按事先約定的行權價格（可回售股票的發行價格）進行，而且行權也只可能發生在股票市場價格低于賣出期權行權價格即賣出期權具有內在價值情形下。投資者行權后或放棄行權，其所持可回售股票都將還原為普通股股票。

第三，投資者行權獲得發行公司差額補償有以下不同方式并經歷了一個發展過程：（1）現金。這是最初的“回售”方式。即發行公司以現金形式將賣出期權行權價格與股票市場價格的差額部分補償給投資者，由于行權價格等于股票發行價格，差額的現金補償無疑會涉及與影響到發行溢價轉為資本公積金部分的認定、調整，可見，以現金方式補償的可回售股票疑似“或有負債”，不利于發行公司的資本管理；而且，現金的釋出也會增加公司流動性壓力。因此，其顯著的缺點導致這種方式采用不多并很快被更有效的方式替代。（2）普通股。即發行公司以普通股股票形式將賣出期權行權價格與股票市場價格的差額部分補償給投資者。例如某投資者持有發行公司發行的兩年后賣出期權行權價格為12元的可回售股票100股，兩年后該公司股票市場價格為每股10元，那么投資者行權后就可以從發行公司免費獲得20股普通股，原來的100股可回售股票還原變身為普通股，從而該投資者便成為了擁有該公司120股普通股的股東。這一方式的優點是：對投資者來說，由于市場預期效應會使股價合理調整，“回售”前后其財富價值并沒有變化，利益未受任何影響；對發行公司來說，以普通股方式補償差價的可回售股票不會再被視為疑似“或有負債”，有利于公司的資本管理。同時，差額部分不以現金支付，有利于穩定公司的財務流動性。因此，支付普通股的差額補償明顯優于現金。（3）選擇支付。即發行公司以普通股、現金、優先股和債券中選擇一種或兩種甚至兩種以上組合支付差額補償。這種方式只要投資者愿意接受就意味著給發行公司以更大的支付選擇權，使公司能夠根據自身的經營需要和財務狀況靈活選擇最有利的方式實施可回售股票的“回售”，因此成為了目前國際上最流行的可回售股票的“回售”方式。

可回售股票的獨特設計具有以下突出的制度優勢：

第一，可回售股票為優勢企業在弱市中進行股權融資提供了有效工具。企業的股權融資需求時機與股票市場的周期性波動不可能完全對稱、匹配。當優勢企業急需抓住時機通過股權融資擴張生產經營規模時，可能股票市場陷入了融資功能萎縮的低迷階段。這時，企業要么放棄融資行為從而坐失發展機會，要么冒發行失敗的風險或嚴重低估公司價值的不利結局以低溢價甚至折價方式發行普通股進行股權融資。而發行可回售股票由于有最低價值的預設，保障了投資者未來財富總量不減少，可以在低迷市道下充分吸引投資者，從而能夠使成長性明確的優勢企業戰勝市場波動及融資功能萎縮的不利影響，以預期價格完成股權融資，從資本角度保障優勢企業實現生產經營規模的順利擴張。

第二，可回售股票的引入有利于推進公司法人治理結構建設。可回售股票賦予了持有人在一定條件下按預設價格將所持可回售股票“回售”給發行公司的權利，無疑給發行公司及其高管層以無形壓力，倒逼其重視股東利益、勤勉盡職，認真履行受托、責任，提高經營效果，以盡力避免不利于公司的“回售”情形的發生，從而在客觀上將發行公司和公司高管層與普通投資者捆綁在同一個利益平臺，有利于促進公司法人治理結構建設，解決現代企業制度中普遍存在的問題，降低“道德風險”。

第三，可回售股票通過緩解市場信息不對稱有利于提高社會資源高效、正向配置效率。一般來說，公司及其高管層在市場信息傳遞鏈條上處于前端，相較于市場普通投資者享有明顯的信息對稱優勢。發行可回售股票的公司通常若沒有對公司未來經營業績與成長價值的準確把握和足夠自信就難以承諾持有人未來財富價值不縮水的可“回售”所持可回售股票的條件和權利，這就使公司與其高管層掌握的信息最大程度地外顯化，不僅通過準確的價格發現提高市場的有效性，而且將投資者通常難以把握的未來風險轉移到發行公司身上，最終緩解市場一直努力解決但始終沒有很好解決的投融資雙方的信息不對稱問題，實現資源向高正效行業、企業和產品流動，提高資源配置的效率和效果。

