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金融脫媒范文第1篇

金融脫媒”是指在金融管制的情況下，資金不經過商業銀行而到達融資者手里的過程。所謂銀行“脫媒”化是指國民儲蓄轉化為投資更多地脫離開銀行為媒介的間接融資方式，轉而采用直接融資方式的過程。

“金融脫媒”的另外一個大的背景就是中國入世。入世加劇了國內銀行業在銀行“脫媒”擠壓下外資“入侵”的壓力。國外銀行已經形成了一套成熟的混業經營模式，它們帶著這個優勢進入中國，對還在探索中的國內銀行業產生了較大的威脅，并加快了國內銀行業混業經營的步伐。

目前，我國現有的金融制度幾乎沒有對中小企業提供資源配置，其他衍生功能更是無從談起。我們知道，上世紀七八十年代，發達國家的企業融資越來越多地通過證券市場進行，銀行失去了其融資主導地位，利差收入減少，依靠傳統的業務難以維持生存，出現了所謂的“銀行脫媒”現象。銀行脫媒是市場經濟條件下企業的一種主動性選擇，反映的是市場中介與銀行中介在金融產品提供上的競爭關系，銀行中介正在被金融市場的制度性安排所替代的趨勢進一步加強?！督鹑跁r報》公布的年報也顯示，四家銀行債券資產2004年末比2003年末分別有不同程度的增加。其中，工行、農行、中行和建行2004年債券投資余額分別從上年的10917.81億元、5929.32億元、7547.67億元和3309.36億元，上漲到12354.19億元、7758.92億元、9823.37億元和8239.71億元。

實際上，這種現象正說明，我國“金融脫媒”正逐步深化。而1999年至2004年金融機構信貸資產在6年時間里占比下降了8.85%，外匯占款6年里上升了8.1%，有價證券投資上升了1.7%；僅2003年到2004年短短的一年時間里，新增存款少增4668.7億元，新增貸款少增9335億元，都可以說是“金融脫媒”現象的具體表現。

二、“金融脫媒”成因分析

從中國經濟的長期發展來看，中國的經濟政策一直時松時緊，短期擴張與短期緊縮交替而行，使經濟增長和通貨膨脹呈現顯著的周期性，而這一問題的根本原因在于由于歷史原因造成的政企不分。我們可以看到，中國的經濟成份中包含國有與非國有兩部分，同樣是整個經濟的重要組成部分，所受的待遇卻大不相同。政府對國有經濟部門歷來是“偏愛”有加，“關照”多多。雖然自經濟體制改革以后，國有經濟部門無論在生產效率還是在產出增長方面，都遠遠低于非國有經濟部門，政府依然感到有“義務”使其在就業水平等方面與非國有經濟部門同步發展。隨著國有經濟部門對整個社會產出所作的實際貢獻越來越小，繼續履行這種“義務”勢必需要穩定的資金來源，且這種需求還在不斷擴大。由于財稅收入有限，政府便通過增加貨幣供應量與信貸資金計劃分配的方法，以行政手段控制國有銀行的貸款方向，使信貸資金以低廉的價格流向國有經濟部門。相對而言，國有銀行在有限的自范圍內，當然更愿以金融中介的身份，將信貸資金發放給高收回率和利潤率的非國有經濟部門。然而政府計劃投向國有經濟部門的那部分資金卻因此而沒有了著落，由此產生的不斷擴大的非國有經濟部門與國有經濟部門對資金需求的缺口只能通過增長貨幣來填補，最終引發了居高不下的通貨膨脹。

惡性通貨膨脹的威脅使政府意識到自己履行對國有經濟部門的“義務”已經力不從心，由于軟預算控制所造成的國有企業與國有銀行的效率低下，最終可能導致惡性通貨膨脹和整個國有銀行系統的崩潰。為了解決這些問題，政府采取了一系列措施來控制通貨膨脹，其中包括將部分國有企業私有化或者用裁員的方式來減輕政府的負擔、減少貨幣供應量、將國有銀行商業化等等。然而，令人意想不到的是，減少對國有經濟部門融資并沒有相應增加對非國有經濟部門的融資，相反地，這部分融資也隨之銳減，政府為控制通貨膨脹所采取的緊縮政策正是導致金融中介“脫媒”的直接原因。這種局面的產生，究其原因，可以歸納為以下幾點：

第一，厭惡風險的國有銀行對于貸款決策的顧慮加大。在實行資產負債管理之前，銀行的貸款多受政府支配，由此而產生的壞賬無需其負責，因此國有銀行往往一味追求高回報率的貸款項目而無視其風險的高低。國有銀行商業化以后，自擔風險與自負盈虧的機制使其對風險變得敏感起來，在貸款發放方面顯得更加小心謹慎。而非國有經濟部門中的大多數企業是中小型企業，其風險自然要比大公司大，因此其得到的貸款也就自然而然不如以前。

