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投資基金范文第1篇

竅門(mén)一：數(shù)量控制在3只以下

俗話說(shuō)，多則不精，基金定投也是同樣道理。既然是投資，那肯定要定期管理，如果投資超過(guò)3只，一般很難有精力每月都一一分析，那就變成了瞎投亂投，管理上不僅混亂，而且很有可能一些基金投資方向相同，屬于重復(fù)投資，無(wú)法降低風(fēng)險(xiǎn)。

竅門(mén)二：定投至少5年以上

真正的基金定投，應(yīng)該是要跨越至少一個(gè)牛熊輪回周期。熊市多買(mǎi)份額多做積累，牛市少買(mǎi)份額，最后高點(diǎn)減倉(cāng)全部出貨，這個(gè)才是基金定投贏利的方式。結(jié)合中國(guó)股市，一輪牛熊轉(zhuǎn)換差不多要4年，所以建議投資者至少做好5年左右的投資期準(zhǔn)備。如果你只打算投資1～3年，基金定投并不適合你。

竅門(mén)三：選擇合適的基金

貨幣型和債券型基金——本質(zhì)上不適合基金定投，因?yàn)閮糁当容^穩(wěn)定，波動(dòng)很小。但是某些情況下可以作為臨時(shí)性的投資用途。例如，當(dāng)股市上漲到某一階段高點(diǎn)，面臨明顯的下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能就有必要把基金定投的資金轉(zhuǎn)到貨幣型或債券型基金上，做必要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，這也是趨勢(shì)定投、智能定投的主要投資策略。

股票和指數(shù)型基金——基金定投的主力品種，波動(dòng)大。這兩類(lèi)基金具體選哪個(gè)，投資者一般各有說(shuō)法。股票型基金這里特指的是主動(dòng)管理型股票基金，而指數(shù)型基金是被動(dòng)管理型股票基金。一般來(lái)說(shuō)，從發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，指數(shù)基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)確實(shí)是可以戰(zhàn)勝95%以上的主動(dòng)管理型基金，但是由于中國(guó)股市非有效市場(chǎng)，因此實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明主動(dòng)管理型股票基金反而業(yè)績(jī)更為突出。但是否就應(yīng)該投資股票型基金呢？這里又存在一些問(wèn)題：500多只基金里選哪一只？它的業(yè)績(jī)能保持穩(wěn)定么？它的基金經(jīng)理可以保持5年、10年甚至20年么？因此，如果你定投一只股票型基金，意味著你必須要多花時(shí)間關(guān)注它，包括它的投資策略、投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格，特別是基金經(jīng)理有無(wú)更換等。在目前中國(guó)市場(chǎng)，很難說(shuō)一個(gè)基金經(jīng)理會(huì)連續(xù)任職超過(guò)5年以上。而如果定投一只指數(shù)型基金，由于是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，哪怕中途更換基金經(jīng)理一般也無(wú)太大影響，因此反而沒(méi)有這方面的問(wèn)題。

假如只做一只基金的定投，要么選擇代表全面又被動(dòng)跟蹤的指數(shù)型基金，例如滬深300指數(shù)、MSCI中國(guó)A股指數(shù)等；要么選擇盈利能力較強(qiáng)的股票型基金包括配置型基金。如果做2～3只基金定投的組合，那么可以選擇不同風(fēng)格的主動(dòng)管理型股票基金做定投組合，例如藍(lán)籌＋中小盤(pán)這類(lèi)不同風(fēng)格的組合。特別提醒，如果是以后考慮做基金轉(zhuǎn)換的，請(qǐng)千萬(wàn)確認(rèn)你定投的這只基金能否做基金轉(zhuǎn)換，例如一些LOF類(lèi)基金是無(wú)法進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換的，其中有很多的指數(shù)型基金包含在內(nèi)。

竅門(mén)四：注意降低費(fèi)用

不同的基金定投銷(xiāo)售渠道，成本費(fèi)用各不相同。一般建議投資者可以盡量采取最低的申購(gòu)費(fèi)用（目前最低是4折），同時(shí)采取后端收取費(fèi)用的方式來(lái)降低定投成本。

竅門(mén)五：保持投資紀(jì)律

保持投資紀(jì)律是基金定投成功的關(guān)鍵所在。基金定投本身對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的意義，因此建議對(duì)于自控能力差的投資者，直接用工資卡作為扣款賬戶(hù)，選擇發(fā)工資后的1～2天作為扣款日期，一發(fā)到錢(qián)即自動(dòng)扣款，來(lái)保證強(qiáng)制投資。

竅門(mén)六：注意調(diào)整與控制

這要求比較專(zhuān)業(yè)，但可以大幅提高投資收益或者降低投資風(fēng)險(xiǎn)。基金定投并非如別人所說(shuō)的兩眼一抹黑，隨便買(mǎi)個(gè)按期扣款，之后就有錢(qián)賺那么簡(jiǎn)單，作為長(zhǎng)期投資是很講究定投期間的調(diào)整與控制的。

歸納來(lái)看，至少有兩個(gè)重要方面需要我們?nèi)フ{(diào)整和控制。

投資基金的變動(dòng)與好壞。這點(diǎn)特別是投資主動(dòng)管理型股票基金的投資者要注意的。我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，去年業(yè)績(jī)排名榜第一的基金，第二年就名落孫山甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于別的基金；也經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，每年往往有大量基金經(jīng)理跳槽，如果你是因?yàn)閷?duì)于某位基金經(jīng)理的信任而去追隨他，則會(huì)發(fā)現(xiàn)第二年他已經(jīng)棄你而去。而對(duì)于主動(dòng)管理型股票基金來(lái)說(shuō)，基金投資管理團(tuán)隊(duì)特別是基金經(jīng)理具有決定性的作用。因此，作為投資者一定要關(guān)心自己所持基金的動(dòng)向，對(duì)于明星基金經(jīng)理管理的基金要特別注意。一般建議兩種情況下，投資者需要考慮更換自己所持有的定投基金。一是基金經(jīng)理更換，特別是該基金經(jīng)理是該基金乃至該公司的核心人物。二是基金投資業(yè)績(jī)很差，但是和其類(lèi)似投資風(fēng)格的基金卻普遍業(yè)績(jī)很好。有時(shí)候，基金業(yè)績(jī)好壞是和整個(gè)股市板塊輪動(dòng)有關(guān)系，單純的業(yè)績(jī)好壞并不應(yīng)該拋棄它。但是如果長(zhǎng)期來(lái)看，它的業(yè)績(jī)一直明顯低于同類(lèi)型同風(fēng)格基金的平均業(yè)績(jī)，那就只能說(shuō)明它達(dá)不到平均業(yè)績(jī)。

