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國(guó)際貨幣體系范文第1篇

 

關(guān)鍵詞:金融全球化;國(guó)際貨幣體系;國(guó)際儲(chǔ)備 

    前言

    金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分,是指世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨于全球一體化的趨勢(shì)。在金融全球化下,信息跨國(guó)界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國(guó)際資本流動(dòng)加速,國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,各國(guó)之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行格局,并使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是在“牙買(mǎi)加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來(lái)的,也被稱(chēng)為“無(wú)體系的體系”,它既沒(méi)有同一的匯率安排,也沒(méi)有明確的本位貨幣,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策行為也難以受到約束。當(dāng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),金融全球化使得各國(guó)共同遭受危機(jī)影響的程度加深,特別是發(fā)展中國(guó)家,在這一過(guò)程中處于更加弱勢(shì)的地位,極易受到攻擊。20世紀(jì)八十年代以來(lái),世界各國(guó)爆發(fā)的多次金融危機(jī),究其根源就是金融全球化與國(guó)際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

    隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入衰退期,世界經(jīng)濟(jì)重心逐步向發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國(guó)家并未在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話(huà)語(yǔ)權(quán),因此他們對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的意愿極為強(qiáng)烈。隨著近年來(lái)其影響力的逐漸擴(kuò)大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達(dá)國(guó)家已無(wú)法再忽視發(fā)展中國(guó)家的聲音,改革已勢(shì)在必行。

    一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問(wèn)題

    (一)導(dǎo)致短期國(guó)際資本流動(dòng)加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度已超過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國(guó)際投機(jī)資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕?guó)資本流動(dòng),尤其是短期性國(guó)際資本規(guī)模的增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系為短期性國(guó)際資本的流動(dòng)提供了便利。反過(guò)來(lái),跨國(guó)資本流動(dòng)尤其是短期性國(guó)際資本的快速流動(dòng)又強(qiáng)化了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動(dòng)機(jī)的短期國(guó)際資本總是對(duì)一國(guó)金融體系的缺陷伺機(jī)攻擊,并導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。隨后,當(dāng)短期國(guó)際性資本大批逃離該國(guó)時(shí),又會(huì)將貨幣危機(jī)放大成銀行危機(jī)、金融危機(jī)、甚至整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的衰退。

    (二)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備供求矛盾深化。國(guó)際貨幣體系決定國(guó)際儲(chǔ)備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲(chǔ)備頭寸和黃金儲(chǔ)備是相對(duì)穩(wěn)定的,這時(shí),外匯就成了一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的主要手段。通常來(lái)看,外匯收入的增加來(lái)源于國(guó)際收支盈余,這樣在國(guó)際收支差額與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系上,一些國(guó)際收支長(zhǎng)期盈余的國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的過(guò)剩,而赤字國(guó)雖有強(qiáng)烈的外匯儲(chǔ)備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國(guó)際收支差額對(duì)外匯儲(chǔ)備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國(guó)際儲(chǔ)備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)與非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的不平等上。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們可以輕松的通過(guò)貨幣發(fā)行和貨幣互換來(lái)取得外匯儲(chǔ)備,但是他們作為發(fā)達(dá)國(guó)家往往又都是國(guó)際收支順差國(guó),有大量的外匯儲(chǔ)備積累。對(duì)于非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們只能通過(guò)增加出口來(lái)取得外匯,但是這些國(guó)家往往是發(fā)展中國(guó)家,出口能力有限。這樣,在國(guó)際儲(chǔ)備的管理中,發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的處境形成強(qiáng)烈反差,迫切需要儲(chǔ)備的國(guó)家面臨儲(chǔ)備短缺,而不需要儲(chǔ)備的國(guó)家反而出現(xiàn)儲(chǔ)備過(guò)剩。

    (三)導(dǎo)致國(guó)際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制允許各國(guó)在國(guó)際收支不平衡時(shí)可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國(guó)自行調(diào)節(jié),并且國(guó)際上對(duì)這種自行調(diào)節(jié)沒(méi)有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。雖然國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,國(guó)際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務(wù)由布雷頓森林體系下維護(hù)固定匯率、為嚴(yán)重逆差國(guó)提供資金援助及協(xié)助建立成員國(guó)之間經(jīng)常項(xiàng)目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因?yàn)樗俣ㄗ杂筛?dòng)的匯率具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能,無(wú)需過(guò)多干預(yù)。這樣,當(dāng)部分逆差國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期逆差時(shí),由于制度上無(wú)任何約束或設(shè)計(jì)來(lái)促使逆差國(guó)或幫助逆差國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡,逆差國(guó)只能依靠引進(jìn)短期資本來(lái)

平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。在國(guó)際收支調(diào)節(jié)問(wèn)題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)矛盾的集中體現(xiàn)。

  二、國(guó)際貨幣體系改革構(gòu)想

    (一)提高特別提款權(quán)的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設(shè)了具有超主權(quán)貨幣性質(zhì)的特別提款權(quán),以緩解主權(quán)貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在缺陷,也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。由于特別提款權(quán)具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力,它的擴(kuò)大發(fā)行有利于國(guó)際貨幣基金組織克服在經(jīng)費(fèi)、話(huà)語(yǔ)權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。當(dāng)一國(guó)主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時(shí),該國(guó)匯率政策對(duì)失衡的調(diào)節(jié)效果會(huì)大大增強(qiáng)。這些能極大地降低未來(lái)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。因此,當(dāng)前改革國(guó)際貨幣體系的首要任務(wù)是著力推動(dòng)改革特別提款權(quán)的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權(quán)的作用,實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣全球流動(dòng)性的調(diào)控,這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面改革不合理的份額制,應(yīng)綜合考慮一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)調(diào)整份額,以此來(lái)降低某些經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織的絕對(duì)控制;另一方面繼續(xù)增加國(guó)際貨幣基金組織的基金份額,擴(kuò)大其資金實(shí)力,以便有足夠的可動(dòng)用資金來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

    (二)改革國(guó)際貨幣基金組織的職能和作用。國(guó)際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系重要的載體,理應(yīng)發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演變,使國(guó)際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對(duì)國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行廣泛的改革。(1)擴(kuò)大國(guó)際貨幣基金組織提供援助的范圍,強(qiáng)化其國(guó)際最終貸款人的職能。在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下缺乏一個(gè)國(guó)際的最終貸款人,顯然是難以應(yīng)付國(guó)際貨幣危機(jī)的;(2)國(guó)際貨幣基金組織在實(shí)行資金援助時(shí),不僅要考慮恢復(fù)受援助國(guó)的對(duì)外清償能力,還要考慮促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這就要求國(guó)際貨幣基金組織,應(yīng)改變將短期內(nèi)恢復(fù)受援國(guó)償付能力作為唯一目標(biāo)的做法,并把重點(diǎn)放在危機(jī)防范而不是補(bǔ)救上;(3)增強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的監(jiān)測(cè)和信息功能。當(dāng)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),國(guó)際貨幣基金組織有義務(wù)對(duì)成員國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供建議,并為投資者和市場(chǎng)主體提供準(zhǔn)確及時(shí)的信息;(4)促進(jìn)交流與合作。國(guó)際貨幣基金組織在加強(qiáng)與成員國(guó)交流的同時(shí),還應(yīng)積極促進(jìn)成員國(guó)之間或成員國(guó)與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強(qiáng)國(guó)際金融合作,改善各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性。金融全球化為資本的無(wú)序流動(dòng)創(chuàng)造了條件,同時(shí)也在很大程度上削弱了各國(guó)貨幣政策的有效性。同時(shí),世界上主要貨幣的匯率大幅度波動(dòng),為發(fā)展中國(guó)家平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和成本,也使國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)主動(dòng)擔(dān)起責(zé)任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動(dòng)。這就要求各國(guó)加強(qiáng)國(guó)際金融的合作與協(xié)調(diào),這是確保國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從國(guó)別上看,這種合作與協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作。各發(fā)達(dá)國(guó)家之間應(yīng)經(jīng)常相互協(xié)調(diào)與溝通,共同承擔(dān)起應(yīng)有的國(guó)際責(zé)任,并以積極的態(tài)度,加強(qiáng)各國(guó)在貨幣和經(jīng)濟(jì)政策方面的合作,以保證國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的發(fā)展關(guān)系。在支持發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),更多地考慮促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,注意保護(hù)發(fā)展中國(guó)家的根本利益;三是加強(qiáng)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貨幣政策的合作。在總結(jié)歐盟與歐元經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)一國(guó)與周邊國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機(jī)對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的沖擊。此外,從加強(qiáng)合作的領(lǐng)域看,還應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境、國(guó)際金融內(nèi)部控制、國(guó)際金融市場(chǎng)約束以及國(guó)際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調(diào)。