第二，信息與人力資源缺乏。一直以來，相對對國有經濟部門的貸款，國有銀行對非國有經濟部門的貸款經驗還非常有限，加上政府的軟預算控制，使得銀行對信息的收集與加工能力相對較弱。由于缺乏充足有效的信息來源和人力資源，國有銀行在信貸項目的評估上顯得無所適從，令非國有經濟部門更難得到國有銀行的融資。

第三，金融系統的再集中。四大國有專業銀行內部的貸款決策權在政府減少其信貸配額后變得更為集中。如建設銀行2002年新增存款的一半以上交由總行管理；工商銀行在2002年有93％的分支機構被取消貸款決策權，同年貸出的大部分流動資金貸款系由總行決定投向少數重要的國有企業，而銀行間同業拆借市場的改革，令分支機構獲得資金的渠道更為有限。此外，一大批原本獨立的、準私人地方性城市合作信用社轉化成為集權化的城市信用合作銀行，所有權的轉移使其決策權集中于各地方政府，加之需上繳的存款保險又進一步降低了地方上可全權經營的資金。

第四，對金融機構發展的嚴格限制。非正式的金融機構如雨后春筍般地出現，曾一度緩解了國有銀行對非國有經濟部門融資不力的局面，一系列創新的卻不怎樣合法的籌資計劃也曾被經常運用。然而作為經濟緊縮政策的一部分，政府開始關閉這些金融機構或者限制其經營活動的范圍，使非國有經濟部門喪失了可觀的融資來源。

3 避免金融脫媒的應對措施

第一，樹立了以客戶為中心，為客戶提供全方位服務理念

第二，改變銀行業務結構，加大和擴展中間業務收入，尤其是發展理財、開放式基金和資產管理等業務；使商業銀行依賴傳統存貸業務為主的經營模式轉化為既依賴傳統網點吸收存款，也依賴貨幣市場和資本市場進行融資；既依賴傳統的信貸業務，也依賴貨幣市場和資本市場的投資和中間業務。

第三，改變銀行資產結構，一邊壓縮信貸資產占比，一邊提高證券資產占比；在資本市場進行主動負債，如發行次級債券、大額可轉讓存單、金融債券等方式，鎖定商業銀行負債期限，以減少或消除流動性風險敞口。同時，在信貸風險控制操作上，商業銀行還可以推進資產證券化，將較長期限的資產，特別是信貸資產以證券化的方式通過債券市場進行銷售，以此降低商業銀行整體資產的占用期，優化存量資產結構。資產證券化將信貸資產轉換為可在銀行間市場上交易的證券，既豐富了資本市場產品，也改善了銀行流動性，提高了其資產負債管理和風險管理能力。積極參與資產證券化的投資，進而豐富其投資組合品種。當然，債券市場的創新為銀行負債管理戰略轉型提供了產品支持，通過發行金融債券和次級債券等主動型負債工具，增加長期資金來源和補充資本金，實現了資金來源的多元化。而通過開展銀行理財業務和承銷短期融資債券可拓展商業銀行中間業務，淡化資產業務發展和盈利增長對資本的依賴。同時，債券結算、人民幣理財、商業銀行設立基金管理公司等新業務、新產品的先后推出，也為商業銀行開辟了新的業務空間和盈利增長點。

第四，是積極拓展新的業務增長點，依據利率市場化條件，加大中小企業貸款力度。

金融脫媒范文第2篇

【關鍵詞】金融脫媒 欠發達地區 影響

金融脫媒在經濟日益發展的今天已經開始越來越多的被諸多企業所接受，尤其是在一些欠發達地區，資金的供需雙方開始繞過一些金融機構而自行直接進行相應的交易。這種現象使得資金供給方的收益得到了很大的提高，當然，也給資金需求方降低了一定的成本。在地區，融資渠道也開始呈現多元化的趨勢，投資的品種也變得琳瑯滿目，金融脫媒現象日趨顯現。

一、金融脫媒概述

隨著我國改革開放的不斷深入發展，金融市場在近幾十年里也發展迅猛，除了商業銀行作為一種最為主要的金融中介之外，像證券、股票、保險等各類機構也在金融市場中蓬勃發展起來。這樣，無論是對于廣大投資者而言，還是對于眾多企業來說，在金融工具的選擇便多了起來，在這種現狀下，金融脫媒也不可避免地出現了。

金融脫媒指的是資金的盈余者與資金的短缺者不通過銀行等金融中介，雙方直接進行的資金交易的現象。

從金融脫媒的現象來看，我們可以從兩方面來對其進行觀者：第一個方面是看資金供給方的情況，第二個則是來看資金短缺方的情況。對于前者來說，其最為主要的表現有兩個：第一，新存款利率呈現的是負值；第二，居民在銀行的存款增長率出現下降的情況或者是呈現出下降的趨勢。后者的表現與前者一樣也有兩個：第一，從企業資金需求方面來看，在企業規定資產的投資之中，其自有資金的比重逐漸呈現上漲的趨勢，相反，企業對銀行的信貸依賴比重則呈現一種下降趨勢；第二，從宏觀角度來看，商業銀行在信貸市場所占的份額開始慢慢出現下降的趨勢，相反企業的股票等眾多金融工具卻在企業融資過程中比重大大增加。