股票周期的波動(dòng)。基金定投盈利的核心在于通過(guò)不斷買(mǎi)入，降低自己的成本來(lái)獲取收益。因此本質(zhì)是越貴越少買(mǎi)，越便宜越多買(mǎi)，從而不斷降低成本。因此適合的模式是熊市播種，牛市收獲，而不是到牛市股票到了頂峰后，依然不斷買(mǎi)入并持有股票型基金，最后再度下跌，吐回全部贏利。所以說(shuō)，在熊市情況，可以放心多買(mǎi)，不用顧及賬面浮虧；但是在牛市情況下，需要預(yù)測(cè)下頂部，或者采取逐步減持的方式，可以通過(guò)基金轉(zhuǎn)換把股票型基金逐步轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的債券型或者貨幣型基金里去，這樣可以最大程度保持贏利。如果遇到下跌，再逐步買(mǎi)回股票型基金。事實(shí)上，很多基金公司提供的例如智能定投、趨勢(shì)定投，正是這個(gè)原理，無(wú)非是給你科學(xué)的參考數(shù)據(jù)作為采取轉(zhuǎn)換行動(dòng)的標(biāo)志。所以說(shuō)，作為專(zhuān)業(yè)的投資者，可以自己判斷自己操作。作為普通投資者，可以通過(guò)例如趨勢(shì)定投、智能定投這類(lèi)傻瓜投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。

竅門(mén)七：克服短期心態(tài)

投資基金范文第2篇

關(guān)健詞:產(chǎn)業(yè)投資基金資本市場(chǎng)管理

一、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)涵及其現(xiàn)實(shí)意義

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)范的“創(chuàng)業(yè)投資基金”運(yùn)作形式,通過(guò)發(fā)行基金受益券募集資金,交由專(zhuān)業(yè)人士組成的投資管理機(jī)構(gòu)操作,基金資產(chǎn)分散投資于不同的實(shí)業(yè)項(xiàng)目,投資收益按資分成的投融資方式。它具有以下幾個(gè)特點(diǎn):

(1)作為投資基金的一個(gè)種類(lèi),它具有“集合投資,專(zhuān)家管理,分散風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)作規(guī)范”的特點(diǎn)。

(2)產(chǎn)業(yè)投資基金一般定位于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè),如收費(fèi)路橋建設(shè)、電力建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)等,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)高度化,以高風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)高收益。

(3)產(chǎn)業(yè)投資基金一般以實(shí)業(yè)投資為主,但也作一定比例的證券投資,以保持基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。

(4)產(chǎn)業(yè)投資基金區(qū)別于“行業(yè)基金”,其投資方向一般是跨行業(yè)、綜合性、以符合組合投資原則并且避免蛻化為某個(gè)行業(yè)的行政附屬物。

產(chǎn)業(yè)投資基金在我國(guó)可以發(fā)揮作用的范圍很廣,凡是符合國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展并具有較好回報(bào)的產(chǎn)業(yè),均可以運(yùn)作產(chǎn)業(yè)基金這種形式進(jìn)行投融資運(yùn)作。因此,發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

(1)有利于推進(jìn)我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路,這需要巨大的資金需求,而目前國(guó)家財(cái)力和銀行信貸難以滿(mǎn)足。從世界發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)看,實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施融資的證券化,特別是利用產(chǎn)業(yè)投資基金為基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展融資是一條行之有效的途徑。產(chǎn)業(yè)投資基金聚小為大,使基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的民眾投資成為國(guó)家財(cái)政投資的有力補(bǔ)充,就可以配合國(guó)家投資,改變我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重滯后的局面。同時(shí),由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施是一種勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),還可以吸納大量的產(chǎn)業(yè)工人,緩解下崗職工的就業(yè)壓力。

(2)有利于促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,主要是依靠科學(xué)技術(shù)而不是依靠擴(kuò)大規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。高科技產(chǎn)業(yè)是充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè),依靠銀行貸款來(lái)支持高科技產(chǎn)業(yè)有很大的局限性,而以創(chuàng)業(yè)基金的形式支持高科技產(chǎn)業(yè)是發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的通行做法。創(chuàng)業(yè)基金具有風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的優(yōu)勢(shì),是支持科技發(fā)展事業(yè),提高產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的科技含量,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)集約化發(fā)展的有效途徑。

(3)有利于國(guó)有企業(yè)改革和推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合。我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的難點(diǎn)是巨額存量資產(chǎn)的盤(pán)活。目前陷于困境的許多國(guó)有大中型企業(yè),人員素質(zhì)較高,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境也不錯(cuò),但由于缺乏大量資金的啟動(dòng),而坐看一些高技術(shù)、重工產(chǎn)品市場(chǎng)機(jī)會(huì)的喪失。如果這些企業(yè)能借傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì),并在產(chǎn)業(yè)基金的推動(dòng)下再入市場(chǎng),就可以煥發(fā)出巨大的生機(jī)和活力。產(chǎn)業(yè)投資基金可以投資于國(guó)有企業(yè),而各類(lèi)企業(yè)也可以購(gòu)買(mǎi)持有產(chǎn)業(yè)投資基金的證券,從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合。

(4)有利于優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)約束功能。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì),我國(guó)居民儲(chǔ)蓄已達(dá)6萬(wàn)多億元。隨著利率不斷下調(diào),儲(chǔ)蓄和投資日益分離,并且居民投資呈多樣化趨勢(shì),除銀行存款外,投資于股票、債券、基金越來(lái)越多。產(chǎn)業(yè)投資基金的推出,拓寬了投資渠道,可以滿(mǎn)足多層次的投資要求,從而優(yōu)化了資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。另外,在資本市場(chǎng)上,產(chǎn)業(yè)投資基金可以以股權(quán)形式為未上市企業(yè)提供融資,改善未上市公司的產(chǎn)權(quán)制度與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),從而培值大批具有上市前景的股份公司,為股票市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)投資基金還可以將一定比例的資金以股權(quán)形式通過(guò)購(gòu)并國(guó)有股、法人股的形式投資于上市公司,以雄厚的資本實(shí)力和強(qiáng)有力的產(chǎn)權(quán)約束對(duì)上市公司實(shí)施監(jiān)督,使資本市場(chǎng)的法律監(jiān)管體系建立在有效的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督之上。

二、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金存在的問(wèn)題

我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的歷史較短,在其運(yùn)作過(guò)程中不可避免地存在著各種問(wèn)題和不規(guī)范的地方,具體表現(xiàn)如下:

(1)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金認(rèn)識(shí)不足。產(chǎn)業(yè)投資基金作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新,是改革開(kāi)放的產(chǎn)物,在其發(fā)展過(guò)程中,需要人們解放思想和提高認(rèn)識(shí)。而目前仍然存在以下兩個(gè)錯(cuò)誤傾向:一是把產(chǎn)業(yè)投資基金簡(jiǎn)單地與籌集資金等同。由于我國(guó)基金大多是由地方政府或部門(mén)自發(fā)組建,缺乏一個(gè)嚴(yán)格的運(yùn)作規(guī)則和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃,在其發(fā)展初期存在種種問(wèn)題在所難免。但是,如果簡(jiǎn)單地將由產(chǎn)業(yè)投資基金所進(jìn)行的籌集資金活動(dòng)等同于一般的籌集資金,這無(wú)疑將基金的科學(xué)性給摸殺了;二是產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展不利于其他金融部門(mén)的發(fā)展,認(rèn)為產(chǎn)業(yè)投資基金將會(huì)與現(xiàn)有的金融部門(mén)從資金市場(chǎng)爭(zhēng)奪資金份額,二者的發(fā)展是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。

(2)產(chǎn)業(yè)投資基金的法制不統(tǒng)

