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投融資范文第1篇

一、項目名稱：XX大廈（以下稱甲公司）

二、項目分析：

1、項目的基本情況：項目位于廣州市XX路XX號，地處廣州天河黃金商業中心區，建筑面積約為80000O，框架結構，框架已基本完工。由于開發商各種原因導致沒有進行外墻裝修和配套設施的安裝，形成了“爛尾樓”。

2、項目的來歷：此棟樓的原業主為“廣州市XX集團”（乙公司），是經過廣東省委、省政府介紹的項目。

3、資金投入：乙公司按目前的市值估價，大約資金已投入3-4億；假如乙公司轉讓給甲公司繼續開發，轉讓費用大約要13億，如果繼續進行外墻裝修和設備的安裝、宣傳等，估計還要5個億。

4、市場定位：目前，甲公司打算收購此棟物業作為打造廣州市第一棟“金融超市大廈”，將華爾街的成功模式結合中國的實際，尋求將銀行業務、證券業務、保險業務、擔保業務、典當業務、風險投資業務、拍賣業務等不同金融業在一棟大廈的“一站式”解決，同時吸引外國的金融機構進駐，作為廣州市的對外的金融窗口。此項目現階段已經得到了廣東省委、省政府的大力支持，希望進一步得到政府的相關立項批文。

三、管理團隊

甲公司，有一個經驗豐富的管理團隊，吸引了風險投資界大量風險投資專家的加盟，甲公司已經開展十幾個部門，設有風險投資部、不動動產投資業務部、保險業務部、基金部等（含國際基金投資介紹）、（因暫不了解公司人員狀況，無法羅列）。

四、資金狀況

目前收購此棟大樓，乙公司已經開價人民幣12.7億，同時還有兩個公司也正在和乙公司正在商談過程，有意思購買；而甲公司目前的自有資金大約為人民幣7億左右，還無法用自有資金進行收購，還必須和向外融資10個億以上。

五、融資方案的設計

針對以上情況，甲公司將采取以下幾種方式進行融資。

（一）融資方式：

1、甲公司與乙公司進一行商談，摸清楚乙公司的各種情況，然后甲公司制作詳細的商業計劃書，吸引和乙公司合作開發，甲公司作為投資方，進行合作開發，盤活此棟樓“爛尾樓”。但必須按照甲公司的原市場定位進行開發、管理，股份可以各占50％，共同銷售、經營此物業。

2、如果乙公司不想再合作開發，我們可以想法了解到目前想要開發此棟樓的兩個競爭對手的情況，制作可行性報告和合作意向書，與競爭對手進行談判，在談判的過程中要注意方法和策略，進行共同合作開發，爭取壓低原業的樓價，做到三方共贏的局面，但市場定位不變，股份可以各占1/3，共同開發，共同經營、管理。

3、在前面的基礎上，甲公司還必須制訂詳細的商業計劃書，爭取獲得政府的支持，獲得立項，然后在外面尋找合作伙伴，例如開發商、風司，進行項目商談。

4、在裝修階段，可以把裝修工程往外承包，讓工程隊帶資進行裝修；還可以委托給專業的銷售公司銷售，派出銷售經理去接觸各個金融公司，例如：銀行、保險、證券、基金、投資、擔保、拍賣行、典當行等相關行業領頭企業，做好宣傳和銷售工作，吸引他們趁早購買物業，回籠資金。

（二）融資期限和成本

融資期限為中長期的融資，大約5-8年，融資金額大約為人民幣10億，融資的成本大約融資的5-8%。

（三）利潤分析

經過市場調研和比較，此地段的甲級寫字樓的售價大約在每平方25000元—35000元間，如果出售全部面積的80%，大約可以收回25個億以上。利潤可以達到8個億，時間大約在2-3年。還有20%的物業可以用于出租，目前此地段的甲級寫字樓的租價每平方是80—150元不等，是一個可觀的收入。還有物業經營收入、廣告收入等，總的利潤是可觀的，是值的投資的。（還沒有深入調研，只是設想）

（四）風險分析

此棟樓如果能夠聯合開發，風險在于1、政府支持的力度大小；2、各個金融機構的接受和認可的程度；3、項目宣傳的影響力；4、市場的變化等因素。要克服這些風險，最主要取得政府的大力支持，讓政府介入爭取立項，作為政府的一個形象工程來進行。