    (四)建立和加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國(guó)際金融監(jiān)督機(jī)制已成為國(guó)際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開(kāi)披露有關(guān)信息;(2)抑制國(guó)際范圍內(nèi)短期資本的無(wú)序流動(dòng),特別是加強(qiáng)對(duì)“對(duì)沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對(duì)對(duì)沖基金以及其他種類(lèi)繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國(guó)際貨幣新體系的一個(gè)重要內(nèi)容;(3)加強(qiáng)對(duì)銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國(guó)際性銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到管理不嚴(yán)的離岸避稅港,以便規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)的管理和監(jiān)督,這無(wú)疑中增加了資本無(wú)序流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)銀行的跨境監(jiān)管是國(guó)際監(jiān)管體系的重要內(nèi)容。

    主要參考文獻(xiàn):

    [1]冉生欣.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系研究.華東師范大學(xué),2006.

    [2]國(guó)慶.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷及改革

方向.上海經(jīng)濟(jì)研究,2009.2.

    [3]周文貴等.國(guó)際貨幣體系論.中山大學(xué)出版社,2003.

國(guó)際貨幣體系范文第2篇

    論文提要:金融全球化使得各國(guó)之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,隨著新興經(jīng)濟(jì)體的崛起,改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革已勢(shì)在必行。

    前言

    金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分,是指世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨于全球一體化的趨勢(shì)。在金融全球化下,信息跨國(guó)界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國(guó)際資本流動(dòng)加速,國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,各國(guó)之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行格局,并使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是在“牙買(mǎi)加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來(lái)的,也被稱(chēng)為“無(wú)體系的體系”,它既沒(méi)有同一的匯率安排,也沒(méi)有明確的本位貨幣,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策行為也難以受到約束。當(dāng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),金融全球化使得各國(guó)共同遭受危機(jī)影響的程度加深,特別是發(fā)展中國(guó)家,在這一過(guò)程中處于更加弱勢(shì)的地位,極易受到攻擊。20世紀(jì)八十年代以來(lái),世界各國(guó)爆發(fā)的多次金融危機(jī),究其根源就是金融全球化與國(guó)際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

    隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入衰退期,世界經(jīng)濟(jì)重心逐步向發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國(guó)家并未在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話(huà)語(yǔ)權(quán),因此他們對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的意愿極為強(qiáng)烈。隨著近年來(lái)其影響力的逐漸擴(kuò)大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達(dá)國(guó)家已無(wú)法再忽視發(fā)展中國(guó)家的聲音,改革已勢(shì)在必行。

    一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問(wèn)題

    (一)導(dǎo)致短期國(guó)際資本流動(dòng)加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度已超過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國(guó)際投機(jī)資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕?guó)資本流動(dòng),尤其是短期性國(guó)際資本規(guī)模的增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系為短期性國(guó)際資本的流動(dòng)提供了便利。反過(guò)來(lái),跨國(guó)資本流動(dòng)尤其是短期性國(guó)際資本的快速流動(dòng)又強(qiáng)化了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動(dòng)機(jī)的短期國(guó)際資本總是對(duì)一國(guó)金融體系的缺陷伺機(jī)攻擊,并導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。隨后,當(dāng)短期國(guó)際性資本大批逃離該國(guó)時(shí),又會(huì)將貨幣危機(jī)放大成銀行危機(jī)、金融危機(jī)、甚至整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的衰退。

    (二)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備供求矛盾深化。國(guó)際貨幣體系決定國(guó)際儲(chǔ)備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲(chǔ)備頭寸和黃金儲(chǔ)備是相對(duì)穩(wěn)定的,這時(shí),外匯就成了一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的主要手段。通常來(lái)看,外匯收入的增加來(lái)源于國(guó)際收支盈余,這樣在國(guó)際收支差額與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系上,一些國(guó)際收支長(zhǎng)期盈余的國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的過(guò)剩,而赤字國(guó)雖有強(qiáng)烈的外匯儲(chǔ)備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國(guó)際收支差額對(duì)外匯儲(chǔ)備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國(guó)際儲(chǔ)備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)與非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的不平等上。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們可以輕松的通過(guò)貨幣發(fā)行和貨幣互換來(lái)取得外匯儲(chǔ)備,但是他們作為發(fā)達(dá)國(guó)家往往又都是國(guó)際收支順差國(guó),有大量的外匯儲(chǔ)備積累。對(duì)于非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們只能通過(guò)增加出口來(lái)取得外匯,但是這些國(guó)家往往是發(fā)展中國(guó)家,出口能力有限。這樣,在國(guó)際儲(chǔ)備的管理中,發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的處境形成強(qiáng)烈反差,迫切需要儲(chǔ)備的國(guó)家面臨儲(chǔ)備短缺,而不需要儲(chǔ)備的國(guó)家反而出現(xiàn)儲(chǔ)備過(guò)剩。

    (三)導(dǎo)致國(guó)際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制允許各國(guó)在國(guó)際收支不平衡時(shí)可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國(guó)自行調(diào)節(jié),并且國(guó)際上對(duì)這種自行調(diào)節(jié)沒(méi)有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。雖然國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,國(guó)際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務(wù)由布雷頓森林體系下維護(hù)固定匯率、為嚴(yán)重逆差國(guó)提供資金援助及協(xié)助建立成員國(guó)之間經(jīng)常項(xiàng)目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因?yàn)樗俣ㄗ杂筛?dòng)的匯率具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能,無(wú)需過(guò)多干預(yù)。這樣,當(dāng)部分逆差國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期逆差時(shí),由于制度上無(wú)任何約束或設(shè)計(jì)來(lái)促使逆差國(guó)或幫助逆差國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡,逆差國(guó)只能依靠引進(jìn)短期資本來(lái)平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。在國(guó)際收支調(diào)節(jié)問(wèn)題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)矛盾的集中體現(xiàn)。

    二、國(guó)際貨幣體系改革構(gòu)想

    (一)提高特別提款權(quán)的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設(shè)了具有超主權(quán)貨幣性質(zhì)的特別提款權(quán),以緩解主權(quán)貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在缺陷,也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。由于特別提款權(quán)具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力,它的擴(kuò)大發(fā)行有利于國(guó)際貨幣基金組織克服在經(jīng)費(fèi)、話(huà)語(yǔ)權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。當(dāng)一國(guó)主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時(shí),該國(guó)匯率政策對(duì)失衡的調(diào)節(jié)效果會(huì)大大增強(qiáng)。這些能極大地降低未來(lái)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。因此,當(dāng)前改革國(guó)際貨幣體系的首要任務(wù)是著力推動(dòng)改革特別提款權(quán)的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權(quán)的作用,實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣全球流動(dòng)性的調(diào)控,這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面改革不合理的份額制,應(yīng)綜合考慮一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)調(diào)整份額,以此來(lái)降低某些經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織的絕對(duì)控制;另一方面繼續(xù)增加國(guó)際貨幣基金組織的基金份額,擴(kuò)大其資金實(shí)力,以便有足夠的可動(dòng)用資金來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