一、不健全。到目前為止,我國(guó)還沒(méi)有統(tǒng)一的、規(guī)范的投資基金管理辦法和與之相關(guān)的法律體系,如《投資基金法》、《投資顧問(wèn)法》、《投資者利益保護(hù)法》等。由于缺乏健全的基金法規(guī),導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的各種不規(guī)范現(xiàn)象,如:發(fā)起人資格審定不規(guī)范、基金內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不規(guī)范、基金性質(zhì)不夠明確、基金投資限制性不夠、基金信息披露不規(guī)范等等。

(3)產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作缺乏應(yīng)有的專(zhuān)業(yè)人才。產(chǎn)業(yè)投資基金在我國(guó)出現(xiàn)時(shí)間不長(zhǎng),真正懂得如何操作產(chǎn)業(yè)投資基金的人才很少,進(jìn)而導(dǎo)致了普及推廣基金知識(shí)不夠,投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的了解程度不深,因此,制約了我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。所以,目前亟待提高我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金經(jīng)理的整體素質(zhì),系統(tǒng)地引進(jìn)海外基金的操作規(guī)則,提高投資者對(duì)基金的認(rèn)識(shí)水平。

(4)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管缺乏統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)和應(yīng)有的力度。目前,基金設(shè)立與上市的批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行總行及有關(guān)交易所(如:上海證券交易所、深圳證券交易所、沈陽(yáng)證券交易中心、南方證券交易中心、武漢證券交易中心等),形成了事實(shí)上的多頭管理局面。至于基金的行業(yè)自律組織目前還沒(méi)有提上議事日程。因此,對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理,由于機(jī)構(gòu)的不統(tǒng)一,相應(yīng)缺乏應(yīng)有的力度。

三、我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展思路

1.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)投資基金的宣傳,讓廣大投資者真正了解產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)函及其運(yùn)作規(guī)則,更主要的是其低風(fēng)險(xiǎn)性和高收益的穩(wěn)定性(相對(duì)于股票投資而言),克服認(rèn)識(shí)的片面性。

2.建立健全積極用人機(jī)制,盡快培養(yǎng)我國(guó)的基金管理專(zhuān)業(yè)人才。可考慮以下辦法:一是建立基金經(jīng)理資格認(rèn)證制度,通過(guò)嚴(yán)格的考試,對(duì)于符合基金經(jīng)理人資格條件的才允許進(jìn)行市場(chǎng);二是加強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理人的管理,規(guī)范其行為,對(duì)于違規(guī)的基金經(jīng)理進(jìn)行嚴(yán)厲的制裁;三是加強(qiáng)與國(guó)際同行的合作與交流,可考慮引進(jìn)與送出培訓(xùn)結(jié)合的辦法,盡快培養(yǎng)出我們自己的較為完善的隊(duì)伍;四是對(duì)現(xiàn)有的保管人業(yè)務(wù)進(jìn)行改組,選出實(shí)務(wù)雄厚、資信好、人員素質(zhì)較高的單位進(jìn)行試點(diǎn),并逐步向?qū)I(yè)化保管公司發(fā)展,使其成為真正的基金保管機(jī)構(gòu);五是與國(guó)外機(jī)構(gòu)合作,有選擇地引進(jìn)國(guó)外信托銀行或組建中外合作的基金保管機(jī)構(gòu)。

3.規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作,促進(jìn)資本市場(chǎng)完善,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容:

(1)在募集方式上,應(yīng)以公募為主。在國(guó)外,創(chuàng)業(yè)投資基金無(wú)論是對(duì)法人、還是對(duì)公眾,均以私募為主。以私募方式設(shè)立基金,建立在投資者和基金經(jīng)理之間基于相互了解和信任而達(dá)成的委托-關(guān)系之上,基金運(yùn)作環(huán)境較為寬松,較少受制于國(guó)家主管機(jī)關(guān)的監(jiān)管。而我國(guó)目前投資者不夠成熟,采取私募方式不利于基金的規(guī)范化運(yùn)作和確保投資者利益,因此,應(yīng)以公募方為主設(shè)立基金。公募方式設(shè)立基金,有利于形成規(guī)模較大的基金籌資途徑,從而形成規(guī)范的公司型產(chǎn)業(yè)投資基金,并有利于基金的上市。

(2)在組織形式上,應(yīng)以公司型基金為佳。相對(duì)于證券投資基金所投資的上市證券而言,產(chǎn)業(yè)基金所投資的未上市證券的透明度要差,因此,投資者參與重大決策和強(qiáng)化對(duì)基金管理的監(jiān)督十分必要。另外產(chǎn)業(yè)投資基金適應(yīng)產(chǎn)業(yè)投資的需要,法人等機(jī)構(gòu)投資者要占較大比重,投資者參與基金決策的愿望要強(qiáng)于證券基金。為了保護(hù)投資者利益,適應(yīng)自身運(yùn)用特點(diǎn),產(chǎn)業(yè)投資基金按公司型設(shè)立為佳。產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)按《公司法》設(shè)立,同時(shí),由于在操作上比較復(fù)雜,可制定《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》,對(duì)《公司法》所難以規(guī)范的內(nèi)容作更詳細(xì)的規(guī)定。

(3)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人應(yīng)選擇經(jīng)營(yíng)股權(quán)的各類(lèi)投資公司。由于產(chǎn)業(yè)投資基金主要從事實(shí)業(yè)投資,收益主要來(lái)自于投資后的長(zhǎng)期分紅,所以,產(chǎn)業(yè)投資基金必須由同時(shí)具備實(shí)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)和資本經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的金融投資機(jī)構(gòu)對(duì)其重大決策承擔(dān)責(zé)任。因此,應(yīng)選擇經(jīng)營(yíng)股權(quán)的各類(lèi)投資公司而不是經(jīng)營(yíng)實(shí)物商品的各類(lèi)工商企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人。在現(xiàn)階段,可選擇證券公司參與產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起。

(4)在產(chǎn)業(yè)投資基金形式上,可發(fā)展中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金。我國(guó)國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)比較熟悉國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境,但缺少投資經(jīng)驗(yàn);而國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)雖然不大熟悉中國(guó)的投資環(huán)境,但投資理念比較成熟,并可以從全球發(fā)展的角度對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行前瞻性的分析。因此,發(fā)展中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金有利于優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),引進(jìn)國(guó)外資本與先進(jìn)的投資技術(shù),積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本市場(chǎng)的國(guó)際化戰(zhàn)略。

4.建立健全法律體系,加強(qiáng)法律監(jiān)管,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金的規(guī)范運(yùn)作。我國(guó)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金,與證券投資基金及創(chuàng)業(yè)基金都有差異,沒(méi)有現(xiàn)成的國(guó)際法規(guī)可援引,監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)也不足。產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)先行試點(diǎn),在試點(diǎn)過(guò)程中逐步建立和完善法規(guī)監(jiān)管體系。應(yīng)盡快制定《投資基金法》、《投資顧問(wèn)法》、《投資者利益保護(hù)法》等,目前可考慮先制定《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》,使試點(diǎn)過(guò)程有法可依。《辦法》的制定既要借鑒國(guó)際創(chuàng)業(yè)基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),又要考慮我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作的自身特點(diǎn)和具體國(guó)情。為了切實(shí)保護(hù)投資者利益,規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作,應(yīng)充分賦予《辦法》對(duì)基金發(fā)行、募集、設(shè)立和運(yùn)作全過(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的法律權(quán)威。