（五）退出機制

甲公司可以和投資公司簽好退出條件，例如當5年后，投資公司可以選擇收取多少回報后，連本帶息退出，也可以選擇繼續合作經營，或是融資成功，取得房產證后，把產權抵押給銀行，歸還投資公司的本息和應取得的利潤。

六、從“XX大廈”的定位、銷售和管理階段

1、“XX大廈”從前期客戶群的定位，功能廳的規劃設計都要吸引外國的一些成功的經驗，將華爾街的成功模式結合中國的實際，作出詳細的規劃、定位。

2、在銷售階段，要委托有銷售商業寫字樓的公司進行促銷和宣傳，快速回籠資金。

投融資范文第2篇

（一）投融資體制狀況

包括投資與建設主體，平臺管理方式，投資平臺職責分工等。

（二）資金來源渠道狀況

包括財政資金的注入方式、規模和可以提高平臺貸款承載能力、增加資本金和現金流的項目、資產、資金等具體情況。

二、投融資平臺建設與運作狀況

（一）平臺建設情況

（二）平臺運作情況

1、融資模式

①銀行貸款

包括引導銀行貸款的政策、措施

②企業融資

組建的投資公司詳細情況，包括：

公司概述（成立的背景、定位、職能、發展方向等）

公司治理結構：組織形式、人員結構等

融資渠道（融資方式、規模等）

③項目融資

包括BOT（建設-經營-轉讓）、BOO（建設-經營-擁有）、BT（建設-轉讓）、BOOT（建設-經營-擁有-轉讓）、BLT（建設-租賃-轉讓）、BTO（建設-轉讓-經營）、TOT（移交-經營-移交）、PPP（公共部門與私人企業合作）等模式。

④融資模式創新

包括利用保險、信托、資產證券化、產權交易、融資租賃、設立產業投資基金、引進戰略投資等方式。

2、融資能力狀況

從融資任務完成情況客觀評估融資能力；結合十二五發展規劃，綜合對比資金需求、融資任務，分析評估未來融資能力與融資任務的匹配情況。

三、債務情況

（一）債務現狀

主要包括債務主體、主要還款來源與規模、還貸方式、債務按期償還情況。

（二）債務成因分析

從政府財力、投資需求以及債務管理等方面綜合分析形成原因。

（三）債務風險評估

針對目前的債務規模和債務償還方式、償債來源及規模情況，分析當前還款能力和債務風險水平。

四、平臺管理政策的影響和應對措施

五、做法與面臨困難

（一）投融資平臺建設和債務管理過程中的經驗做法

包括財政土地等資本金注入、政策扶持、金融機構合作等；

（二）在當前宏觀形勢和政策環境下，政府、部門及融資平臺在融資、債務處置等方面面臨的困難。

六、對投融資平臺建設的對策建議

1、資本金注入方面

2、政策需求方面

3、融資渠道方面

4、銀行信貸方面

5、制度建設方面

投融資范文第3篇

鑒于東平湖庫區在防洪中的重要作用和庫區移民的特殊困難，水利部于1986年3月派員對東平湖庫區移民進行專題調查，并從1986年起安排專項資金進行扶持。共編制四期移民問題處理規劃，即1986-1993、1994-2000、1998-2000、2002-2007移民遺留問題處理規劃，規劃總投資433,404.15萬元。

截至1998年，庫區共完成前三期移民規劃總投資25,522.43萬元；第四期規劃總投資截至2006年7月，共完成6,566.04萬元；四期規劃投資完成額約為32,088.47萬元。分析規劃執行情況，主要呈現以下特點：

1、投資方向較為明確

實際投資額中所占比例較大的依次為：工副業7,860.32萬元，占24.5%；養殖業6,370.19萬元，占19.9%；土壤改良6,019.85萬元,18.8%；農田水利2,819.18萬元，8.8%；種植業1,712.24萬元5.3%；后四項合計占總投資額的52.8%。說明規劃及其執行過程始終堅持將解決移民的吃飯問題放在首位，體現了移民工作改消極賠償為積極創業，變救濟生活為扶持生產，走開發性移民道路的原則。