隨著社會經濟的發展，我國目前現階段的金融脫媒現象是不可避免地存在的，而且需求脫媒比供給脫媒強，短期需求脫媒比長期需求脫媒要強。

二、金融脫媒現象的具體表現形式及其出現原因分析

（一）金融托媒現象的具體表現

仔細分析我國金融脫媒現象的具體表現，可以從以下四個方面來看：第一，我國證券市場在市場經濟的帶動下取得了長足的發展，尤其是一些業績相對較好的大公司紛紛上市，通過發行股票或者是債權的形式進行市場融資，這樣一來，其對于銀行貸款的依賴性就變得越來越少；第二，很多大型企業管理越來越規范，自身的實力也越來越強，企業內部的財務集團公司發展越來越快，對于企業自身的調配能力逐漸增強，而且開始替代過去銀行所做的諸如財務顧問等服務工作；第三，短期融資債券是最受企業歡迎的一種融資形式，這種債券的大量發行使得眾多大企業出現了客戶流失，再者還有一些優質資源被替換，這就使得銀行的貸款利息收入方面發生了很大的下降；第四，信托融資出現了迅猛增強的態勢。

（二）金融托媒現象產生的原因分析

1.金融脫媒現象逐漸加劇。從地區的總體情況來看，首先間接融資在比重上出現了下滑的情況，貸款在融資總量之中所占的比重也下降較為明顯；其次，儲蓄存款在所有存款中所占的比重發生了明顯下降的趨勢，2013年，地區的儲蓄存款增量為91.81億元，占整個存款增量的比重為18.14%，比2012年下降了4.02%。而金融同業的往來業務所占的比重卻明顯上升；三是影子銀行體系已經逐漸形成，而且發展速度很快、覆蓋面廣。

2.存款異地投放現象導致資金發生外流現象。在我國的西部，屬于經濟欠發達地區，在交通、經濟等各個方面與發達地區相比都明顯處于劣勢，因而很多企業會將存款進行異地投放，這就使得該地區的資金外流現象比較嚴重，這也是產生金融脫媒的一個重要原因。

3.存款開始朝民間借貸市場方向流失。通過對地區的民間接待樣本進行監測，借貸金額呈現增長趨勢，而且增長的速度較快，而銀行對這些新增的貸款客戶的存款沉淀并沒有做硬性的規定，也就是貸款對存款的支撐作用在逐漸減弱。另外，我們還會發現，銀行作為金融大哥大，現在出現了融資困難的情況，導致很多企業資金回籠逐漸減慢。這主要是源于很多客戶已經改變了理財方式，將過去的儲蓄存款轉為了購買保險、基金以及各類理財產品。

三、對策和建議

（一）金融市場應進一步進行規范

針對現在市場中出現的金融脫媒的現象，作為政府和金融管理單位要積極引導民間的金融行為，一是通過加強各種輿論宣傳，使得民眾的金融風險意識不斷提高，從而增強大家的自我保護能力。同時加強對保險、理財等市場的立法以及監管工作必須要規范到位，出臺相關的條例、法規，使其有法可依。

（二）商業銀行要加強貸款對象的轉變

從我國目前企業的現狀來看，中小企業占到了我國企業的絕大多數，他們應該成為銀行服務過程中的重點服務對象。因此，商業銀行要充分考慮中小企業的特點以及需求，可以采取更靈活的貸款擔保和貸后管理。

（三）銀行要做好上市企業的財務顧問

雖然很多企業由于上市而使得在銀行的貸款有所減少，但是銀行完全可以成為這些上市企業的財務顧問。從這個角度來說，銀行就需要改變過去的那種服務方式，因為信貸只不過是銀行服務中的一個組成部分，更多的服務應該體現在一些非信貸業務方面，如顧問、現金管理等中間業務方面，這樣就能夠較為有效地避免金融脫媒對商業銀行利潤的影響。

（四）進一步加強新興市場的研究和投入

對于我國的商業銀行來說，要在各個方面積極地進行研究，無論是其研究部門還是業務開發部門都要積極參與進來。研究的內容一定要與市場的發展趨勢密切結合，不但要對金融工具、管理程序等進行研究，還要對各個行業的發展趨勢和政策動向進行細致的研究，只有這樣才能夠做到有的放矢，避免金融脫媒現象的影響。

四、結語

隨著經濟的不斷發展，我國商業銀行的經營環境發生了很大的變化，因而金融脫媒現象才逐漸顯現出來。其在促進商業銀行進行資本優化的同時，也給商業銀行帶來了很大的影響及挑戰。因此對于商業銀行而言，必須要針對這種現象制定相應的對策，以便使自身能夠健康穩定地發展。

參考文獻

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[3]彭陽，王燕.我國金融脫媒度量問題研究[J].金融教學與研究，2011（04）.