    (二)改革國(guó)際貨幣基金組織的職能和作用。國(guó)際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系重要的載體,理應(yīng)發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演變,使國(guó)際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對(duì)國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行廣泛的改革。(1)擴(kuò)大國(guó)際貨幣基金組織提供援助的范圍,強(qiáng)化其國(guó)際最終貸款人的職能。在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下缺乏一個(gè)國(guó)際的最終貸款人,顯然是難以應(yīng)付國(guó)際貨幣危機(jī)的;(2)國(guó)際貨幣基金組織在實(shí)行資金援助時(shí),不僅要考慮恢復(fù)受援助國(guó)的對(duì)外清償能力,還要考慮促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這就要求國(guó)際貨幣基金組織,應(yīng)改變將短期內(nèi)恢復(fù)受援國(guó)償付能力作為唯一目標(biāo)的做法,并把重點(diǎn)放在危機(jī)防范而不是補(bǔ)救上;(3)增強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的監(jiān)測(cè)和信息功能。當(dāng)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),國(guó)際貨幣基金組織有義務(wù)對(duì)成員國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供建議,并為投資者和市場(chǎng)主體提供準(zhǔn)確及時(shí)的信息;(4)促進(jìn)交流與合作。國(guó)際貨幣基金組織在加強(qiáng)與成員國(guó)交流的同時(shí),還應(yīng)積極促進(jìn)成員國(guó)之間或成員國(guó)與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強(qiáng)國(guó)際金融合作,改善各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性。金融全球化為資本的無(wú)序流動(dòng)創(chuàng)造了條件,同時(shí)也在很大程度上削弱了各國(guó)貨幣政策的有效性。同時(shí),世界上主要貨幣的匯率大幅度波動(dòng),為發(fā)展中國(guó)家平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和成本,也使國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)主動(dòng)擔(dān)起責(zé)任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動(dòng)。這就要求各國(guó)加強(qiáng)國(guó)際金融的合作與協(xié)調(diào),這是確保國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從國(guó)別上看,這種合作與協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作。各發(fā)達(dá)國(guó)家之間應(yīng)經(jīng)常相互協(xié)調(diào)與溝通,共同承擔(dān)起應(yīng)有的國(guó)際責(zé)任,并以積極的態(tài)度,加強(qiáng)各國(guó)在貨幣和經(jīng)濟(jì)政策方面的合作,以保證國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的發(fā)展關(guān)系。在支持發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),更多地考慮促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,注意保護(hù)發(fā)展中國(guó)家的根本利益;三是加強(qiáng)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貨幣政策的合作。在總結(jié)歐盟與歐元經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)一國(guó)與周邊國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機(jī)對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的沖擊。此外,從加強(qiáng)合作的領(lǐng)域看,還應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境、國(guó)際金融內(nèi)部控制、國(guó)際金融市場(chǎng)約束以及國(guó)際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調(diào)。

    (四)建立和加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國(guó)際金融監(jiān)督機(jī)制已成為國(guó)際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開(kāi)披露有關(guān)信息;(2)抑制國(guó)際范圍內(nèi)短期資本的無(wú)序流動(dòng),特別是加強(qiáng)對(duì)“對(duì)沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對(duì)對(duì)沖基金以及其他種類(lèi)繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國(guó)際貨幣新體系的一個(gè)重要內(nèi)容;(3)加強(qiáng)對(duì)銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國(guó)際性銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到管理不嚴(yán)的離岸避稅港,以便規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)的管理和監(jiān)督,這無(wú)疑中增加了資本無(wú)序流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)銀行的跨境監(jiān)管是國(guó)際監(jiān)管體系的重要內(nèi)容。

    主要參考文獻(xiàn):

    [1]冉生欣.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系研究.華東師范大學(xué),2006.

    [2]國(guó)慶.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經(jīng)濟(jì)研究,2009.2.

國(guó)際貨幣體系范文第3篇

[關(guān)鍵詞]國(guó)際貨幣體系;貨幣霸權(quán);金本位制;金匯兌本位制;布雷頓森林體系

[中圖分類(lèi)號(hào)] F821 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673-0461(2010)10-0063-05

一、國(guó)際貨幣體系與貨幣霸權(quán)

關(guān)于國(guó)際貨幣體系的定義有很多,比較經(jīng)典的說(shuō)法主要有兩種:一是由巴瑞?易臣格瑞(Barry?Eichengreen)在1996年所給的定義,他認(rèn)為國(guó)際貨幣體系是將各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)合在一起的“鉆合劑”。國(guó)際貨幣體系的作用就是為了促成國(guó)際收支問(wèn)題的解決、保證外匯市場(chǎng)的有序與穩(wěn)定,并且為遭受破壞性沖擊的國(guó)家提供獲得國(guó)際信用的便利條件;另一種是由國(guó)內(nèi)著名學(xué)者陳彪如先生給出的,陳彪如(1996)認(rèn)為:我們可以把國(guó)際貨幣體系解釋為支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu),以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例……因此,廣義地講,國(guó)際貨幣體系主要涉及到三方面管理。即國(guó)際收支調(diào)節(jié)、匯率的規(guī)定和變動(dòng)及國(guó)際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)。一種健全的國(guó)際貨幣體系通常要具備三個(gè)條件:第一,必須有糾正各國(guó)國(guó)際收支的不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制;第二,國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)在國(guó)際控制之下,并隨著世界生產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)而不斷變化;第三,國(guó)際儲(chǔ)備體系要有一定的物質(zhì)基礎(chǔ),才能保持貨幣體系的相對(duì)穩(wěn)定。由此可見(jiàn),國(guó)際貨幣體系是指支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)所形成的一個(gè)完整系統(tǒng),是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要,對(duì)國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所采用的各種制度安排、慣例和支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)。[1]國(guó)際貨幣體系從貿(mào)易和金融方面聯(lián)系世界經(jīng)濟(jì),調(diào)整和促進(jìn)各國(guó)貿(mào)易和支付過(guò)程的順利進(jìn)行,保證世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。在歷史上,國(guó)際貨幣體系的發(fā)展順次經(jīng)歷了國(guó)際金本位時(shí)期、國(guó)際金匯兌本位制時(shí)期、布雷頓森林體系時(shí)期以及牙買(mǎi)加貨幣體系時(shí)期。國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)過(guò)程實(shí)質(zhì)上也是國(guó)際貨幣霸權(quán)的轉(zhuǎn)移過(guò)程。

貨幣霸權(quán)是指霸權(quán)國(guó)憑借其壓倒優(yōu)勢(shì)的軍事、政治、經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力,在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,并將自己的意志、原則或規(guī)則強(qiáng)制性地在整個(gè)體系推行,從而獲得巨大的經(jīng)濟(jì)和政治利益。[2]貨幣霸權(quán)具體而言包括貨幣的流通霸權(quán)和貨幣的價(jià)值霸權(quán)兩個(gè)層面。貨幣的流通霸權(quán)是指貨幣在流通方面所具有的霸權(quán)地位。即一國(guó)的貨幣在多大的程度上和多大的范圍內(nèi)被使用。貨幣的流通霸權(quán)①包括兩種:一種是貨幣的國(guó)內(nèi)流通霸權(quán),一種是貨幣的國(guó)際流通霸權(quán)。國(guó)內(nèi)流通霸權(quán)是指貨幣在一國(guó)范圍內(nèi)在流通和使用方面具有支配和主導(dǎo)的地位,國(guó)內(nèi)流通霸權(quán)是天生具有的;貨幣的國(guó)際流通霸權(quán)是指一國(guó)的貨幣跨越了國(guó)界,并在國(guó)際范圍內(nèi)在被使用的方面擁有某種支配的地位;貨幣的價(jià)值霸權(quán)是指貨幣在價(jià)值這一層次上擁有的主導(dǎo)和支配地位。貨幣的價(jià)值霸權(quán)包括貨幣在價(jià)值量方面擁有的霸主地位,即某一種貨幣相對(duì)于其他類(lèi)型的貨幣而言,在所代表的價(jià)值量上具有優(yōu)勢(shì)的地位。價(jià)值霸權(quán)的另一層含義是指該種貨幣在決定自己的價(jià)值方面具有相對(duì)較強(qiáng)的主動(dòng)權(quán),具有比其他貨幣更強(qiáng)的決定其價(jià)值的權(quán)力。[3]