2、投資效果較為明顯

經過扶持，東平湖庫區的綜合開發取得了較為明顯的成效。主要體現在三個方面：一是庫區經濟得到發展，多數移民解決了溫飽問題。據相關部門提供的數據測算，2005年庫區移民人均純收入1,088元，比1985年的202元[3]增長4.39倍，年平均增長8.8%。二是庫區生產生活條件有了較大的改善。截至目前為止，庫區共改造澇洼地8萬畝，沙化地4200畝，發展了一批養殖業和農副產品加工業，加強了道路、水利工程等基礎設施建設。三是庫區資源得到一定程度的開發。庫區依托東平湖水庫自然資源，培植發展了一批水產養殖、畜牧、旅游開發和農副產品加工業。

3、總投資計劃完成率較低

四期移民規劃總投資433,404.15萬元，實際完成32,088.47萬元，規劃投資完成率為7.4%，既使包括山東省政府1996-2000年五年規劃投資，其投資完成率也僅為13.1%。特別是第四期規劃，雖然規劃規定庫區建設基金和省級地方政府配套資金各占50%，但從2003年批復至今，庫區建設基金分年劃撥并按計劃完成，而地方政府配套資金卻沒有著落。

4、實際投資人均水平偏低

據不完全統計,從1986-2006年7月約20年間，國家、地方政府和群眾自籌用于東平湖水庫庫區移民安置、開發的投資額約為3.21億元，若按照期間移民平均人數分攤，人均990元，包括山東省政府1996-2000年五年規劃投資，人均1542元。

5、移民收入未達規劃目標

在1998—2000年移民遺留問題處理和扶貧攻堅規劃中，曾設定2000年庫區移民人均年純收入達到1000元，而到2005年庫區移民人均年純收入才達到1088元，據東平、梁山兩縣有關部門提供的資料，到2005年底，庫區移民貧困人口占庫區移民的47.6%。另據公開發表的統計資料計算，2004年，庫區所在東平、梁山兩縣人均純收入達到3,050元，其中：12鄉鎮移民集居區人均純收入達到2,799元。可見庫區移民與非移民、庫區內與庫區外經濟發展差距較為明顯。

二、東平湖庫區移民開發投融資現狀分析

1、有利條件

（1）資源優勢非常明顯

首先，庫區人力資源供過于求，其中：沒有耕地的純漁民3萬余人，常年勞動時間不足半年，還有20余萬人人均耕地不足0.5畝，是發展勞動密集型行業的有利條件；其次，東平湖庫區一級湖常年有水面積達19.5萬畝，適合發展水生養殖業及以水產品為原料的

二、三產業；第三，東平湖湖心島及沿湖的臘山、昆山、司里山、石碣村、程公祠、梁山景區、大清河入湖口及入黃排水閘北部的沼澤濕地等，都是發展旅游業的豐富資源；第四，庫區沿湖周圍的礦產資源如西部的煤、天然焦，北部山區的石灰巖，花崗巖、頁巖，湖底的河砂等資源是發展煤炭工業、化工工業和建筑建材工業的有利條件；第五，庫區土地平整，適合機械化耕作和集約化經營；第六，庫區大部分土壤肥沃，主產大豆、小麥、玉米、棉花，飼料飼草資源豐富，沿湖堤和公路樹木成林，適合發展畜禽養殖、養蜂、養蠶和造紙產業。

（2）政策環境較為有利

東平湖以其特殊的地位吸引著社會各界的關注。特別是近二十年來，庫區移民的生產、生活和可持續發展問題一直是政府、移民管理部門和有關專家、學者關注的焦點，無論是資金的扶持還是發展戰略與策略的研究從未停止。今年5月，國務院關于完善大中型水庫移民后期扶持政策的意見出臺，為庫區移民經濟的可持續發展提供了前所未有機遇。

2、制約因素lang="EN-US">1）水庫運用方式與庫區經濟發展的協調問題

與其他大中型水庫相比，東平湖水庫的運用方式具有“以防汛運用為主、有洪蓄洪、無洪生產”，“既是庫區、又是安置區”，“社會效益大、直接效益小”等特點，庫區群眾隨時有搬遷的可能；加上近幾年東平湖水庫水位極不穩定，干涸與暴滿交替發生，庫區移民欲漁無水、欲農受淹；加上水庫運用與庫區發展的管理部門分置，沒有一個責任主體來負責協調庫區分洪和庫區發展的矛盾，從而難以制定和實施綜合性的長遠發展規劃。