金融脫媒范文第3篇

[關鍵詞]商業銀行；金融脫媒；策略選擇

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.24.106

1 金融脫媒的概念

“金融脫媒”，顧名思義就是資金擺脫了傳統的媒介，或者說資金游離到了傳統的媒介之外的行為。傳統的媒介就是指商業銀行。這個概念最早誕生于20世紀20年代末的美國，當時的美國經歷了一場空前絕后的經濟危機，整個國家的經濟都陷入一片蕭索之中，政府為了拯救泥足深陷的國內經濟，不得不出臺一系列強力刺激經濟復蘇的政策，其中重點是對金融進行有效的管制，因而美國的中央銀行――美聯儲頒布了一系列的金融管制政策，這些政策按字母順序排列，其中排到字母Q的政策我們通常稱之為“Q條例”，Q條例的核心內容就是規定商業銀行對于儲戶存進的活期存款給予零利息的待遇，并且對儲戶存進的定期存款和儲蓄存款分別規定了存入上限。對于這一明顯抑制居民存款鼓勵居民消費的政策，一開始收到了一定的成效，可是隨著時間的推移，由于資金本身具有“逐利性”，從而導致大量資金脫離商業銀行這一傳統的媒介，轉投收益更高的一些新的金融投資產品，“金融脫媒”就這樣誕生了。因而我們可以總結得出所謂“金融脫媒”就是指資金脫離傳統的商業銀行這一媒介，直接通過其他金融機構或資本市場進行自由配置的一種經濟現象。

2 我國商業銀行金融脫媒的現狀分析

2.1 我國商業銀行貸款總額增長量低于存款總額增長量，存差逐年增大

經過幾十年的改革開放和發展市場經濟，我國無論是經濟總量還是居民個人及家庭收入都實現了飛躍式的增長，近些年，我國商業銀行的存貸款總量也雙雙呈上升趨勢，但相較于存款總額的增長量，我國貸款總額增長明顯遜色，并且存差還在逐年不斷增大。這說明商業銀行吸收的存款沒有得到充分的利用，其資金融通媒介作為沒有得到充分的發揮。具體可以通過2001―2015年我國金融機構存貸款情況圖來分析，如下圖所示。

2001―2015年我國金融機構存款總額與貸款總額增長圖

2.2 我國商業銀行存貸比率總體呈下降趨勢

所謂“存貸款比率”是指存款與貸款的比值，自2001年開始，我國商業銀行存貸總體上比呈逐年下降趨勢，并且還有繼續這一趨勢的可能。由下表我們可以發現，我國金融機構貸款總額的增加速度比存款總額的增加速度要快，存貸比從2005年的69.92%下降到2015年的68.47%，說明商業銀行的資金沒有得到充分的利用，企業和個人的融資渠道拓寬，不再只依賴于銀行貸款，而是更多地去資本市場進行投融資活動。

2.3 商業銀行優質客戶不斷流失

由于我國資本市場的不斷發展壯大，很多優質的企業在需要融資的時候，已經不再把商業銀行作為首選，而是把眼光投向更加自由和快捷的資本市場。優質的大企業可以通過主板市場發行股票和企業債券進行直接融資，這種融資方式相較于商業銀行貸款具有方便、快捷、節省交易費用等諸多優點，因而商業銀行的這一部分優質的大客戶損失不少。對于一些業績很好的中小企業，我國也推出了新的創業板市場，直接導致商業銀行的這部分客戶流失殆盡。

3 應對策略

3.1 細分市場，加強金融產品創新

一直以來，我國商業銀行都是吸收客戶存款作為其最主要的資金來源，而我國居民也一直有喜好儲蓄的傳統，因而商業銀行的資金來源一直都頗為充裕，可是由于通貨膨脹的加劇以及我國央行不斷下調存貸款基準利率，導致把錢存在銀行收益頗低，甚至出現實際利率是負利率的狀況，因而導致居民存款資金不斷流出商業銀行這一傳統的金融媒介去尋求更高的收益。針對這一情況，我國商業銀行首先要認清形勢，順勢而為，不斷細分市場，分析客戶人群和需求，有針對性地開發出創新的金融產品。這樣才能適應市場，在金融脫媒的大背景下提高自身的市場份額和行業收入。

3.2 積極發展商業銀行中間業務

“金融脫媒”已成為我國金融市場發展過程中不可逆轉的趨勢和潮流，商業銀行除了吸收存款和發放貸款這一傳統的功能之外，中間業務是其可以大展拳腳的空間，商業銀行可以不斷開發出諸如代收代付、咨詢評估、專屬理財等新的中間業務，同時注意培養和儲備金融專門人才進行中間業務的開發和應用也非常重要。

3.3 積極轉換客戶結構

在“金融脫媒”的大背景下，資質優良的大企業客戶和業績良好的中小企業都轉戰資本市場，不再把商業銀行作為融資首選，商業銀行在這一大背景下要積極轉換客戶結構，緊緊掌握現有的客戶資源，同時加強與證券公司等的合作，拓展諸如和輔導上市等新客戶業務。

參考文獻：

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[3]盧盼盼，張長全.金融脫媒對商業銀行穩健性影響的實證研究[J].上海金融，2013（1）：29-33.