貨幣霸權(quán)的爭(zhēng)奪是大國(guó)權(quán)力平衡角逐的一個(gè)重要部分。貨幣霸權(quán)一直是與軍事權(quán)力相并列的國(guó)家權(quán)力的一部分,貨幣霸權(quán)是支持大國(guó)擴(kuò)張的后盾,而軍事霸權(quán)又為實(shí)現(xiàn)更大的貨幣和金融利益鋪路。國(guó)際體系中的大國(guó)關(guān)系史同時(shí)也是時(shí)又竭力阻止別的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)取代自己的位置。正如美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校教授巴瑞?易臣格瑞(Barry?Eichengreen)指出的,國(guó)際貨幣體系常常受到一個(gè)由金融權(quán)力所構(gòu)成的霸權(quán)體一部貨幣霸權(quán)的斗爭(zhēng)和變遷史。大國(guó)在其中追逐其貨幣的國(guó)際化以及由此帶來(lái)的霸權(quán)和利益,同系的支配,大國(guó)在其中秘而不宣地激烈角逐。

貨幣霸權(quán)地位的確立和維護(hù),必須要建立在一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力基礎(chǔ)之上。貨幣問(wèn)題首先是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,一國(guó)貨幣在國(guó)際貨幣體系中的地位從根本上取決于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。一般來(lái)說(shuō)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng),該國(guó)貨幣就越有可能在國(guó)際貨幣體系中占有重要的地位而成為霸權(quán)貨幣,貨幣霸權(quán)的確立有可能為該國(guó)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)和政治利益。通常而言一種貨幣要成為具有霸權(quán)地位的貨幣必須要有相對(duì)最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為支撐。即必須要求該國(guó)具有較大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和較高的經(jīng)濟(jì)效率,同時(shí)還必須是一種高度開(kāi)放型的經(jīng)濟(jì)。惟有如此,才能使該國(guó)貨幣通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資走向世界,進(jìn)而成為霸權(quán)貨幣。

二、國(guó)際金幣本位制②時(shí)期的英國(guó)貨幣霸權(quán)

金本位制是以一定成色及重量的黃金作為本位貨幣的一種貨幣制度,黃金是這種貨幣體系的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。[4]金本位制包括金幣本位制(完全金本位),金塊本位制(生金本位制)和金匯兌本位制(虛金本位制)。我們通常所講的金本位制或狹義的金本位制僅指金幣本位制。第一次世界大戰(zhàn)以前的國(guó)際貨幣體系,是傳統(tǒng)的金本位制,即金幣本位制。實(shí)行金本位制,必須做到以下幾點(diǎn):第一,金幣可以自由鑄造和熔化,其他金屬貨幣則實(shí)行限制鑄造;第二,要用黃金規(guī)定貨幣的價(jià)值,紙幣可以自由兌換成金幣或等量黃金;第三,準(zhǔn)許黃金自由進(jìn)出口;第四,貨幣儲(chǔ)備全部是黃金,以黃金進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。[5]金本位制一種相對(duì)穩(wěn)定的貨幣制度。1816年英國(guó)在世界上首先實(shí)行金本位制,在19世紀(jì)70年代之后,各主要資本主義國(guó)家都相繼實(shí)行了金本位制。在金本位制時(shí)期,黃金在各主要資本主義國(guó)家內(nèi)起貨幣作用,同時(shí)還作為國(guó)際間的支付和最后清償手段,即形成了國(guó)際金本位制度。

國(guó)際貨幣體系的金本位制時(shí)期也是英國(guó)貨幣(英鎊)霸權(quán)形成并確立的時(shí)期。英國(guó)在歷史上曾經(jīng)實(shí)行金銀復(fù)本位制。從17世紀(jì)開(kāi)始由于英國(guó)白銀的大量流入導(dǎo)致銀價(jià)大跌,使其過(guò)渡到事實(shí)上金本位制時(shí)代。1816年英國(guó)政府頒布了《金本位制度法案》;1819年英國(guó)又通過(guò)《恢復(fù)兌換條例》,規(guī)定恢復(fù)貨幣兌換金塊、金條,取消了對(duì)金幣金條的出口限制。這樣,使英國(guó)完成了從事實(shí)上的金本位制向法律上的金本位制的過(guò)渡。19世紀(jì)60年代到70年代法國(guó)完成了向金本位制的過(guò)渡,1871年德國(guó)實(shí)行金本位制;丹麥、瑞典、挪威等國(guó)在1873年相繼實(shí)行金本位制;1879年俄國(guó)和日本也開(kāi)始實(shí)行黃金兌換;1900年美國(guó)通過(guò)了金本位條例。到19世紀(jì)末期,世界經(jīng)濟(jì)中的主要國(guó)家普遍實(shí)行這一貨幣制度,從而標(biāo)志一個(gè)以英國(guó)為中心的國(guó)際金本位制度建立起來(lái)。[6]

金本位制時(shí)期的英國(guó)貨幣霸權(quán)與當(dāng)時(shí)英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān),而其間的英國(guó)貨幣霸權(quán)又為英國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)峁┝吮憷Ｓ?guó)在19世紀(jì)的國(guó)際貨幣關(guān)系中占有統(tǒng)治地位。工業(yè)革命后的英國(guó)憑借強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,成為當(dāng)時(shí)世界上最大的工業(yè)制成品輸出國(guó)和最大的海外投資國(guó),倫敦是當(dāng)時(shí)最重要的世界金融中心,英鎊是當(dāng)時(shí)世界上最廣泛使用的貨幣。英國(guó)對(duì)國(guó)際收支逆差國(guó)的出口商品提供了一個(gè)相對(duì)的開(kāi)放市場(chǎng),對(duì)外提供長(zhǎng)期貸款,當(dāng)發(fā)生外匯危機(jī)時(shí),英國(guó)充當(dāng)最后的貸款人角色(世界的中央銀行的角色),國(guó)際金本位制的規(guī)則本身,也都是以英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景和利益為參照制定的。由于倫敦金融市場(chǎng)和其他國(guó)家金融市場(chǎng)的密切聯(lián)系和國(guó)際間廣泛使用英鎊,從而使英國(guó)控制了世界金融的特權(quán)。在金本位制時(shí)期英國(guó)的貨幣政策影響或支配著其他國(guó)家的貨幣與金融關(guān)系,英格蘭銀行指定了世界利率水平,使各國(guó)利率一起上下波動(dòng),同時(shí)其他國(guó)家的調(diào)節(jié)能力只是使國(guó)內(nèi)利率水平與世界利率水平之間保持一個(gè)微小的差額;英鎊匯票用于世界范圍的貿(mào)易或成為外國(guó)的替代貨幣,而英鎊利率則由倫敦操縱,當(dāng)時(shí)的國(guó)際金本位制實(shí)際上是英格蘭銀行在管理國(guó)際金本位制,因此說(shuō)金本位制時(shí)期的世界霸權(quán)貨幣就是英鎊。[7]