（2）庫區經濟效益與分洪社會效益的統一問題

東平湖庫區分洪損失與保護艾山以下黃河兩岸廣大地區免遭洪水襲擊而產生的社會經濟效益是一比幾十的局部與整體的關系，據估算，全湖運用一次損失大約為10億元，而產生的社會經濟效益則是幾百億元，庫區人民幾十年如一日服從大局，為山東省和全國的經濟發展做出了巨大的貢獻。因此，東平湖庫區移民的生命財產安全、移民經濟的可持續發展問題既是庫區所在縣要直面的問題，也是山東省乃至于全國經濟發展中無法回避的問題。而沒有建立損失與受償、受益與補償的運行機制，沒有民間資本的介入和移民群眾的主動參與，光靠政府輸血，難以從根本上解決問題。

三、解決東平湖庫區移民開發投融資難題的建議

1、理順機制、統一規劃

東平湖庫區移民經濟的可持續發展是一項復雜的系統工程，多年來沒有得到根本性解決，源于思維模式、政治體制、運行機制、技術條件、自然氣候、區位環境、文化背景等多方面因素的復雜性和特殊性，涉及多行業、多學科的配合與支持。建立集水庫分洪運用和庫區整體發展于一體的責任主體，給予類似于經濟開發區那樣的特殊政策，為解決這一難題尋找一個支點，搭建一個平臺。

為了避免因不當開發影響分洪運用，或者因分洪運用而影響庫區的長遠發展，建議由中央出政策，責任主體出思路、出方案，移民群眾出干勁，三方形成合力，結合小浪底調水調沙的成功實踐，對東平湖水庫新湖區分區運用的可行性進行論證，在摸清家底的基礎上，統一規劃庫區的經濟和社會事業發展問題。

2、重點突破、穩步推進

東平湖庫區在發展中需要解決的問題很多，而國家和地方政府的財力有限，筆者認為：該區域的發展可分步實施。

第一步，解決47.6%的貧困移民的溫飽問題。貧困移民主要由無地、少地移民、年老體弱移民、因病致貧移民構成。建議利用國發[2006]17號文件的政策資金對無地、少地移民實施分流，采取發放最低生活保障金、開展技能培訓實施勞務輸出、扶持發展一批資源型、勞動密集型企業和養殖業解決就業問題；對年老體弱、因病致貧移民通過社會保障、社會救助脫貧。

第二步，逐步縮小庫區移民與非移民收入的差距。建議將一級湖區的水域面積進行統一規劃，借鑒土地承包責任制的做法，發展水產養殖，并引入民間資金，發展水產品加工、開辟水上旅游項目；湖區周圍旅游資源豐富，且點多面廣，建議由政府統一規劃和管理，民間資本投資和經營，發展休閑旅游業；對于傳統的種養業，要配備必要的技術人員加強指導，優化結構，解決好病蟲害問題；移民群眾可利用每年秋冬農閑季節大搞農田水利基本建設，鞏固澇洼地改造成果，提高改造標準。

第三步，逐步縮小庫區內與庫區外經濟發展的差距。在協調好水庫運用方式與庫區經濟發展關系、防洪措施有保障的基礎上發展一批支柱型產業，例如，利用庫區沿湖周圍的礦產資源、湖底的河砂資源以及水草樹木資源發展煤炭工業、化工工業和建筑建材工業和造紙業；著力打造梁山景區、再現《水滸傳》文化風采，延長旅游文化產業鏈，使之在吃、住、行、游、購、娛等方面做出梁山品牌。

3、健全庫區社會保障體系

第一，建立東平湖庫區開發基金。其資金來源：①從東平湖水庫“四保”受益單位提取部分資金；②南水北調中央計劃補貼資金；③從南水北調東平湖調水費中提取部分資金；④征收調取東平湖自然蓄聚水的水資源費。其資金使用方向分為消費基金（用于補貼貧困移民的生活和發展公益事業）、發展基金（用于發展庫區經濟）和保險基金（用于扶持發展庫區商業保險）。