金融脫媒范文第4篇

一、金融脫媒發展現狀

金融脫媒現象最早出現在美國，20世紀六七十年代大規模發生于歐美，成為全球性的長期趨勢。其發生主要是市場環境改變和政策制度改變這兩種力量共同推動的結果。一方面嚴重的通貨膨脹，市場利率飆升，而銀行業仍受有關當局嚴格的利率管制，銀行存款實際收益率呈現負值，導致證券市場分流銀行存款，進而分流銀行信貸資產；另一方面隨著市場發展，政策出現松動，金融混業經營緩緩啟動。

作為一種趨勢的金融脫媒，主要表現為：儲蓄資產在社會金融資產中所占的比重持續下降及由此引發的社會融資方式由間接融資為主向直、間接融資并重轉換的過程。我國金融數據顯示，銀行信貸增長呈現低迷狀態。2006年2～6月金融機構各項貸款增幅在12%～13.5%之間徘徊，銀行的信貸增長呈現低迷狀態；而固定資產投資的增幅卻呈現漸升趨勢，6月份城鎮固定資產投資增長達到28.8%，上半年城鎮固定資產投資增長27.1%。這種現象說明中國金融脫媒正在逐步深化。具體來講，我國金融脫媒受以下四個方面影響。一是我國經濟市場化的不斷深入將推動金融脫媒發展。首先，隨著我國經濟市場化的不斷深化，市場機制將逐漸消除信息不對稱程度，信息不對稱程度的降低有助于資金供求雙方的相互了解，從而擺脫高度依賴商業銀行等傳統金融中介的局面，促進直接金融的發展。其次，經濟市場化的深化，會導致市場主體需求的多樣化，傳統的單一信貸業務已無法滿足這些新興的多樣化需求，這也為富有活力的直接金融機構提供了市場空間。另外，經濟的市場化必將使經濟的波動性更加顯著，出于規避風險的考慮，市場參與主體更希望金融市場能夠提供更多的風險管理金融工具，這是純粹的間接融資所無法滿足的。二是我國經濟持續發展需要直接融資迅速擴大。產業結構的升級和企業規模的擴大是經濟持續發展的必然結果，而在這一進程中，直接融資可以更加高效率、低成本地滿足新興產業和大型企業的資金需求。三是政府推動的制度性變革將加快金融脫媒的進程?！笆晃濉币巹澲赋?，要加快發展直接融資，積極發展股票、債券等資本市場，穩步發展貨幣市場。目前相關部門正在加緊實施金融市場制度改革，其中包括解決股權分置問題、鼓勵大型優質企業國內上市、改革發行和交易制度、完善以市場為主導的產品創新機制、形成價格發展與風險管理并舉的直接融資產品結構等。這種政府推動的變革將進一步促進我國金融脫媒的進程。四是人民幣升值預期影響到金融脫煤現象。自我國匯率體制改革之后，人民幣開始小幅升值，并且還有升值空間，這帶動了以人民幣計價的金融資產的價值上升，客觀上也導致了我國金融脫煤現象的深化。

二、金融脫媒給商業銀行帶來的挑戰

金融脫媒現象的不斷深化發展給商業銀行的業務經營，特別是對銀行的傳統業務帶來了較大的沖擊。

一是金融脫媒給商業銀行傳統業務總量和結構造成負面影響。從資產業務總量看，金融脫媒將導致商業銀行的貸款增長速度降低，銀行貸款占非金融部門融資總量的比重下降；從資產業務的結構看，更多的大型優質企業更傾向于通過股權、債券、資產證券化等低成本的直接融資方式來募集資金，多層次資本市場的發展使有潛力的小企業可以通過創業板獲得資金支持，從而對商業銀行的優質客戶造成顯著的雙重沖擊。從負債的角度看，證券市場日益完善，證券市場產品日趨豐富，人們的投資方式更加多元化，這對銀行的存款產生一定的替代效應。雖然其中大部分資金會以各種形式回流到銀行系統，但由于現金漏損率增加，加上由于貸款需求降低使銀行派生存款能力的減弱，商業銀行存款總量會受到一定影響。

二是將損失一部分優質貸款客源。隨著我國資本市場的發展，我國大型優質企業可以更多地通過發行股票和債券的形式進行融資，這將使這部分企業對商業銀行信貸的依存度下降。同時，質地優良的中小型企業可以得到創業板和風險投資基金的支持。由于創業板對上市公司的要求比較寬松，一般沒有盈利要求，只要求企業有未來三年的業務規劃，對企業上市的最低市值規定也較低。直接融資對銀行貸款存在著明顯的替代性，融資成本低、融資迅速對很多大中型企業都具有較強的吸引力，從而使銀行的客戶資源進一步萎縮。