金本位制時(shí)期英國(guó)的貨幣霸權(quán)也為英國(guó)帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利益,使英國(guó)成為這種體制的世界最大受益國(guó),也進(jìn)一步確立了英國(guó)的世界經(jīng)濟(jì)中心。國(guó)際金本位制給英國(guó)帶來(lái)的益處主要有:金本位制確立了英鎊在世界貨幣的霸權(quán)地位。當(dāng)時(shí)英鎊成為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,40%以上的國(guó)際貿(mào)易用英鎊結(jié)算。1914年一戰(zhàn)前夕,英國(guó)的海外投資曾高達(dá)40億英鎊,占西方國(guó)家總投資的一半,英國(guó)的投資者和金融家從海外投資中獲得了高額利潤(rùn)。[8]金本位制極大地促進(jìn)了英國(guó)商品的出口,使英國(guó)保持大量貿(mào)易順差;英國(guó)通過(guò)英格蘭銀行管理著世界金融體系,迫使各國(guó)經(jīng)濟(jì)遵守“貨幣體系規(guī)則”。正像羅伯特?吉爾平所描述的那樣,“各國(guó)貨幣系統(tǒng)與倫敦金融市場(chǎng)結(jié)合在一起,使得英國(guó)能夠在很大程度上控制世界貨幣的供應(yīng)。通過(guò)降低或提高貼現(xiàn)率,英格蘭銀行操縱了世界上的黃金流通,并且實(shí)質(zhì)上在管理著國(guó)際貨幣政策。……因此金本位制度下的貨幣體系是有等級(jí)的,英國(guó)是主宰,西歐新興的金融中心位居其次”。[9]

三、金匯兌本位制與英國(guó)貨幣霸權(quán)的衰落[10]

19世紀(jì)后半葉至20世紀(jì)初,由于美、德等國(guó)家生產(chǎn)力的快速提高,其經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)超越英國(guó),并且不斷與英國(guó)搶奪世界黃金資源,提高本國(guó)黃金存量。同時(shí),這些國(guó)家為了滿(mǎn)足本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,降低了本國(guó)貨幣的含金量,而政府也不再維持本幣含金量的穩(wěn)定性,致使國(guó)際金幣本位制所要求的黃金自由兌換原則遭到嚴(yán)重破壞。

隨著英國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不斷發(fā)生和其“世界工場(chǎng)”地位的喪失,英國(guó)國(guó)際收支狀況惡化,國(guó)際收支逆差不斷增加,國(guó)內(nèi)失業(yè)率提高,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化。英國(guó)政府為了緩和國(guó)內(nèi)的矛盾,在20世紀(jì)最初的幾年,開(kāi)始致力于市場(chǎng)干預(yù),限制黃金外流。這就在一定程度破壞了英國(guó)用以維持國(guó)際金本位制的根本條件,國(guó)際金本位制度受到了前所未有的挑戰(zhàn)。在國(guó)際金本位地位受到削弱的同時(shí),英國(guó)政府為了實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),增加貨幣發(fā)行數(shù)量,從而造成通貨膨脹和國(guó)際貨幣之間的兌換秩序混亂,英國(guó)的貨幣霸權(quán)逐步走向衰落。

一戰(zhàn)期間,在正常的國(guó)際貿(mào)易秩序被破壞的同時(shí),國(guó)際金本位制賴(lài)以存在的黃金難以獲得,這迫使英國(guó)在1913年9月頒布黃金禁運(yùn)政策,隨后各主要參戰(zhàn)國(guó)相繼頒布了黃金禁運(yùn)法令。同時(shí),由于英國(guó)等國(guó)家還宣布紙幣禁止兌換黃金上述舉措使得國(guó)際金本位制遭到嚴(yán)重破壞而暫時(shí)終止。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)程的不斷發(fā)展,為了支持戰(zhàn)爭(zhēng)耗費(fèi),各參戰(zhàn)國(guó)逐步增大發(fā)行不能兌換的紙幣數(shù)量,使通貨膨脹日趨嚴(yán)重。而紙幣停兌黃金后,貨幣的價(jià)值衡量喪失了統(tǒng)一的基礎(chǔ),造成各國(guó)貨幣之間匯率劇烈波動(dòng),金本位制趨于瓦解。

一戰(zhàn)結(jié)束后,為了盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì),英國(guó)康力夫委員會(huì)提交了一份報(bào)告給議會(huì),主張恢復(fù)戰(zhàn)前的金本位制度。1925年4月28日在丘吉爾議會(huì)下院明確提出廢除不準(zhǔn)輸出黃金的禁令,允許英格蘭銀行以紙幣兌換黃金,輸出國(guó)外。這實(shí)際上宣告金本位制在英國(guó)恢復(fù)。同年,英國(guó)公布了《新金本位制法》。該法規(guī)定:國(guó)家不鑄造金幣,政府按固定價(jià)格無(wú)限制收購(gòu)黃金,所支付的價(jià)款,是中央銀行以金塊為準(zhǔn)備而發(fā)行的紙幣。持有各種貨幣的人只能向中央銀行申請(qǐng)兌換金塊,且有最低重量限制,英鎊兌換黃金的數(shù)量至少為400盎司,即只有積累到1,700英鎊以上數(shù)額的紙幣時(shí),才能向國(guó)家的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)兌換黃金,金塊不能分割。這便是金本位制發(fā)展進(jìn)程中出現(xiàn)過(guò)的金塊本位制。1929年資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大蕭條使在英國(guó)僅存在了短短的4年時(shí)間的金塊本位制最終崩潰。

1923年初,德國(guó)施特雷澤曼政府對(duì)本國(guó)貨幣進(jìn)行了整頓和改革使德國(guó)確立了金匯兌本位制,隨后,在20世紀(jì)20年代后期至30年代中期,相繼有30多個(gè)國(guó)家先后施行金匯兌本位制,這些國(guó)家要么與英鎊形成固定的比價(jià)關(guān)系,形成了以英鎊為標(biāo)志的“黃金中心國(guó)家”。要么與美元形成固定的比價(jià)關(guān)系,構(gòu)建了美元“黃金中心國(guó)家”,從而使得該時(shí)期世界貨幣制度呈現(xiàn)出混亂局面。由于在這一時(shí)期強(qiáng)勢(shì)的國(guó)際貨幣未能產(chǎn)生,加之金匯兌本位制自身存在的弊端,金匯兌本位制在1929年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的情況下,隨著大多數(shù)國(guó)家實(shí)行紙幣制度也走向了終結(jié)。

四、布雷頓森林體系與美國(guó)貨幣霸權(quán)的構(gòu)建

20世紀(jì)30年代金本位制崩潰至第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前,國(guó)際貨幣體系的混亂嚴(yán)重?fù)p害了世界各國(guó)的利益。為盡早結(jié)束這種局面,1941年在美、英等國(guó)的推動(dòng)下,開(kāi)始了重建國(guó)際貨幣體系的努力,1943年,美國(guó)和英國(guó)分別從各自利益出發(fā)設(shè)計(jì)了戰(zhàn)后國(guó)際貨幣金融體系,提出了“懷特計(jì)劃”和“凱恩斯計(jì)劃”,其最終結(jié)果是以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系的誕生。[11]布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是:以黃金作為基礎(chǔ),以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,實(shí)行“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系,即美元與黃金直接掛鉤,其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤;實(shí)行固定匯率制。布雷頓森林體系實(shí)質(zhì)上確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系,從而標(biāo)志著美國(guó)貨幣霸權(quán)的確立。

如前所述,貨幣霸權(quán)的確立需要強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為支撐,同樣,美國(guó)貨幣霸權(quán)的確立與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展關(guān)系密切。從1900年至1914年,是美元在國(guó)際貨幣舞臺(tái)上開(kāi)始崛起的時(shí)期。盡管在這一時(shí)期,美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值已超過(guò)英國(guó),美元的地位和影響也在不斷上升。但英國(guó)在當(dāng)時(shí)仍是世界最大的殖民帝國(guó),對(duì)外貿(mào)易仍穩(wěn)居世界第一,美元未能撼動(dòng)英鎊的世界貨幣霸主地位;兩次世界大戰(zhàn)重創(chuàng)了英國(guó)經(jīng)濟(jì),也動(dòng)搖了英鎊的霸權(quán)。在兩次世界大戰(zhàn)之間時(shí)期,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了巨大的發(fā)展。到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí),美國(guó)工業(yè)制成品占世界的一半,對(duì)外貿(mào)易占世界的三分之一以上,其黃金儲(chǔ)備高達(dá)200.8億美元,約占世界黃金儲(chǔ)備的59%。[12]并成為世界最大的債權(quán)國(guó),從而為美元霸權(quán)的建立奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。美國(guó)以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾,不斷打擊英鎊,抬升美元在國(guó)際貨幣體系中的作用,終于在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前夕,建立了以美元為中心的布雷頓森林體系,確立了美國(guó)的貨幣霸權(quán)。