投融資范文第4篇

硅谷位于美國南加利福尼亞州舊金山灣的南部，從舊金山綿延到圣何塞市，南北長約 50 公里，寬約 16 公里。硅谷是美國現代高新技術產業的搖籃，是世界各國科技園區效仿的典范，也是迄今為止最成功的高科技園區。硅谷的歷史與斯坦福大學密不可分，其起源于斯坦福工業園( 后改為斯坦福研究園) 。1885 年，美國前國會議員斯坦福先生及夫人為了紀念他們不幸夭折的 15 歲兒子，捐出超過 8180 英畝位于帕洛阿爾托的土地用以籌建斯坦福大學，并規定學校的土地不得出售。經過 6 年的籌建，1891 年 10 月 1 日斯坦福大學成立。斯坦福大學的校訓是: 自由之風永吹，目的就是鼓勵和保證學校師生能自由地從事教學和相關科學研究。正是在這種倡導重視培養創造力和實踐能力的環境中，推動在斯坦福大學周圍逐漸衍生出世界上最早、最成功的高科技園區。

2009 年硅谷的人口達到 262 萬，比 2008 年增加了33170 人，同比增長 1. 3% 。硅谷的實 際人 均 收 入 2009年比 2003 年增長了 10. 5%，同期加州的實際人均收入增長了 7. 5%，美國的實際人均收入僅增長了 4. 2%。2008年，硅谷的家庭收入中位數達到 87000 美元，超過加州家庭收入中位數的 44% 和整個美國家庭收入中位數的69% 。即便在國際金融危機期間，雖然加州和整個美國的家庭收入中位數分別下降 2. 0% 和 1. 3%，但硅谷的家庭收入中位數仍然增長了 0. 6%。1990—2009 年硅谷的人均生產總值高于加州和美國。2008 年硅谷專利注冊數為 9474 件，同期加州和美國的專利注冊數為 19288 件和 77888 件，分別占加州和美國專利注冊數的 49. 12% 和 12. 16%。硅谷綠色技術的專利注冊數量一直在增長，2006—2008 年綠色技術的專利注冊數超過 100 件，其中美國有 12% 的太陽能專利是由硅谷地區企業或個人注冊。目前，硅谷已成為美國最大的高科技和風險投資中心，超過 1/3 的美國風險投資基金投向了硅谷，主要投向信息產品與服務業、生命科學、創新和專業服務、商業設施、社區基礎設施和其他制造業六個領域。從就業情況看，硅谷超過 20% 的就業人口集中在信息產業與服務業，盡管在生命科學行業就業人數相對較少，但此行業硅谷的就業集中度幾乎是美國的 3 倍，在創新和專業服務領域的就業人口比例約為 11%，商業設施和其他制造業的就業人口各占約 5%，在社區基礎設施建設行業中集中了大約 57%的硅谷就業人口。

二、硅谷的投融資環境

( 一) 寬松的法律和文化環境

盡管硅谷地區與美國其他地區以及其他發達國家具有基本相同或相似的社會經濟體制與法律環境，但硅谷在法律制度上仍然具有明顯的優勢。加州的法律環境很寬松，如硅谷的商業秘密保護法律( 主要用于防止雇員辭職時泄漏公司商業秘密) 遠不如其他州執行得嚴格，這有利于人才的流動和信息的交流，從而極大地激發了硅谷企業的活力和靈活性。同時硅谷文化具有的廣泛包容性及其推崇創業，寬容失敗，鼓勵冒險的社會文化觀念能夠極大地激發人們的創新創業熱情，為硅谷企業注入了強大的活力和創造力。

( 二) 嚴格有效的園區管理

硅谷的園區管理集中在對土地的出租和管理上。打破界限促進交流合作，協作創新是園區管理的主導思想。最初研究園區的土地租借期為 99 年，在 1960 年把租期縮短為 51 年，當時企業需要預付租金總額。到 1987 年，建立了每年支付租金制度。對投資者的申請持十分謹慎的態度，尤其對工業企業的進入有嚴格的限定，園區的土地出租必須經過談判，雙方的行為都建立在嚴格的規范之上。即便如此，各公司仍愿意在硅谷占有一席之地，地處園區內部，公司可以經常與大學相關部門接觸，通過這種接觸可以發現更多商機。