目前，中國推出可回售股票除了市場可受益于其以上獨特的制度優勢外，還具有以下積極意義：

第一，至少可以局部恢復目前中國股票市場融資功能。時下，滬深股市IPO市場已經陷入完全封凍的停滯狀態，同時IPO市場的前景也不樂觀。在這一市場背景下，作為策略性因應措施，引入可回售股票至少可以局部改變市場失效狀況，特別是通過融資功能的恢復使有明確成長性的優勢企業能夠抓住時機，適時登陸資本市場，不僅有助于資本市場健康發展，也有利于從資本市場策應、配合啟動和擴大內需、刺激經濟保增長的當下階段性宏觀經濟戰略的實施。

第二，豐富資本市場投資工具和產品。

第三，增強發行公司和保薦人壓力以防范道德風險。只有避免了“回售”情形的發生才最終意味著可回售股票發行的成功，這就要求必須確保發行公司的品質、準確判斷未來市場變化、合理設計賣出期權的條款，從而無疑將增強發行公司和保薦人壓力，使可回售股票的工具創新得到有效、合理運用，真正使一批有成長潛力和價值的公司脫穎而出，使投資者從股票市場投資中充分享受到財富與價值增長，展現資本市場的魅力。

第四，促進金融創新。可回售股票具有普通股嵌入、疊加賣出期權的特性，是一個典型的復式金融創新工具和產品。推出可回售股票無疑是值得鼓勵的金融工具創新行為，符合管理層加大資本市場工具與產品創新力度、推動市場持續發展的今后一個時期工作重點的要求。

三、應注意處理好的幾個問題

為了有利于可回售股票的推行，切實發揮其效能，應注意處理好以下問題：

第一，完善相關法律法規。目前，《公司法》、《證券法》沒有明確將可回售股票視為證券的一個種類，沒有就發行可回售股票作出規定，需要盡快在法律法規層面作出相應修訂和補充，填補相關法律法規空白。鑒于“兩法”修訂程序上的復雜性，在相關法律法規修訂、完善之前，管理層可以出臺作為暫行管理辦法的發行可回售股票的試行規定，就發行可回售股票的條件和資質、回售條款設計限制、發行程序、監管要求以及上市交易、“回售”程序、登記結算等作出規定。

第二，發行可回售股票的適用對象。根據目前和未來一個時期資本市場建設和發展的需要，建議以主板市場擬上市超大型公司和即將開設的創業板備選公司作為發行可回售股票的適用對象，既可促進藍籌股市場建設，又有利于加快創業板的推出，并為創業板上市公司提供更具靈活性、競爭性的股票發行與募資方式。

第三，遭遇“回售”情形時，提倡以股票作為補償差額的基本方式，不僅使補償變得直觀、操作簡便，也更能為投融資雙方接受。

第四，進一步強化上市公司高管、保薦人責任約束。對于保薦不力、欺詐發行上市、公司經營出現惡化的突變導致公司遭遇大量“回售”的，除追究上市公司高管責任外，還要追究保薦人責任，取消保薦人保薦資格。

第五，規范發行可回售股票公司的大小非限售股份解禁減持與套現行為。為了給可回售股票的推出創造有利條件，最大限度保護普通投資者利益，必須就發行可回售股票公司的“大小非”限售股份解禁減持與套現行為作出特別規定。凡通過可回售股票IPO的公司公開發行前已發行股份（包括增資擴股的新增股份）、控股股東或實際控制人持有股份、董監事與高級管理人員持有股份必須在可回售股票內含賣出期權行權期過后才能解除禁售，減持套現價格必須等于或高于賣出期權的行權價格。

參考文獻：

[1]羅珉.資本運作――模式、案例與分析[M].重慶：西南財經大學出版社，2001.