布雷頓森林體系下的美國(guó)貨幣霸權(quán)也為美國(guó)強(qiáng)化其經(jīng)濟(jì)和政治霸權(quán)提供了便利。美國(guó)利用戰(zhàn)后其他各國(guó)黃金和外匯儲(chǔ)備匱乏的時(shí)機(jī),通過(guò)商品輸出給本國(guó)帶來(lái)巨大的國(guó)際收支順差,使美元在國(guó)際上極端走俏,造成了世界范圍的“美元荒”。同時(shí),美國(guó)利用貨幣霸權(quán)使美國(guó)控制了國(guó)際貨幣的發(fā)行權(quán)。由于國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元的鋼性需求使得美元被高估,而黃金價(jià)值被低估。這使得美國(guó)的“馬歇爾計(jì)劃”及一系列雙邊貸款協(xié)定在實(shí)施的過(guò)程中美元都是被高估的,從而使其額外的超溢價(jià)收益。美國(guó)還以較低的價(jià)格從其他產(chǎn)金國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金,進(jìn)一步增加美國(guó)的黃金儲(chǔ)備,到1949年,美國(guó)黃金儲(chǔ)備占世界黃金儲(chǔ)備總額的73%,達(dá)到246億美元。美國(guó)利用在國(guó)際貨幣基金組織和國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行運(yùn)行中的控制權(quán),對(duì)其短期信貸和長(zhǎng)期貸款的對(duì)象進(jìn)行篩選,并附帶苛刻的政治經(jīng)濟(jì)條件,使其具有干預(yù)他國(guó)內(nèi)政的機(jī)會(huì),從而對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)殖民。

五、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與美國(guó)貨幣新霸權(quán)

布雷頓森林體系在國(guó)際貨幣體系的發(fā)展史上具有重要地位,對(duì)戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、發(fā)展和穩(wěn)定起到了積極的作用。但這一體系也面臨著許多問(wèn)題,其中最主要的問(wèn)題是“特里芬難題”。特里芬認(rèn)為:“由于美元與黃金掛鉤,而其他國(guó)家的貨幣又與美元掛鉤,美元因此而取得了國(guó)際核心貨幣的地位。于是各國(guó)為了發(fā)展國(guó)際貿(mào)易,就要求必須用美元作為結(jié)算手段與貨幣儲(chǔ)備。這樣做,就會(huì)導(dǎo)致流出美國(guó)的美元,在海外不斷沉積。這樣,對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō),就會(huì)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差。而美元作為國(guó)際核心貨幣的前提,是必須保持美國(guó)幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺,這就又要求美國(guó)必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。這兩個(gè)要求互相矛盾,因此是一個(gè)悖論?！盵13]

由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡,從20世紀(jì)50年代以后,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)力量出現(xiàn)了相對(duì)下降的局面,其國(guó)際收支持續(xù)逆差。造成了美元大量外流,黃金儲(chǔ)備急劇下降的局面。進(jìn)入20世紀(jì)60年代以后,美國(guó)始終無(wú)法扭轉(zhuǎn)的國(guó)際收支逆差,導(dǎo)致美元在國(guó)際上的地位受到挑戰(zhàn),美元危機(jī)接連不斷。西方各國(guó)在美國(guó)的壓力下企圖繼續(xù)維持以美元為中心的固定匯率制,但愈來(lái)愈感到力不從心。1971年5月,德意志銀行允許馬克自由浮動(dòng),不再公布馬克含金量,成為首個(gè)退出布雷頓森林體系的成員國(guó), 1971年7月,瑞士?jī)冬F(xiàn)了5,000萬(wàn)美元的黃金,法國(guó)又陸續(xù)兌現(xiàn)了1.91億美元的黃金。國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的兩次比較大規(guī)模的拋售美元的風(fēng)潮,迫使當(dāng)時(shí)的尼克松政府于當(dāng)年的8月15日(股市休市期間)宣布新經(jīng)濟(jì)政策,宣布凍結(jié)工資價(jià)格90天、征收10%進(jìn)口附加稅、關(guān)閉“黃金窗口”,史稱(chēng)“尼克松震蕩”。[14]上述措施致使1971年底美元被迫貶值7.89%,黃金官價(jià)由35美元兌換一盎司提高到38美元兌換一盎司,同時(shí)放寬各國(guó)匯率的波動(dòng)幅度,由原來(lái)的±1%擴(kuò)大到±2.25%,這樣,固定匯率制也開(kāi)始受到挑戰(zhàn)。[15]1973年3月,美國(guó)正式?jīng)Q定允許匯率浮動(dòng),到1976年3月,所有主要工業(yè)國(guó)家的貨幣都實(shí)行了浮動(dòng)匯率制,布雷頓森林體系瓦解。而在布雷頓森林體系崩潰后對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革并建立新體系的過(guò)程中,始終充滿(mǎn)了各種矛盾和斗爭(zhēng)。經(jīng)過(guò)各方共同努力,最終就一些基本問(wèn)題達(dá)成共識(shí),于1976年通過(guò)“牙買(mǎi)加協(xié)定”,奠定了當(dāng)代浮動(dòng)匯率體系的基礎(chǔ)。當(dāng)前國(guó)際貨幣體系被稱(chēng)為牙買(mǎi)加體系,它實(shí)際上是一個(gè)“無(wú)體系的體系”, 牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容是:黃金非貨幣化,儲(chǔ)備貨幣多元化,匯率制度多樣化。[16]

盡管布雷頓森林時(shí)代早己結(jié)束,歐元、日元等強(qiáng)勢(shì)貨幣的影響不斷提高,而且美元也不具有法定意義上的國(guó)際本位貨幣,國(guó)際貨幣體系走向多元化格局,但在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,美國(guó)和美元的霸權(quán)地位仍然無(wú)法動(dòng)搖。布雷頓森林體系崩潰以后,美元的本位貨幣地位雖然在一定程度上遭到削弱,但美元仍在國(guó)際金融和貿(mào)易中居于絕對(duì)主導(dǎo)地位,目前美元仍然是60%的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)計(jì)價(jià)貨幣、70%左右的國(guó)際貿(mào)易交換媒介和80%甚至更高的國(guó)際金融交易的計(jì)價(jià)貨幣。就現(xiàn)狀而言在短期內(nèi)尚無(wú)任何一種貨幣能夠從根本上動(dòng)搖美元的國(guó)際本位幣地位。其主要原因在于:一方面,美國(guó)仍是全球最大的經(jīng)濟(jì)體,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和政策趨向?qū)κ澜缃?jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生決定影響,20世紀(jì)90年代以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)得益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和“新經(jīng)濟(jì)”的推動(dòng),實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)10年的連續(xù)增長(zhǎng),擴(kuò)大了對(duì)世界上其他主要經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)勢(shì)。這是美元霸權(quán)地位得以維系的實(shí)力基礎(chǔ);[17]另一方面,以美國(guó)為主的布雷頓機(jī)構(gòu)③依然存在,而且它們?cè)诔蓡T國(guó)的貨幣、金融以及經(jīng)濟(jì)方面的問(wèn)題合作和解決提供了一個(gè)國(guó)際協(xié)調(diào)與磋商的機(jī)制,而且在促進(jìn)各個(gè)成員國(guó)之間政策合作與協(xié)調(diào)、減輕國(guó)際收支失衡程度、增強(qiáng)多邊匯率穩(wěn)定以及在穩(wěn)定和改革現(xiàn)行貨幣體系方面仍然發(fā)揮著積極作用;再次,在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,以美國(guó)為主導(dǎo)的各種國(guó)際組織諸如八國(guó)集團(tuán)、亞太經(jīng)合組織、二十國(guó)集團(tuán)等,在重大國(guó)際事務(wù)中發(fā)揮著重要的管理和協(xié)調(diào)職能,而美國(guó)的利益在這些組織協(xié)議的達(dá)成問(wèn)題上影響巨大;最后,現(xiàn)行體系下的核心――結(jié)構(gòu)仍以美國(guó)為中心,其他國(guó)家為,美元仍是最主要的國(guó)際儲(chǔ)備和結(jié)算貨幣。因此,美元在多元化國(guó)際貨幣體系發(fā)展進(jìn)程中仍然保持著主導(dǎo)地位,即美國(guó)進(jìn)入了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下的新貨幣霸權(quán)時(shí)代。