5.政府在產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展中應(yīng)發(fā)揮導(dǎo)向作用。產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種商業(yè)性的投融資主體,其市場(chǎng)化運(yùn)作原則與發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金的政府導(dǎo)向作用并不矛盾。政府不宜干預(yù)基金的運(yùn)作,但可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策,通過(guò)對(duì)基金的設(shè)立審批程序和基金的基本投資限制來(lái)發(fā)揮必要的導(dǎo)向作用。另外還可以對(duì)設(shè)立的向國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)定向投資的基金在稅收上給予一定的優(yōu)惠政策。因此,產(chǎn)業(yè)投資基金根據(jù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策作出符合自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略,增加了國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的可操作性。

參考資料:

1.《投資基金與金融發(fā)展》(徐洪才)中國(guó)金融出版社1997.8

投資基金范文第3篇

然而,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用具有特殊性,目前我國(guó)的基金管理公司管理保險(xiǎn)資金難以滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。因此,設(shè)立保險(xiǎn)投資基金及基金管理公司,按保險(xiǎn)資金負(fù)債特性進(jìn)行組合,已成可行且有必要。

一、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資基金的必要性

(一)建立保險(xiǎn)投資基金有利于保險(xiǎn)金的保值、增值。基金投資是國(guó)際上保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的通常方式。基金作為一種金融投資工具,80年代以來(lái),在全球范圍迅速發(fā)展。基金的卓越表現(xiàn)深受發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟保險(xiǎn)業(yè)的青睞。基金通過(guò)組合投資的方式避免或減少投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)由于基金的投資方式將以國(guó)債、股票等證券投資為主,從而使其具有較好的安全性、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較高的收益性,這恰恰與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用特點(diǎn)相一致,符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。投資基金經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,收益可觀,一般來(lái)說(shuō),基金風(fēng)險(xiǎn)比股票低、收益比債券高。例如,香港股票基金回報(bào)率,1991年為40.5%,遠(yuǎn)東認(rèn)股權(quán)證基金回報(bào)率為37.8%。而且基金上市后,還有可能獲得供求差價(jià)。

(二)建立保險(xiǎn)投資基金有利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金集中運(yùn)用,專(zhuān)業(yè)管理。通過(guò)設(shè)立保險(xiǎn)投資基金,同時(shí)設(shè)立專(zhuān)業(yè)的基金管理公司,可以把各家保險(xiǎn)公司的資金相對(duì)集中運(yùn)用,減少管理成本和交易費(fèi)用,實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益,同時(shí),也有利于保險(xiǎn)公司一心一意辦理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

(三)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于我國(guó)基金市場(chǎng)與國(guó)際接軌。金融市場(chǎng)的國(guó)際化、自由化是未來(lái)全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),中國(guó)作為一個(gè)在國(guó)際政治舞臺(tái)上占有重要地位的大國(guó),其金融業(yè)的發(fā)展必然也將融入國(guó)際化的發(fā)展潮流之中。成立保險(xiǎn)投資基金是我國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際接軌的重要標(biāo)志。

(四)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司培養(yǎng)一支高素質(zhì)的保險(xiǎn)資金管理隊(duì)伍,為民族保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。國(guó)外保險(xiǎn)公司的經(jīng)驗(yàn)表明,成功的保險(xiǎn)公司都應(yīng)擁有一批高素質(zhì)的投資專(zhuān)業(yè)人才,通過(guò)科學(xué)的資金管理提高資金回報(bào)。同時(shí),保險(xiǎn)公司良好的資金管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)也有利于保險(xiǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(五)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新。保障與投資相結(jié)合的保險(xiǎn)應(yīng)成為保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新的一個(gè)重要方面。尤其是一些長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)險(xiǎn)種,其主要特點(diǎn)是壽險(xiǎn)與投資相結(jié)合,使被保險(xiǎn)人既可享受壽險(xiǎn)保障又可取得投資收益,減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險(xiǎn)公司的“金牌計(jì)劃”既是一個(gè)終身壽險(xiǎn)保單,又是一個(gè)簡(jiǎn)單穩(wěn)健的投資計(jì)劃。可供選擇的投資方式有三種基金,分別為高風(fēng)險(xiǎn)高收益,中等風(fēng)險(xiǎn)中等收益和低風(fēng)險(xiǎn)固定最低收益。

成立保險(xiǎn)投資基金,使國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)出適合保戶(hù)需求的現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品成為可能。該產(chǎn)品的特點(diǎn)是:保戶(hù)利益不事先確定,而是以壽險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)進(jìn)行調(diào)整。現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品主要有分紅保單和萬(wàn)能保險(xiǎn)。分紅保單采用較低的預(yù)定利率,將利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保單持有人,當(dāng)公司收益上升時(shí)可以給予保單持有人一定的紅利。萬(wàn)能保險(xiǎn)是在保證壽險(xiǎn)公司規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),具有很大的靈活性。

二、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資基金的構(gòu)想

(一)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立。

保險(xiǎn)投資基金是為滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的投資需求而設(shè)立的。其基金來(lái)源主要是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金。

1、基金的發(fā)起人與募集方向。國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)公司應(yīng)作為發(fā)起人,發(fā)起人中也可包括專(zhuān)門(mén)設(shè)立的保險(xiǎn)投資基金管理公司。待條件成熟時(shí),也可由一家保險(xiǎn)公司作為獨(dú)家發(fā)起人發(fā)行保險(xiǎn)投資基金。保險(xiǎn)公司不僅可以從基金中得到穩(wěn)定的回報(bào),而且可以通過(guò)管理基金得到豐厚的管理收入,從銷(xiāo)售、贖回基金等業(yè)務(wù)中獲得可觀的中介費(fèi)用。

還可考慮由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司與國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)同時(shí)作為發(fā)起人,這可以使我們學(xué)習(xí)到國(guó)外先進(jìn)的投資管理經(jīng)驗(yàn)并加以借鑒。在選擇國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)選擇那些歷史悠久,有豐富的保險(xiǎn)投資基金管理經(jīng)驗(yàn),業(yè)績(jī)較佳的投資機(jī)構(gòu)。

2、基金的類(lèi)型。應(yīng)采用開(kāi)放式契約型基金。國(guó)外的開(kāi)放式基金是專(zhuān)為保險(xiǎn)資金的投資而設(shè)立的。發(fā)行在外的基金單位可以隨時(shí)根據(jù)實(shí)際需要和經(jīng)營(yíng)策略而增加或減少。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。

從基金開(kāi)元、金泰到目前為止,我國(guó)證券市場(chǎng)已有17只基金,規(guī)模已達(dá)400多億元。特別是允許保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金間接進(jìn)入股市,必然對(duì)證券投資基金的發(fā)育和成長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響,這為開(kāi)放式基金的設(shè)立創(chuàng)造了良好的條件。