三是對商業銀行的風險管理能力提出了更高的要求。隨著中小企業在未來銀行信貸業務中比重的逐漸提高，中小企業的信用風險問題如何管理是商業銀行必須解決的課題。另外，商業銀行的負債結構也將呈現出短期化的趨勢。這將使商業銀行主要依靠短期資金來源支持長期貸款發展的矛盾進一步顯現出來，資產和負債期限不匹配的流動性風險將成為商業銀行經營過程中的主要風險之一，商業銀行必須采取更為有效的工具和手段控制流動性風險。此外，伴隨著直接融資的發展，商業銀行必須重視對市場風險的管理。

我國商業銀行的主要資金來源是存貸款的利差收入。在利率市場化環境下，金融脫媒將導致商業銀行利差變小，影響營利能力。此外，上述分析的幾個方面都會對商業銀行的要營利能力產生一定的負面影響。

三、金融脫媒給商業銀行帶來的機遇

一是在傳統信貸業務被直接融資所替代的同時，金融脫媒的發展也催生了新的資產業務。資本市場的快速發展為商業銀行的資金運用提供了廣闊的空間，通過加大對債券及各種結構性產品的投入可以提高商業銀行的資金使用效率，增強資產營利能力。通過為企業提供資產管理、投資銀行、信息咨詢等高附加值的中間業務可以改善商業銀行的收入結構。這些都將改變商業銀行依賴傳統存貸業務的經營模式，實現真正意義上的業務轉型。

二是脫媒有利于商業銀行更加有效地管理風險。證券市場的發展為商業銀行管理風險提供了更為豐富、有效的工具。通過貸款轉讓、貸款互換等工具，商業銀行可以更為有效地管理信用風險。通過互換、期權、期貨等工具，商業銀行可以更有效地管理市場風險。通過發行債券、證券化等工具，商業銀行可以更有效地管理流動性風險。

三是商業銀行與非銀行金融機構的合作大有可為。首先，商業銀行與非銀行金融機構的功能特征存在差異產生了合作的可能。商業銀行在機構網絡、客戶資源和支付清算上有優勢，而非銀行金融市場更擅長專業化運作。其次，在綜合經營仍然處在“積極穩妥”推進階段、補充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機構業務層面的合作對于中小銀行來說是一個較為可行的選擇。

四、面臨金融脫媒機遇和挑戰的商業銀行業務經營策略

如果商業銀行不能主動趨勢，金融脫媒的深化會產生較大的負面影響，甚至出現銀行危機和金融危機；如果商業銀行應對得宜，外在條件也允許，商業銀行也可能轉變成為綜合性的金融機構，其非利息收入占比會大幅提高，自身核心競爭力也將大幅提高，進而促進金融體系的健康發展。關鍵是從現狀和優劣勢出發，最大限度地利用或創造內部優勢和外部環境機會，避開自身的劣勢，應對外部環境帶來的挑戰，把這種不利影響降低到最低限度。

一是轉變經營理念。金融脫媒已經成為我國金融發展的長期趨勢，商業銀行應該主動適應這一趨勢，在新的環境下積極更新觀念，增強創新意識。在經營理念上，商業銀行要改變過去忽視直接融資市場的觀念，建立從單純重視信貸市場到信貸市場和資本市場并重的理念，充分發揮商業銀行的客戶資源優勢和規模優勢，在鞏固間接融資市場地位的同時，積極參與直接融資市場的投資，發展與直接融資相關業務，強化商業銀行的金融中介作用。

金融脫媒范文第5篇

關鍵詞：金融脫媒；中介功能；業務轉型

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)05-0056-03

一、金融脫媒機理

“脫媒”是20世紀60年代在美國出現的一個新詞，當時是指在定期存款利率上限管制條件下當貨幣市場利率水平高于存款機構可支付的存款利率水平時，存款機構的存款資金就會大量流向貨幣市場工具的現象。針對這現象涌現許多理論，其中最具有說服力是Merton(1995)提出的金融中介功能觀，核心內容為：金融功能比金融機構更穩定，即在地域和時間跨度上變化較??；機構的形式隨功能而變化，機構之間的創新和競爭最終會導致金融系統提高執行各項職能的效率，應該在功能不斷優化的前提下去尋求一種最好的組織機構，機構之間將是趨于互補和融合的。[1]

基于金融中介功能，R.H. Schmidt ，A. Hackethal & M. Tyrell(1997)運用中介化率和證券化指標從銀行、非銀行金融構和資本市場三個方面對英、法、德三國的脫媒狀況進行實證分析。他們認為，脫媒并不意味銀行整體功能減弱，脫媒只是銀行功能在結構上的一種調整，一部分原有功能會被新發展起來的非銀行金融機構以及金融市場取代，而且也強調銀行的混業經營將成為未來發展的趨勢。[2]