[注 釋]

①本文所分析的貨幣流通霸權(quán)是指貨幣的國(guó)際流通霸權(quán)。

②本文所指的金本位制是狹義的金本位制,即金幣本位制。

③本文所指的布雷頓機(jī)構(gòu)主要指國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行。

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The Currency Hegemony Transfer in International Monetary System Evolution

Dong Jun

(Sichuan University, Chengdu610064,China;2. Inner Mongolia Finance and Economics College ,Huhehaote010070,China)

國(guó)際貨幣體系范文第4篇

關(guān)鍵詞：SDR；國(guó)際貨幣體系

特別提款權(quán)（specialdrawingright，SDR）是國(guó)際貨幣基金組織在1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱(chēng)為“紙黃金”。它目前是以美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣綜合成為一個(gè)“一籃子貨幣”的計(jì)價(jià)單位，并隨著四種貨幣的匯率的變化，特別提款權(quán)的價(jià)格每天都會(huì)不同。

一、SDR在國(guó)際貨幣體系中的缺陷

（1）SDR存在分配上的問(wèn)題

依據(jù)《IMF協(xié)定》的規(guī)定，SDR按會(huì)員國(guó)所攤付的基金份額的比例進(jìn)行分配，份額越大，分配得越多；份額越少，分配的則越少。所以，能獲得大量SDR的主要是發(fā)達(dá)國(guó)家，而這些發(fā)達(dá)國(guó)家使用SDR的意愿較低，相反，真正對(duì)資金需求意愿更大的發(fā)展中國(guó)家卻無(wú)法獲得足夠的SDR。這種分配原則使發(fā)展中國(guó)家對(duì)這一儲(chǔ)備資產(chǎn)失去興趣，嚴(yán)重阻礙了SDR的推廣。

（2）SDR存在發(fā)行量上的問(wèn)題

IMF發(fā)行SDR的最初設(shè)想是會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，以?xún)敻秶?guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款。但是，在以美元為中心的國(guó)際貨幣體系下，美國(guó)不斷以貿(mào)易逆差輸出美元，美元的泛濫迎合了全球經(jīng)濟(jì)對(duì)儲(chǔ)備貨幣積累的數(shù)量的要求，從而使SDR的作用大大降低。SDR創(chuàng)設(shè)的四十多年來(lái)，只在成員國(guó)內(nèi)分配過(guò)三次，第一次是1970-1972年SDR創(chuàng)設(shè)不久，分配93.1億；第二次是1979-1981年間，IMF認(rèn)為各國(guó)的國(guó)際貿(mào)易額增加迅速，需要增加各國(guó)的儲(chǔ)備，分配121.2億；第三次是2009年8月28日，為了減輕全球性金融危機(jī)的影響，分配1612億，2009年9月9日IMF再次進(jìn)行特殊分配215億，旨在讓所有成員國(guó)都可以平等參與SDR制度。目前，全球SDR總體規(guī)模2041.3億。

（3）SDR存在使用范圍上的問(wèn)題

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定，一個(gè)SDR賬戶(hù)參與國(guó)可以使用SDR向經(jīng)IMF指定的或雙方協(xié)商的另一參與國(guó)兌換等值的可自由使用貨幣，或者用于與IMF間的交易，償還IMF的貸款和支付利息費(fèi)用等。另外，IMF可批準(zhǔn)參與國(guó)間按照達(dá)成的協(xié)議進(jìn)行與SDR有關(guān)的其他業(yè)務(wù)?？梢?jiàn)，SDR僅適用于政府和國(guó)際組織之間的清算，無(wú)法在非官方領(lǐng)域使用，這極大地限制了SDR的流動(dòng)性。

二、加強(qiáng)SDR地位的一些建議

（1）調(diào)整SDR分配，擴(kuò)大SDR使用范圍

在流動(dòng)性缺乏的危機(jī)時(shí)期，進(jìn)行SDR分配，改變SDR分配與成員份額掛鉤的方式，向外匯儲(chǔ)備較少的國(guó)家定向分配；推動(dòng)成員之間自愿的SDR借貸市場(chǎng)發(fā)展，提高資金運(yùn)用效率；允許私人部門(mén)使用SDR，必要時(shí)將其作為抵押品獲得可自由使用貨幣；改進(jìn)SDR的利率形成，加強(qiáng)IMF對(duì)SDR使用情況及其對(duì)有關(guān)國(guó)家債務(wù)影響的評(píng)估，提高其吸引力并防止被濫用。

（2）IMF發(fā)行新的SDR，增加SDR資產(chǎn)供給

SDR投入使用已經(jīng)四十多年，已成為各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備的一個(gè)組成部分，但在國(guó)際儲(chǔ)備總額中的份額卻很低，而外匯在全部國(guó)際儲(chǔ)備中的比重一直高達(dá)80%左右，其中主要是美元。到目前為止SDR總體發(fā)行規(guī)模僅2041.3億，2009年的發(fā)行規(guī)模較之前雖然大有增加（1827億），但仍與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的估算值相差甚遠(yuǎn)。SDR的供應(yīng)由IMF每五年評(píng)估一次世界各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的需求，根據(jù)評(píng)估結(jié)果決定是否增發(fā)SDR。威廉姆森（J.Williamson）通過(guò)估算，認(rèn)為每年發(fā)行4570億SDR就能顯著提高SDR在國(guó)際儲(chǔ)備中的份額。斯蒂格利茨（J.E.Stiglitz）認(rèn)為，對(duì)于改進(jìn)國(guó)際貨幣體系的對(duì)策而言，最需要的是顯著擴(kuò)充SDR的規(guī)模與功能，應(yīng)鼓勵(lì)I(lǐng)MF在未來(lái)三年發(fā)行大量的新SDR，每年至少要達(dá)到3900億美元。

（3）IMF設(shè)立替代賬戶(hù)

替代賬戶(hù)的設(shè)想最早始于1971年，其基本思路是：在IMF內(nèi)部建立一個(gè)賬戶(hù)，按照自愿參與的原則，各會(huì)員國(guó)可以把不愿意持有的美元資產(chǎn)存入IMF替代賬戶(hù)，以換取相應(yīng)的以SDR計(jì)價(jià)的債務(wù)憑證。這既增加了SDR的供給，為巨額儲(chǔ)備國(guó)提供儲(chǔ)備投資分散化好處，減少所有參與國(guó)對(duì)美元的過(guò)度依賴(lài)性，又可減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