3、基金的投資范圍及組合。保險(xiǎn)投資基金也屬證券投資基金,其投資范圍主要是股票、債券等金融工具。考慮到我國(guó)目前保險(xiǎn)資金的大部分資金是存銀行和買(mǎi)國(guó)債,因此在保險(xiǎn)投資基金中的國(guó)債比例可適當(dāng)降低,適當(dāng)增加金融債券、企業(yè)債券比例。保險(xiǎn)投資基金的資產(chǎn)主要應(yīng)是國(guó)內(nèi)股票,同時(shí),應(yīng)逐步創(chuàng)造條件,允許保險(xiǎn)投資基金在海外較為成熟的資本市場(chǎng)進(jìn)行投資,這樣可以減少投資風(fēng)險(xiǎn),獲得最佳投資組合。

(二)保險(xiǎn)投資基金的投資策略。

保險(xiǎn)公司的投資資金主要來(lái)源于三方面:(1)資本金;(2)非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入;(3)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。

由于資金來(lái)源不同,不同的保險(xiǎn)投資基金對(duì)于安全性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的需求是不同的。在運(yùn)用時(shí),既要尋求盡可能高的收益,又要采取適當(dāng)措施準(zhǔn)備應(yīng)付未來(lái)的結(jié)構(gòu)性支付。保險(xiǎn)公司為了追求降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和收益最大化目標(biāo),必然要求投資的廣泛性,追求在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度,或者是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使收益最大化的資產(chǎn)組合。因此,根據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)的不同,收入型基金、收入成長(zhǎng)混合型基金、成長(zhǎng)價(jià)值型基金及平衡型基金較適合于保險(xiǎn)投資基金。

(1)收入型基金:主要投資于債券、優(yōu)先股或經(jīng)常以現(xiàn)金形式分紅派息的普通股,以獲得最大的當(dāng)期收入,并使資金本金的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。這將使股市上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、派現(xiàn)較多的上市公司成為首選。

(2)收入成長(zhǎng)混合型基金:主要投資于可帶來(lái)收入的證券及有成長(zhǎng)潛力的股票,以達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的既有收入又能成長(zhǎng)的目的。這類(lèi)基金一方面投資于能夠分配股利的股票,同時(shí)又投資于股價(jià)波動(dòng)較小的成長(zhǎng)潛力股。

(3)平衡型基金:較成長(zhǎng)型基金保守,較以上兩種基金又表現(xiàn)激進(jìn),能夠做到弱市抗跌、強(qiáng)市獲利,既保證了當(dāng)期收益,又兼顧成長(zhǎng)。其投資對(duì)策較分散,既有成長(zhǎng)股,又有業(yè)績(jī)穩(wěn)定的價(jià)值類(lèi)股票。

(4)成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型基金:類(lèi)似于平衡型基金,與之不同的是更注重于價(jià)值型投資。其投資對(duì)象較偏重于價(jià)值型股票,兼顧成長(zhǎng)類(lèi)股票。

(三)保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)法律環(huán)境的完善。

投資基金范文第4篇

關(guān)鍵詞：航空產(chǎn)業(yè)；投資基金

1.引言

產(chǎn)業(yè)投資基金，是指一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即：通過(guò)向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自行擔(dān)任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。在我國(guó)資本市場(chǎng)中作為一種創(chuàng)新的金融工具，產(chǎn)業(yè)投資基金有著其重要特征：產(chǎn)業(yè)投資基金是一種集合投資制度，從事實(shí)業(yè)投資，不僅提供資金支持，而且提供資本經(jīng)營(yíng)增值服務(wù)。

航空產(chǎn)業(yè)，包括航空制造業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)以及上下游與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，投資成本極高，所需融資金額巨大，具有高門(mén)檻、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)。其中，航空運(yùn)輸業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，在我國(guó)服務(wù)經(jīng)濟(jì)中的地位是舉足輕重的。中國(guó)民用航空業(yè)是一個(gè)朝陽(yáng)性的行業(yè)。近 30 年來(lái)，中國(guó)民用航空業(yè)發(fā)展速度較快。2000年至今，中國(guó)民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量位居世界第二。改革開(kāi)放以來(lái)，航空業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)家也對(duì)其大力支持，通過(guò)加大各種政策扶持和推出各類(lèi)優(yōu)惠措施，促使我國(guó)從“航空大國(guó)”早日邁向航空強(qiáng)國(guó)之列，提升在國(guó)際市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

航空產(chǎn)業(yè)基金是典型的產(chǎn)業(yè)基金，是航空產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)相融合的產(chǎn)物，為我國(guó)航空業(yè)的融資開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新的渠道。

2.民營(yíng)航空公司融資困境

現(xiàn)階段，中國(guó)的民航運(yùn)輸市場(chǎng)處于壟斷狀態(tài)，市場(chǎng)集中度較高。國(guó)航、東航、南航以及海航占據(jù)絕大部分的市場(chǎng)份額，就2013年而言，四大航空公司的運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量占整個(gè)行業(yè)的運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量的90%，其他中小型航空公司的總和僅占10%左右。

中小型航空公司中有一部分是具有地方扶持性質(zhì)的航空公司，剩下的為民營(yíng)航空公司。2004年首家民營(yíng)航空公司奧凱航空經(jīng)民航局批準(zhǔn)正式成立，到2007年，民營(yíng)資本持續(xù)涌入，鷹聯(lián)、奧凱、春秋、西部、吉祥等近20家民營(yíng)航空公司陸續(xù)起飛。民營(yíng)航空公司的大量進(jìn)駐民航運(yùn)輸市場(chǎng)使得整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，也促進(jìn)了自身的發(fā)展。但是2008年奧凱航空停飛又痛失聯(lián)邦快遞的業(yè)務(wù)，“鷹聯(lián)”更名，投入川航的懷抱，放棄民營(yíng)身份以及“東星”宣告破產(chǎn)一系列民營(yíng)航空公司消極事件頻發(fā)。主要原因是民營(yíng)航空公司資金缺乏，融資困難。

航空運(yùn)輸業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，成本投入極大。一架飛機(jī)的購(gòu)買(mǎi)成本至少是幾億美元，租賃飛機(jī)的成本則是每天至少30萬(wàn)人民幣。飛行員的培養(yǎng)成本也是不容小覷的，航空公司的日常運(yùn)營(yíng)和設(shè)備維護(hù)的花費(fèi)也是十分巨大的。民營(yíng)航空公司的正常運(yùn)營(yíng)需要持續(xù)的資金流進(jìn)行維持，一旦資金流斷裂，民營(yíng)航空公司極容易面臨破產(chǎn)壓力。

2009年，《開(kāi)普敦公約》在中國(guó)正式生效，雖然該公約可以拓展民營(yíng)航空公司的融資渠道，降低飛機(jī)融資成本，優(yōu)化航空公司的融資結(jié)構(gòu)，但是它的主要目的是保護(hù)債權(quán)人或出租人的利益，使其免受債務(wù)人或承租人不能履約或破產(chǎn)可能帶來(lái)的損失。因此，民營(yíng)航空公司作為債務(wù)人或承租人一旦經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致履行債務(wù)或支付租金發(fā)生困難甚至破產(chǎn)，它就可能被強(qiáng)制剝奪對(duì)航空器的占有權(quán)，面臨飛機(jī)被扣押出售收回等巨大損失并且將面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