對理論回顧可以看到，金融脫媒只是經濟發展到一定階段對銀行傳統中介功能提出的挑戰，并不意味著銀行機構消亡，如果要說銀行將會在新世紀消亡，僅是指銀行一部分傳統中介功能消亡。從實際情況來看，脫媒現象在不同國家出現后，并沒有帶來銀行系統崩潰，反而促使銀行根據新形式及時調整，越來越多的銀行開展中間業務或表外業務，獲得了新的生機。最典型的應屬美國銀行業的變化，20世紀80年代末到90年代初，美國銀行業由于受到金融自由化和脫媒的影響，經營狀況惡化，破產銀行和問題銀行的數量增多。為此，美國商業銀行通過調整發展戰略、引入新經營理念和采用新管理方法，在調整業務、改革機構和改善經營狀況等方面取得重大成效。到20世紀90年代中后期，美國銀行業恢復競爭能力，實現了又一次輝煌。

二、我國金融脫媒的現狀與特征

隨著金融改革與開放不斷深入，我國銀行業面臨脫媒趨勢的挑戰。從20世紀90年代股票市場發展到本世紀初貨幣市場基金登場，再到2005年以來以短期融資券發行開閘為標志的債券市場發展，國內商業銀行感受到的脫媒壓力不斷增加。由于我國銀行業處于經濟和體制轉型中，同美國等成熟市場經濟中的銀行業相比，有轉型經濟的一些脫媒特征。

1.現階段我國銀行業具有明顯的資產與負債脫媒非對稱性。20世紀60-80年生在發達國家銀行的脫煤現象，既表現為銀行信貸增長規模急劇萎縮，社會對銀行的信貸資金需求趨于疲軟，又表現為銀行的存款資金供給處于緊張狀態。這是一種資產與負債相對稱的脫媒。反觀國內的脫媒現象，資產脫媒強于負債脫媒的非對稱性特征尤為突出。由于資本市場和貨幣市場發展，企業融資可以通過股票、債券、短期融資券、商業票據等方式，融資渠道的多元化降低企業對銀行貸款的依賴程度，但由于教育、醫療、養老保險等體系建設滯后，投資渠道狹窄、可供選擇的投資品種不多，居民儲蓄意愿得到強化，導致銀行存款穩步增長，形成了資產脫媒與負債脫媒相背離的局面。[3]圖1反映了這一趨勢。

圖1我國金融機構存款/資金來源、貸款/資金運用趨勢圖

數據來源：根據中國人民銀行網站公布的數據整理得出。

2.我國銀行業脫媒具有多階段疊加的沖擊特性。美國銀行業脫媒最初主要是受資本市場發展和貨幣市場共同基金迅速增長的影響，可以視為第一波和第二波的脫媒歷程。20世紀90年代末期以來，隨著以互聯網為代表的信息技術飛速發展，商業銀行在獲得具大商機的同時，開始面臨電子商務帶來的脫媒挑戰，主要體現為金融服務方式變革和大量非金融機構向銀行業的滲透。電子商務具有信息爆炸、信息透明、低成本等特征使交易各方能更有效地獲取信息，增強金融消費者的主動性和自主性，對銀行服務提出了更高挑戰?；ヂ摼W技術發展，使得非金融機構能以較低成本快速進入金融服務領域。目前規模較大的網絡服務機構，如Yahoo、MSN等，以及一些大型的零售企業如Wal-Mart等正利用其龐大的客戶基礎、銷售網絡等提供金融服務并參與市場競爭，部分機構已經向支付清算這一銀行最基本功能領域進行滲透，動搖了銀行的壟斷地位。

我國作為發展中國家，在經濟發展中具有明顯的后發優勢，但這也使得現階段經濟呈現多個發展階段疊加的特征，脫媒方面就表現為多階段疊加的沖擊特性。銀行業在面臨資本市場、貨幣市場發展等第一、二波脫媒沖擊的同時，必須面對進入網絡時代的電子商務帶來的新一波脫媒沖擊，如“付費通”、“支付寶”等為客戶提供金融服務也進入網絡時代的中介已經介入了銀行傳統的支付清算領域。

3.我國現階段銀行業脫媒更多表現為行政主導性脫媒。在相對成熟的經濟體中，融資結構變化及形成是市場調節的結果，脫媒是市場博弈的結果。我國金融體制改革滯后，金融行業進入壁壘高，行政保護多，阻礙金融機構市場化運作；由于金融業已對外全面開放，急需提高金融機構市場化運作水平。如何解決這一矛盾，成了當前的熱點問題。從目前出臺的一些措施看，我國主要采取了行政主導而不是市場主導，源于金融管理政出多門，企業的金融產品創新可能要多部門審批，審批程序繁瑣，嚴重阻礙了企業的金融產品創新和金融市場發育，影響金融機構市場化運作。在金融管理政出多門未能有效解決的前提下，行政主導的金融創新就成了一個次優選擇，通過行政主導的金融創新激勵金融機構加快市場化運作，成為一個在當前約束下的最優選擇。以短期融資券為例，央行直接掌控該融資工具的推出時機、發行價格以及發行規模等，特別是主導著該債券品種的利率水平。目前，一年期短期融資券的發行成本至多在3%左右，遠遠低于6個月和1年期的貸款利率，也遠高于稅前的活期存款收益率，無論對發債企業還是對擁有短期頭寸的投資者都具有強烈的吸引力。證監會允許貨幣市場基金介入短期融資券后，存在于銀行體系的一部分短期負債和短期資產將會流入銀行間市場，從而對銀行構成較大脫媒沖擊。