三、SDR作用的未來(lái)展望

盡管增強(qiáng)SDR在國(guó)際貨幣體系中的作用困難重重，但希望依然存在。屢次的金融風(fēng)暴已充分證明原有國(guó)際貨幣體系存在嚴(yán)重缺陷，世界各國(guó)包括美國(guó)都在擴(kuò)大SDR使用問(wèn)題上做出了靈活姿態(tài)，因此，擴(kuò)大SDR作用是從根本上解決國(guó)際貨幣體系不穩(wěn)定的最理想的改革漸進(jìn)路線(xiàn)，只是這項(xiàng)任務(wù)需要全世界凝聚共識(shí)，共同來(lái)協(xié)商并管理全球經(jīng)濟(jì)。

參考文獻(xiàn)：

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國(guó)際貨幣體系范文第5篇

關(guān)鍵詞：環(huán)球金融危機(jī)；國(guó)際貨幣體系；國(guó)際本位貨幣

一、引言

2008年有兩個(gè)大事值得銘記：一個(gè)是東南亞金融危機(jī)十周年；一個(gè)是新世紀(jì)全球性的一次新危機(jī)。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)RobertRubin曾把關(guān)于國(guó)際貨幣體系改革的不同觀(guān)點(diǎn)歸納為“兩大陣營(yíng)”：一方主張對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行徹底全面的重構(gòu)；另一方則強(qiáng)調(diào)新興經(jīng)濟(jì)體的政策調(diào)整。2008年全球性金融危機(jī)將全面扭轉(zhuǎn)這一方向，并將把這種思考推向一個(gè)新的高度、新的視野。這次發(fā)起于美國(guó)的金融危機(jī)表明，西方國(guó)家所倡導(dǎo)的金融架構(gòu)和運(yùn)作模式并不能為新興市場(chǎng)國(guó)家提供合適的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)它也沒(méi)有指明什么樣的標(biāo)準(zhǔn)才是真正合適的。因此，在未來(lái)的世界金融史上，2009年必將成為國(guó)際貨幣體系改革的新里程碑，也將成為中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家參與國(guó)際貨幣體系改革的新起點(diǎn)。

二、從三個(gè)視角看未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革

（一）從國(guó)際儲(chǔ)備貨幣視角看未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革

綜合來(lái)看，未來(lái)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣演變存在三種可能性。

1.重新修復(fù)以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備體系目前來(lái)看，這種可能性也具有最大的現(xiàn)實(shí)可行性，而且在當(dāng)前金融危機(jī)背景下，美元的這一地位有助于全球金融穩(wěn)定。然而從根本上講，美元能否長(zhǎng)期維持其中心地位，則取決于美國(guó)國(guó)際收支赤字的減少和未來(lái)通貨膨脹的控制。歷史上，沒(méi)有一個(gè)中心貨幣自愿退出世界舞臺(tái)，因此美國(guó)也必然會(huì)盡最大努力維護(hù)美元的地位。

2.美元失去中心地位，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化短期內(nèi)，雖然美元仍將是主宰性國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，歐元、英鎊、日元甚至人民幣都只能是潛在的“同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)者”。然而根據(jù)IMF的測(cè)算，到2020年，北美、“歐元區(qū)+英國(guó)”、“金磚四國(guó)+日本”三大區(qū)域經(jīng)濟(jì)占全球GDP總量的份額將分別為20%、21%和31%，這意味著屆時(shí)世界將演變成勢(shì)均力敵的三極。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著美元的不斷衰落，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣格局將走向多元化和分散化，屆時(shí)將不存在絕對(duì)的主宰性貨幣，儲(chǔ)備貨幣之間的競(jìng)爭(zhēng)必將加劇。

3.創(chuàng)造一種新的超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣這種主張最早來(lái)自于凱恩斯的天才設(shè)想。早在60多年前，他曾建議以30種代表性商品為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)一種“Bancor”的國(guó)際貨幣。然而，創(chuàng)造一個(gè)新的超主權(quán)貨幣不僅需要政治家超凡的智慧和勇氣，更需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)期的系統(tǒng)性研究。因此，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，權(quán)宜之計(jì)當(dāng)是逐步擴(kuò)大SDR（特別提款權(quán)）的作用，使之發(fā)展成為理想的超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

（二）從國(guó)際收支不平衡的調(diào)整機(jī)制看未來(lái)國(guó)際貨幣體系安排

改革國(guó)際貨幣體系的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是要從根本上糾正國(guó)際收支失衡。

1.全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)“再平衡”宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的一個(gè)恒等式就是儲(chǔ)蓄與投資的差額等于國(guó)際收支的差額。據(jù)此，如果從更廣泛的意義上把儲(chǔ)蓄定義為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、國(guó)際收支經(jīng)常賬戶(hù)順差以及外匯儲(chǔ)備，那么國(guó)際收支不平衡本質(zhì)上就表現(xiàn)當(dāng)代財(cái)經(jīng)2009年第11期總第300期為全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)不平衡。從時(shí)間序列上看，自20世紀(jì)80年代以來(lái)，全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)失衡已是一種客觀(guān)現(xiàn)象；自1997-1998年?yáng)|亞金融危機(jī)以來(lái)，全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)的分化則變得更加突出。從數(shù)據(jù)上看，1998-2008年世界平均儲(chǔ)蓄率水平為22.5%，同一時(shí)期亞洲發(fā)展中國(guó)家、中東、美國(guó)的平均儲(chǔ)蓄率則分別為35.1%、37.9%和15.2%。高儲(chǔ)蓄率國(guó)家超出世界平均水平13~15個(gè)百分點(diǎn)，而低儲(chǔ)蓄率的美國(guó)則低于世界平均水平7個(gè)百分點(diǎn)。從單個(gè)國(guó)家來(lái)看，2008年中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)51.3%，為歷史之最；而美國(guó)僅為12.6%，也是歷史之最。盡管從理論上說(shuō)，儲(chǔ)蓄率的決定因素涉及到民族文化、家庭與人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與收入水平等方面，并且關(guān)于全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)失衡的學(xué)術(shù)研究也沒(méi)有提供有說(shuō)服力的解釋?zhuān)侨蛐越鹑谖C(jī)的一個(gè)重要警示就是，這種客觀(guān)存在的全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)不平衡必須得到有效糾正，否則它將繼續(xù)威脅國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。

2.新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式“再平衡”

全球儲(chǔ)蓄率結(jié)構(gòu)失衡的另一面即表現(xiàn)為：高儲(chǔ)蓄國(guó)家消費(fèi)不足，需要出口；低儲(chǔ)蓄國(guó)家消費(fèi)過(guò)度，需要負(fù)債。目前來(lái)看，東亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體仍未實(shí)現(xiàn)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)，GDP主要依賴(lài)投資和出口推動(dòng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體投資占GDP的比重在過(guò)去幾十年間不斷上升，2008年更是達(dá)到39.7%；而美國(guó)的同期水平僅為16.6%。然而，金融危機(jī)本身既說(shuō)明美國(guó)過(guò)度消費(fèi)的發(fā)展模式不可持續(xù)，同時(shí)也說(shuō)明新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體投資和出口驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展模式也同樣難以持續(xù)。因此，西方國(guó)家正在考慮如何增加儲(chǔ)蓄、減少赤字，這種轉(zhuǎn)變意味著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)內(nèi)消費(fèi)必須提高。

（三）從國(guó)際資本流動(dòng)和管理看未來(lái)國(guó)際貨幣體系安排

在未來(lái)的國(guó)際貨幣體系安排中，我們需要一個(gè)真正的全球治理機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)危機(jī)應(yīng)對(duì)和全球金融穩(wěn)定。現(xiàn)在的一個(gè)主流設(shè)想是，在未來(lái)一個(gè)時(shí)期，把國(guó)際清算銀行（BIS）、金融穩(wěn)定論壇（FSF）、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）整合成統(tǒng)一的“國(guó)際金融穩(wěn)定基金”（International Financial Stability Fund，IFSF），使之成為全球監(jiān)管者、全球危機(jī)管理主體以及全球最后貸款人。

參考文獻(xiàn)：