國(guó)內(nèi)航空公司的融資方式主要是：股權(quán)融資、債務(wù)融資、飛機(jī)的金融性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃。對(duì)于已經(jīng)上市的中航、東航、南航、海航而言，股權(quán)融資是比較有效的融資手段之一，但是對(duì)于還沒(méi)有能力上市的大部分民營(yíng)航空公司而言，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散是民營(yíng)航空公司的股權(quán)特點(diǎn)，股權(quán)融資這一方式并不能給其帶來(lái)足夠的資金投入。民營(yíng)航空公司剛建立時(shí)信用層級(jí)較低，擁有的機(jī)隊(duì)規(guī)模較小，很難得到銀行的青睞，抵押貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)出于信用風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)成本，效率回報(bào)三方面的因素考慮，往往對(duì)民營(yíng)航空公司采取“惜貸”的態(tài)度。

自從2013年中國(guó)對(duì)新設(shè)航空公司申請(qǐng)審批再度“開(kāi)閘”以來(lái)，截止2014年11月份已有9家航空公司獲批籌建，其中五家均為民營(yíng)或民營(yíng)控股。由此可見(jiàn)，中國(guó)航空市場(chǎng)迎來(lái)低成本，民營(yíng)航空的，但是新進(jìn)的民營(yíng)航空公司在行業(yè)內(nèi)屬于弱勢(shì)群體，融資矛盾突出，同時(shí)國(guó)家也沒(méi)有相應(yīng)的扶持政策。在這樣的一個(gè)契機(jī)下，航空金融的融資服務(wù)創(chuàng)新對(duì)民營(yíng)航空企業(yè)的發(fā)展具有重大意義。

3.產(chǎn)業(yè)投資基金的優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)業(yè)投資基金的對(duì)象是未上市公司，并對(duì)其進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)，是不同于證券投資的一種直接融資模式，對(duì)于中小型企業(yè)而言，具有較明顯的優(yōu)勢(shì)。

3.1融資渠道豐富，資金來(lái)源廣泛

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種集合投資模式，是由多個(gè)投資人一同出資，共同投資。并且產(chǎn)業(yè)投資基金的建立，為民間大量流動(dòng)資本進(jìn)入金融市場(chǎng)創(chuàng)造了條件，隨著社會(huì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，居民生活水平提高，社會(huì)居民存款量急劇上升，同時(shí)產(chǎn)業(yè)投資基金是風(fēng)險(xiǎn)低于股票證券之類(lèi)的投資方式，因此社會(huì)私人資金成為產(chǎn)業(yè)投資基金的最主要來(lái)源。

2011年12月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在一個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，我國(guó)大約有2萬(wàn)億余額地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金和2.1萬(wàn)億住房公積金余額，如果將這些資金進(jìn)行統(tǒng)一管理，學(xué)習(xí)全國(guó)社保基金投資股市獲取收益，無(wú)論是對(duì)個(gè)人、政府還是資本市場(chǎng)均大有好處。2012年3月，養(yǎng)老金被批準(zhǔn)入市。在中國(guó)，大額養(yǎng)老金進(jìn)入金融市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)投資基金投資期限較長(zhǎng)，投資收益較為穩(wěn)定，收益率水平又遠(yuǎn)高于銀行儲(chǔ)蓄存款的利息水平，同樣為養(yǎng)老金的保值增值提供了新的投資渠道。

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，國(guó)有企業(yè)在近十年來(lái)不斷發(fā)展，世界500強(qiáng)中國(guó)有企業(yè)數(shù)量可觀。對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善的大中型國(guó)有企業(yè)，在不斷盈利之后，手中必然掌握大量閑置資金要進(jìn)行投資，產(chǎn)業(yè)投資基金的低風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期投資周期，較高的回報(bào)率必然吸引這些資金，使之成為產(chǎn)業(yè)投資基金的來(lái)源之一。

民營(yíng)航空公司除春秋之外均是未上市公司，產(chǎn)業(yè)投資基金不僅能使大量民間資本進(jìn)入航空運(yùn)輸市場(chǎng)，降低民營(yíng)航空公司融資門(mén)檻，促進(jìn)民營(yíng)航空公司的發(fā)展，還能幫助航空公司改變自身股權(quán)結(jié)構(gòu)，為上市做準(zhǔn)備。

3.2資金運(yùn)作科學(xué)高效

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種集合式投資模式，因此它的運(yùn)作流程一般是多個(gè)投資人進(jìn)行融資，然后設(shè)立基金管理公司或者交由專(zhuān)業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作。實(shí)現(xiàn)基金機(jī)構(gòu)和管理機(jī)構(gòu)分離，基金公司主要負(fù)責(zé)投資方向和基金運(yùn)作狀況的監(jiān)控，管理公司則負(fù)責(zé)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)、選擇、管理直至退出不同于其他的投資方式的特點(diǎn)。在這過(guò)程中體現(xiàn)了職權(quán)分明，錢(qián)權(quán)分離，使得整個(gè)基金的運(yùn)作過(guò)程透明高效，一切以為投資人贏得最大利益為最高行動(dòng)指南。

并且產(chǎn)業(yè)投資基金的資金大部分采用私募形式，主要是私募形式是比較適合產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)特征。產(chǎn)業(yè)投資整個(gè)過(guò)程較長(zhǎng)，周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大是其主要特征。如果進(jìn)行公募籌資，一旦投資失敗，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響是比較大的。如果在投資過(guò)程中，政府角色過(guò)重，則在投資失敗后，更會(huì)影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，私募形式更利于產(chǎn)業(yè)投資基金更好的運(yùn)營(yíng)，也利于整個(gè)市場(chǎng)更好有序的健康發(fā)展。

3.3促進(jìn)投資企業(yè)良性發(fā)展

隨著新技術(shù)改革在全球范圍展開(kāi)，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和重組也迫在眉睫。對(duì)于企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組需要大量充足的資金注入，對(duì)企業(yè)自身資本進(jìn)行優(yōu)化重組。產(chǎn)業(yè)投資基金是通過(guò)將分散的個(gè)人資金和社會(huì)資金聚攏，然后通過(guò)專(zhuān)業(yè)人士構(gòu)成的基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化投資運(yùn)作，為融資困難的中小型民營(yíng)企業(yè)拓寬了融資渠道，提供了企業(yè)結(jié)構(gòu)重組的資金來(lái)源。

此外產(chǎn)業(yè)投資基金在投資中小企業(yè)，為其進(jìn)行融資的同時(shí)，還會(huì)參與中小企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，并為其提供優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)的戰(zhàn)略投資專(zhuān)家和企業(yè)管理專(zhuān)家，不僅能優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，還可以提高企業(yè)管理能力，為促進(jìn)企業(yè)上市做準(zhǔn)備。

3.4基金退出機(jī)制通暢

對(duì)于任何一種基金而言，退出機(jī)制通暢是其能夠健康發(fā)展以及進(jìn)入良性循環(huán)的重要因素之一。如果退出機(jī)制不通暢，對(duì)于投資者而言，投資收益的獲得就成了未知數(shù)，一旦投資項(xiàng)目失敗，也無(wú)法及時(shí)退出，會(huì)造成更大的損失。產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行運(yùn)作的時(shí)候，其目的不是為了占有投資企業(yè)，而是獲得最大利潤(rùn)，因此，通暢的退出機(jī)制才是產(chǎn)業(yè)投資基金的重要保障。