郵票的故事范文第4篇

股市就指數而言，正在蓄勢（見圖1、圖2），后面全看成交量了。請靜觀其變吧，畢竟我沒有消息來源。現在IPO發行一周才幾只，壓力暫時不大，但大家都在企盼增量資金的進場。

最近兩期談談樓市。房地產搶了股市的風頭，其背后不可回避的一個事實是――由于之前人民幣發得太多了，因此現在實際的通貨膨脹率遠遠高于官方的統計數字。北京大學的一位教授不久前經過計算得出了自己的結論：中國真實的通貨膨脹率是13%-14%，這個數字正好符合中國居民儲蓄率連續五年13%左右的增長率。原因很簡單，錢一旦被印出來投放進市場之后，不管怎么轉來轉去，它都不會平白無故地消失。與通貨膨脹率高企相對應的，自然是中國相當低的資產類投資的整體收益率――盡管房地產租金的年均收益率只有2%左右，但其對沖人民幣貶值的作用最少在未來三五年，在北上廣深這些一線城市還是能看清楚的。所以大家不得不把資產保值、增值的寶都押在一堆堆的鋼筋水泥上了。

房地產先天的風險在于：一套商品房的總價值太大，一旦有事兒，流動性將面臨巨大風險。總價值越大，越難脫手。這跟重倉于一只股票其實沒有本質區別。你會問：杞人憂天，能有什么“事”呢？請往下看――

居安思危是古老的智慧。房價并不是誰呼吁、或者是哪位經濟學家多年堅持唱空它就會降下來的，而是我們要通過一些早已公開的信息，去嗅出風險的氣息。尤其是對于投資性購房來說，其中的風險究竟在哪里，我談一下自己的觀察――不是鋼筋水泥的折舊和偶爾被提及的“70年使用權”問題，也不是10年后，當城鎮化改造完成之際的確中國沒有人缺房子住了……風險在于如果真想治房地產的熱病，其實早有幾服挺狠的藥方給我們晃過幾下了，奉勸投機客留個心眼兒為好。它們是――

1）中國最不缺的便是土地。2016年3月初，深圳市宣布55平方公里的填海造地計劃，發言人輕描淡寫地說明了兩點：一、現在房地產又熱起來了，這樣不好；二、僅在深圳市的轄區內，除了這55平方公里的填海用地之外，本來就有50平方公里現成的土地儲備呢。就差給你挑明了――你不是想炒樓嗎？炒吧，歡迎！都給你們備好了。你要多少，我有多少！北京缺地嗎？你開車到六環外轉轉就清楚了！

郵票的故事范文第5篇

【關鍵詞】股票期權 激勵 借鑒

根據最新公司資料統計，加拿大能源市場有2412家油氣公司，除了一些眾所周知的大型跨國石油公司（如ExxonMobil、PetroChina、Petrobras、Royal Dutch Shell、Chevron、BP等）和幾家大型的本國能源公司外，大多數都是加拿大本國的中小型石油公司。在這些能源公司中，幾乎都采用了股票期權激勵機制，尤其是中小型油氣公司，為了在競爭激烈的市場中生存和發展，對股票期權的使用非常流行和普遍。

一、股票期權目的和作用

所謂股票期權是指在特定的時間范圍內以特定的價格購買或賣出特定數量股票的權利，通常也被稱為激勵股票期權。授予對象被允許以期權價格買入股票并在公開市場出售。其理論依據是股東為達到所持股權價值的最大化，在所有權和經營權分離的現代企業制度下，實行股權激勵，促使激勵對象努力實現股東利益最大化。

在加拿大石油公司中，股票期權一方面有助于公司吸引高品質的人才，留住優秀的員工，激勵管理者改善經營業績，提高公司的成長能力，去實現公司長期持續發展。另一方面，對于資本密集型的石油行業來說，無論是在勘探還是開發階段，公司都需要大量資金，股票期權作為一種預期收入，行權期和行權數量可以由董事會靈活控制，相比于其他補償方式和激勵機制，不會對公司現金流照成太大壓力。實踐證明股票期權是解決股東和管理層之間委托問題的一種有效方式，讓經營者在“連股連心”的基礎上把企業做好。