三、立足脫媒機理的商業銀行業務轉型

1.開展零售銀行業務，尋求新的盈利增長點。20世紀90年代，西方銀行面對脫媒壓力，開始將零售業務作為其業務轉型的重點。短短十幾年間，個人銀行業務得到迅猛發展。而我國的存、貸款在銀行資產中還占有相當大的比重，脫媒情況并不是很嚴重，似乎不存在業務轉型的強勁動力。事實上，外資銀行全面進入中國金融服務市場，把零售業務作為搶占中國銀行市場份額的突破口，這就迫使國內商業銀行不得不考慮業務轉型，這不僅因為脫媒是一種趨勢，無法回避，最重要的是零售業務經營實質是客戶而不是資金，競爭焦點集中在優質客戶身上，占有了客戶特別是優質客戶就等于擁有了發展基礎，而且發展零售銀行業務一般要經過客戶積累、客戶經營、客戶增值三個階段，客戶積累階段需要大量投入，收益在后兩個階段才能顯現出來。如果我國大量的優質個人客戶被外資銀行搶走，則我國商業銀行在后續發展上勢必落后于人。因此，拓展零售銀行業務不僅是應對脫媒的手段，而且也是應對外資銀行競爭，確?？沙掷m發展的重要途徑。

2.積極拓展中間業務，擴大非利息收入。根據脫媒機理分析，商業銀行融資功能的核心地位已經發生了革命性的變化，銀行必須適應市場的變化適時地做出功能調整，銀行本質是以貨幣為主要經營對象的契約組合，貨幣具有在流動中獲利的本質特征，決定了銀行的基本職能并非僅局限于存、貸款，還應具有流通管理和價值管理的功能。流通管理，就是充當融資中介和支付中介；價值管理，就是實現公眾貨幣資產的保值與增值，這可以通過開展業務、托管業務、理財業務、財富管理與資產管理業務、咨詢顧問業務、擔保及承諾業務以及各種交易類業務等實現。[4]與國外商業銀行相比，我國商業銀行中間業務開發明顯不足，為了減輕脫媒對銀行的沖擊，銀行必須加快發展中間業務，在完善結算業務的同時積極發展信用等級評估、擔保、貸款承諾、與衍生產品有關等新型的中間業務，加大和擴展中間業務收入。

3.積極開拓網絡銀行業務，應對非金融機構競爭?；ヂ摼W技術發展，使得非金融機構能以較低成本快速進入金融服務領域，各類非金融機構進入對銀行支付結算等壟斷領域形成挑戰。商業銀行依靠傳統的營業網點很難應對電子金融帶來的挑戰，只有積極發展網絡銀行業務，才能應對無處不在的電子網絡。目前國內商業銀行已經意識到發展網絡銀行業務的重要作用，它不僅體現在對柜臺業務替代和對經營成本節約，更重要的是把銀行在資金、客戶、信譽和品牌等方面的傳統優勢同強大的網絡結合起來，成為銀行應對新一波脫媒的有效手段。

4.加強與非金融機構業務的交叉滲透，推動商業銀行綜合經營。20世紀80年代以后，面對脫媒情況，發達國家的商業銀行通過組織創新，走出一條新的發展道路。組織創新主要依靠兩個方面來實現，一方面是商業銀行對其他金融機構并購，通過跨業并購、跨國并購，商業銀行的資產規模繼續擴大，誕生一批金融控股公司或金融集團；另一方面，商業銀行的業務向投資銀行業務、保險業務等方面擴展，趨向于混業經營，這一過程導致商業銀行的業務發展越來越依賴表外業務的支持。通過組織創新，商業銀行擴大業務范圍、增強金融功能，有效擺脫由脫媒所引致的困境，順應新經濟條件下銀行客戶對金融多樣化、立體化、超級市場化的需求。[5]因此，我國商業銀行應主動應對脫媒，積極推動商業銀行綜合經營，通過大力拓展表外業務，涉足投資銀行、保險等業務領域，強化銀行的綜合服務功能。

參考文獻：

[1] Merton，R.C.，1995，“A Functional Perspective of Financial Intermediation，” Financial Management，Vol.24，No.2，23-41.

[2] Schmidt，R.H.，A. Hackethal & M. Tyrell，1997，“Disintermediation and the role of bank in Europe”，Journal of Financial Intermediation，(8).

[3][4] 葛兆強，連建輝.體制轉軌期的金融脫媒與商業銀行變革[J].中國金融，2006，(14).

[5] 王國剛.運作機理：控股公司與金融控股公司[M].北京：人民出版社，2006.

Business transition of commercial bank in the financial mechanism of the disintermediation

CHEN Bin

(Graduate School of Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 100102，China)