目前國(guó)內(nèi)基金的退出方式主要有所投資企業(yè)公開(kāi)上市（IPO）、目標(biāo)公司內(nèi)部收購(gòu)（包括公司回購(gòu)，其他股東或管理層受讓等）、外部轉(zhuǎn)讓以及清算破產(chǎn)等。其中IPO是最常用的退出方式，通過(guò)促進(jìn)投資企業(yè)上市，通過(guò)這種方式，能夠最大化實(shí)現(xiàn)投資者效益，還可以保持被投資企業(yè)的獨(dú)立性，使之能夠繼續(xù)保持良好的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

4.中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)投資基金市場(chǎng)現(xiàn)狀

目前中國(guó)基金市場(chǎng)中和航空產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金僅有兩種：中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)基金和天津燕山航空租賃產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金。

其中，中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)基金所面對(duì)的對(duì)象是中航集團(tuán)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，是我國(guó)第一支具有航空工業(yè)屬性的投資基金。航空產(chǎn)業(yè)基金主要是對(duì)擬上市的航空制造業(yè)及其相關(guān)行業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資，以及中航工業(yè)集團(tuán)已上市企業(yè)的非公開(kāi)發(fā)行的股權(quán)投資。

而天津燕山航空租賃產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金作為國(guó)內(nèi)首只航空租賃產(chǎn)業(yè)基金，服務(wù)對(duì)象是海航集團(tuán)，基金主要投向收購(gòu)海航集團(tuán)飛機(jī)資產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)新增飛機(jī)開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)，并對(duì)飛機(jī)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作模式對(duì)于中小型民營(yíng)航空運(yùn)輸公司而言，能夠有效改善其融資困境，并且能積極幫助該企業(yè)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)。但是目前市場(chǎng)所有的兩種航空類(lèi)的產(chǎn)業(yè)投資基金面對(duì)的對(duì)象單一，使得中小型民營(yíng)航空運(yùn)輸企業(yè)被拒之門(mén)外，在這種情況下，出現(xiàn)種類(lèi)較多，進(jìn)入門(mén)檻較低的航空類(lèi)產(chǎn)業(yè)投資基金不僅能解相關(guān)航空公司的燃眉之急，還可以使得市場(chǎng)大量流動(dòng)空閑資金有可去之處。

5.結(jié)論

投資對(duì)象單一，基金數(shù)量匱乏，運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足是當(dāng)前航空金融市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金的不足之處。

航權(quán)的不斷開(kāi)放，來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)遇與競(jìng)爭(zhēng)并存。中國(guó)的民航運(yùn)輸業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷局面，整體市場(chǎng)效率不高。在面對(duì)來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，本土航空公司自身的發(fā)展顯得極為重要。因此，航空公司對(duì)于資金的需求更加旺盛。航空公司現(xiàn)有的融資方式主要依靠債券融資方式，中小型民營(yíng)航空公司在融資方面毫無(wú)優(yōu)勢(shì)。

航空產(chǎn)業(yè)基金作為一種新的融資模式，不僅能積極應(yīng)對(duì)旺盛的國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，民航運(yùn)輸公司擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模的需要，還可以?xún)?yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)和組織規(guī)模，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的需求。因此這種創(chuàng)新型的融資模式是值得被借鑒的。

航空金融是與航空產(chǎn)業(yè)相關(guān)的所有金融活動(dòng)，是使航空業(yè)與金融業(yè)有效結(jié)合的工具。航空產(chǎn)業(yè)基金更是航空金融的創(chuàng)新方法之一，更應(yīng)走在發(fā)展的最前沿。如今的航空運(yùn)輸市場(chǎng)資金需求旺盛，中小型民航運(yùn)輸企業(yè)融資困難，銀行的“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。航空產(chǎn)業(yè)基金這種融資模式更應(yīng)該被借鑒，發(fā)揮它的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。

投資基金范文第5篇

從市場(chǎng)表現(xiàn)的角度看，在截止到2011年8月末的過(guò)去三年里，中證100指數(shù)漲幅不到10%，中證200漲幅超過(guò)7成，而代表著更強(qiáng)成長(zhǎng)性的中證500指數(shù)漲幅接近1倍，可以說(shuō)，在過(guò)去三年里成長(zhǎng)性投資風(fēng)格占優(yōu)。未來(lái)市場(chǎng)并不會(huì)以歷史的軌跡機(jī)械的運(yùn)行下去，但無(wú)論在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或者海外市場(chǎng)，成長(zhǎng)性投資依然是主流的投資策略之一。

憑借專(zhuān)業(yè)的投資能力和團(tuán)隊(duì)協(xié)作，基金公司在成長(zhǎng)股投資上有著自身的優(yōu)勢(shì)。而A股市場(chǎng)特點(diǎn)和投資者追逐高回報(bào)的心態(tài)，基金公司推出了大量以成長(zhǎng)股投資為題材的基金，占據(jù)了國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的很大一部分。我們?yōu)榇诉x取幾只中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、投資風(fēng)格迥異的成長(zhǎng)股投資基金，包括嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、富國(guó)天惠成長(zhǎng)和新華優(yōu)選成長(zhǎng)，來(lái)分析它們?cè)诔砷L(zhǎng)股投資上的經(jīng)驗(yàn)和異同。

成長(zhǎng)股投資創(chuàng)造的優(yōu)秀業(yè)績(jī)

從過(guò)去三年的年化回報(bào)來(lái)看，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、富國(guó)天惠成長(zhǎng)和新華優(yōu)選成長(zhǎng)分別為16.84%、18.5%、21.23%和30.86%，均排在同類(lèi)基金的前五分之一，其中富國(guó)天惠成長(zhǎng)和新華優(yōu)選成長(zhǎng)更是排名同類(lèi)的前3%和1%。而其他業(yè)績(jī)時(shí)段看，今年以來(lái)、一年和兩年業(yè)績(jī)，這些基金的表現(xiàn)均排在同類(lèi)的前三分一。

滑動(dòng)回報(bào)有可能讓某些時(shí)段的表現(xiàn)制造假象。為了避開(kāi)這一陷阱，投資者可以繼續(xù)看基金的年度回報(bào)情況。我們把嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金作為參照物，從2006年到2011年8月末，可以看到，除了2007年和2009年兩個(gè)很極端的單邊上漲年份，其他年份這些基金都有不錯(cuò)的相對(duì)表現(xiàn)。

結(jié)合滑動(dòng)回報(bào)和年度表現(xiàn)看，這些基金有著較為持續(xù)的創(chuàng)造超額收益能力。雖然在兩個(gè)方面還存在著疑問(wèn)，一是過(guò)去幾年市場(chǎng)都處于較為高度波動(dòng)的狀態(tài)，如果市場(chǎng)回到更為成熟和理性的常態(tài)，基金創(chuàng)造超額收益的能力是否遭到削弱；二是如上述所言，過(guò)去幾年成長(zhǎng)性風(fēng)格占優(yōu)，如果市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，成長(zhǎng)股投資也不可避免的受到影響。