二、加拿大石油公司股票期權的特點及應用分析

在加拿大石油公司中，對股票期權的使用比較流行和普遍。具不完全統計，實行股票期權的加拿大油氣公司占到90%以上，并呈現以下特點：

首先，股票期權計劃由公司管理層提出，董事會同意，股東批準后方可生效。根據加拿大石油公司流行的股票期權計劃，除非股東同意，用于股票期權計劃的儲備股一般不超過公司發行股或流通股的10%。股東和董事會決定了股票期權的發行數量，這從根本上保護了股東的權益，10%的比例是行業普便實行的標準。

其次，股票期權計劃的授予者范圍廣泛。與理論界所認為的經理人激勵觀點和做法不同，加拿大石油公司股票期權計劃所涵蓋的被授予者范圍較廣，包括公司董事、高管、員工、戰略合作者、關系緊密的供應商、顧問、地區代表以及董事會決定的其他人員。市場普遍認為企業的發展依賴于內外部環境的多重影響，多重因素合力是企業最終獲得成功的關鍵。

第三，根據公司業務的發展階段，股票期權在分配上有一定的傾向性。在公司準備進行勘探作業或開發作業前期，公司的CFO等財務人員是重點授予對象，因為在這一階段，如何在資本市場上籌集資金，籌集到多少資金，將決定公司未來的發展。當公司進入勘探鉆井作業，首席勘探師會成為主要授予對象，因為在這個過程中，他們的知識、經驗和判斷成為公司能否獲得油氣發現的關鍵。在不同階段針對不同人員進行股票期權激勵，既遵循了石油行業的發展規律，也尊重了不同專業的各類人才。

第四，公司董事會在股票期權計劃中具有決定性作用。在加拿大的石油公司中，現代企業管理制度較為完善，所有權和經營權的劃分非常明確，董事會和董事會決議在公司管理中起非常重要的作用，股票期權激勵機制的制定和實施基本由董事會決定。在流行的股票期權計劃當中，除了用于期權計劃的股票數量需要由股東批準外，其他重要事項，比如授予時間、授予對象、授予數量、行權期、行權價格等基本都由董事會決定。

第五，在各項條款上力爭體現公平性。在加拿大的私營石油公司中，股票期權的持有期基本為10年，首次行權日自授予日一般不超過5年，3年較為普遍。股票期權作為一種長期激勵方式，如果行權期太長就失去了激勵的作用，失信于激勵對象，如果行權期太短將失去長期激勵的目的。在石油行業，一般的油氣開發項目時間在3-5年之內，行權期的確定既考慮了公司現金流問題，也考慮了員工的公平性。

三、實施股票期權對我國的借鑒作用

目前，我國社會結構和經濟發展已經到了一個新的階段，政府改革，國企改制正在深化，而加拿大的期權制度對我們有很好的借鑒作用。

借鑒一，明確企業產權，完善內部治理結構。這個話題老生常談，其實有非常重要的作用，實行股票期權激勵機制的基礎是現代企業管理制度，建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的企業制度，是我國石油企業未來發展的方向和趨勢。我們現在的國企越做越大，產權不能明晰與量化，從利益驅動的內動力、風險與收益的匹配因素和競爭推動三個維度分析是模糊的，最終執行者難以做出最理性的決策。

借鑒二，創造良好的外部環境，推進法律法規建設。我國現行的《公司法》、《證券法》等相關法規對上市公司實施股權激勵的規定比較嚴格，許多公司基本上沒有執行，主要原因是產權模糊導致收入分配不合理，收入不能科學的量化。

借鑒三，形成各種生產要素參與分配，尤其是知識、能力、專利、判斷成果等各項具有創新要素的分配。在很長的一段時間，我們完全以資本為王，不重視企業家才能，高端人才的經驗與判斷等人力資源的軟要素大部分沒有參與價值增值部分的分配，這與經濟活動中，各種要素要科學組織，共同作用、創造價值的原理是相違背的。

借鑒四，提倡各類創新活動，讓創新的動力和成果涌現。我國的科技發明、高端人才的培養和教育經費，專利發明數量都遜色于發達國家，創新成果相去甚遠，其中的原因之一是激勵手段和方式不到位，導致創新的動力和能力不足。

參考文獻