基金業(yè)績(jī)相關(guān)性存在差異

既然同是成長(zhǎng)股投資，那么將不可避免的受到成長(zhǎng)股整體表現(xiàn)的影響。但從業(yè)績(jī)相關(guān)性來(lái)說(shuō)，這些基金卻存在細(xì)微差異。我們引入嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金，來(lái)考察這5只基金過(guò)去三年的業(yè)績(jī)相關(guān)性。可以發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)和富國(guó)天惠成長(zhǎng)三只基金兩兩之間的相關(guān)系數(shù)比較大，而新華優(yōu)選成長(zhǎng)和前三只基金的相關(guān)系數(shù)相對(duì)較低，而且要低于和嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金的相關(guān)系數(shù)。

基金業(yè)績(jī)的相關(guān)性與其投資策略密切相關(guān)，包括倉(cāng)位策略、行業(yè)策略和選股策略。根據(jù)2011年基金半年報(bào)的基金持倉(cāng)風(fēng)格圖，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)不僅在成長(zhǎng)性因子得分要遠(yuǎn)高于其他基金，在規(guī)模方面得分因子也是最高的，反映出該基金買(mǎi)入那些處于快速成長(zhǎng)、市值規(guī)模較大的股票。相比而言，新華優(yōu)選成長(zhǎng)規(guī)模得分偏向于中盤(pán)，成長(zhǎng)性處于混合成長(zhǎng)得分區(qū)間，而富國(guó)天惠和金鷹增長(zhǎng)則大體處于兩者之間。而從歷史持倉(cāng)看，這些基金的持倉(cāng)風(fēng)格都存在差異。

如果我們進(jìn)一步的觀察這些基金的持股重復(fù)度，也就是持有相同股票市值比重，結(jié)果可以讓我們了解同是成長(zhǎng)性投資也可以有天壤之別。可以看到，這四只基金兩兩之間的持股重復(fù)度非常低，甚至低于其和嘉實(shí)滬深300指數(shù)的共有持倉(cāng)，反映基金經(jīng)理的選股理念差異甚遠(yuǎn)。典型的如新華優(yōu)選成長(zhǎng)，其和另外三只基金的共有持倉(cāng)分別為2%、4%、5%，低于其和嘉實(shí)滬深300指數(shù)的共有持倉(cāng)9%。

新華優(yōu)選成長(zhǎng)在持倉(cāng)風(fēng)格和共有持倉(cāng)上都和其他三只成長(zhǎng)股投資基金相去甚遠(yuǎn)，也從一定程度上解析了該基金和它們業(yè)績(jī)相關(guān)系數(shù)較低的現(xiàn)象。

基金經(jīng)理投資理念是靈魂

上述幾只基金同屬成長(zhǎng)股投資基金，但在業(yè)績(jī)、持倉(cāng)風(fēng)格、共有持倉(cāng)等方面都表現(xiàn)出較大的差異性，受到基金契約、公司投資文化、投資流程和投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力等方面的影響。但作為基金的掌舵人，基金經(jīng)理的投資理念無(wú)疑是靈魂。

富國(guó)天惠成長(zhǎng)基金經(jīng)理朱少醒先生自基金2005年11月設(shè)立以來(lái)就一直在任，屬于國(guó)內(nèi)基金業(yè)管理單只基金任期超過(guò)5年的為數(shù)不多的基金經(jīng)理之一。朱少醒有著豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn)，于2000年加入富國(guó)基金任職分析師和產(chǎn)品研發(fā)主管，且在2004年開(kāi)始管理基金投資組合，目前同時(shí)兼任研究部總經(jīng)理。其強(qiáng)調(diào)基本面研究和自下而上投資，尤其在成長(zhǎng)股投資方面。

深入個(gè)股研究是該基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的重要基礎(chǔ)，可以看到基金重倉(cāng)股歷來(lái)保持穩(wěn)定，如蘇寧電器就曾一直持有數(shù)年，這也給基金帶來(lái)豐厚的收益。在投資界，耐心是一種美德。相對(duì)其他激進(jìn)配置型基金，該基金在股票倉(cāng)位上調(diào)整力度較小，保持著相對(duì)較高的股票倉(cāng)位，基金經(jīng)理認(rèn)為從長(zhǎng)期看股票資產(chǎn)有吸引力。另外基金經(jīng)理也不拘一格的挖掘成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)，我們可以看到基金完整的投資組合中個(gè)股數(shù)量接近200只，其中超過(guò)100只股票比重不足0.1%。這讓我們聯(lián)想到華爾街傳奇基金經(jīng)理彼得林奇在管理麥哲倫基金時(shí)持股數(shù)量數(shù)百上千只，林奇后來(lái)表示之所以拿這么多股票只是為了對(duì)其中一些保持關(guān)注，只要那些少數(shù)股票能有一小部分成為有十倍收益的牛股，就可以獲得豐厚的收益。另外朱少醒選股時(shí)較為注重企業(yè)基因，看重公司治理和企業(yè)家精選，而這些恰恰是A股上市公司所普遍面臨的問(wèn)題。

而嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基金經(jīng)理劉天君先生則是對(duì)白馬股青睞有加。劉天君表示其投資理念屬于學(xué)院派，買(mǎi)入那些估值合理、成長(zhǎng)性確定和管理良好的公司，其組合構(gòu)建包括核心股加衛(wèi)星股，核心股主要是白馬股――那些有著良好成長(zhǎng)性、估值合理的中大盤(pán)股票，衛(wèi)星股則包括可能出現(xiàn)爆發(fā)性業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的黑馬股，希望以此獲得超額收益。和富國(guó)天惠不一樣的是，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)偏向于保持較低的股票倉(cāng)位，這也能解釋其在下跌或者震蕩行情中表現(xiàn)較優(yōu)，基金經(jīng)理表示這樣手中隨時(shí)保留子彈可以及時(shí)抓住出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，而不是要賣(mài)掉部分股票才能出擊。

國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)的基金經(jīng)理張瑋先生的核心策略是關(guān)注成長(zhǎng)、精選個(gè)股，集中持有，投資風(fēng)格較為鮮明。尋找具有較好成長(zhǎng)性和基本面良好的中小盤(pán)股票，創(chuàng)業(yè)板也是重要的投資對(duì)象。張瑋有著較為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，2007年3月加入國(guó)泰基金擔(dān)任國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)基金助理，目前同時(shí)兼任國(guó)泰中小盤(pán)成長(zhǎng)(LOF)基金經(jīng)理，還出任公司投資副總監(jiān)兼研究部總監(jiān)。基金經(jīng)理有著明顯的自下而上選股風(fēng)格。

而新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金經(jīng)理王衛(wèi)東先生投資風(fēng)格更為靈活。其信奉價(jià)值投資，但視角更寬，包括主題、逆周期、重組、價(jià)值被低估以及有核心競(jìng)爭(zhēng)力的股票，這也跟當(dāng)前A股市場(chǎng)特定環(huán)境有密切關(guān)系。值得注意的是，王衛(wèi)東較為關(guān)注那些出現(xiàn)拐點(diǎn)、業(yè)績(jī)出現(xiàn)突發(fā)性增長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)，但能抓住這樣機(jī)會(huì)需要經(jīng)驗(yàn)、技巧和膽略，有時(shí)候甚至還需要一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣。

突破規(guī)模的咒語(yǔ)？