( 三) 美國政府的大力支持

1933 年，美國政府頒布的《購買美國產品法》第一條就規定，政府出于公共目的的采購必須購買本國產品，除非有關機構或部門的負責人斷定，本國所供應的貨物或服務的價格不合理或者不符合美國的公共利益。在硅谷形成初期，正是由于美國國防部對尖端電子產品的大量需求才使許多年輕的高技術公司生存下來并在日后得以發展壯大。據統計，1955—1963 年，硅谷半導體產業35% ～ 40% 的營業額來自于政府采購。從 20 世紀 60 年代到 70 年代初，硅谷成功實現了向民用產品的平穩過渡，政府采購的比例才逐漸下降。大量的國防采購，對硅谷集成電路、計算機產業的發展起到了很大的促進作用。同時，硅谷地區所在圣何塞市也出臺了諸多優惠政策，包括: 市政府為公司提供貸款擔保，如申請 100 萬，從銀行可貸到 70 萬，余下 30 萬由政府提供，年息通常不超過 8%; 保護中小企業，對在本區域內發展的公司實行稅收優惠等。

三、硅谷的投融資模式

( 一) 硅谷風險投資

1. 風險投資的形成

隨著硅谷向民用市場的發展，20 世紀 70 年代初以來，風險投資取代國防軍費的支持成為硅谷企業的主要資金來源。硅谷地區的許多風險投資公司集中于門洛帕克市( Menlo Park) 的沙丘路( Sand Hill Road) 。1972 年，硅谷第一家風險投資公司 KPCB 公司成立。該公司有 12 名普通合伙人，其中就有英特爾公司的創始人之一杜爾，前SUN 的總裁喬伊斯，在其風險投資的名單上有 PC 巨頭康柏公司、太陽微系統公司以及互聯網的一批旗艦企業，如美國在線、亞馬遜、奮揚和網景等公司。由唐•瓦倫丁在1972 年創立的紅杉資本( Sequoia Capital) 已成為硅谷最有影響力和最成功的風險投資公司之一。紅杉資本主要投資于種子階段和早期階段的美國公司，也向其他國家的成長公司投資。一般來說，對于種子階段的公司投資額在 10 萬 ～100 萬美元，對于早期階段的公司投資 100萬 ～1000 萬美元，對于成長階段的公司投資在 1000 萬 ～1 億美元之間。據估計，受紅杉資本投資過的公司市值占到 NASDAQ 市值的 14%。紅杉資本投資過數百家高科技公司，其中包括蘋果、谷歌、思科、甲骨文、藝電、雅虎和英偉達等公司。目前，沙丘路的風險投資公司的投資領域廣泛，特別是生物技術、清潔技術、計算機硬件和軟件及服務、互聯網公司、電信、半導體和醫療健康業等。以清潔技術為例，2000—2005 年，在此領域風險投資額緩慢增長，從2006 年開始步入快速增長期，2006 年的風險投資額為5. 5 億美元，2007 年 為 11. 4 億 美 元，2008 年 達 19 億 美元，2009 年為 12 億美元。雖受國際金融危機影響，2009年對于清潔技術的風險投資額有所下降，但仍比 2007 年增長了 5%。

2. 風險投資的資金來源

硅谷 80% 以上的風險投資資金來源于以下渠道: 個人資本，這部分資本相當一部分投到早期風險企業; 大公司資本，大公司出于戰略考慮常投資于與自己戰略利益有關的風險企業，以合資或聯營的方式注資; 私募證券基金，私募證券基金通常將一部分資金投資于接近成熟的風險企業，以期得到高額回報。還有一部分來源于機構投資者資金，包括退休養老基金、大學后備基金、各種非盈利基金及共同基金等。因受政府管制，共同基金一般不投資于上市前的風險企業，但某些高科技產業允許共同基金將不超過基金總額的1% ～ 2% 投資于變現性低的風險企業，尤其是即將上市的企業。

3. 風險投資的組織形式

( 1) 有限合伙制。是由私人資本參與的專門向風險企業提供資金的投資公司形式。它不能從政府獲得優惠貸款，但可以參與“小企業管理局”制定的部分投資計劃。這是一種合伙性質的非股份制的企業，其合伙人分為兩種: 一種為“普通合伙人”( 即風險投資公司的經營者) ，他們對公司承擔無限責任，另一種為“有限合伙人”，只對公司承擔有限責任。合伙人的權利義務由“公司章程”規定。

( 2) 股份制。這類風險投資公司完全按股份制企業運作，入股者可以是私人、企業法人、銀行和事業部門等。公司經營者可以是股東，也可以是由董事會聘請來的風險投資專家。

( 3) 子公司型。這類風險投資公司的資金和管理者來源于母公司，主要目的在于為母公司提供多角化或創新的可能性，一般不對外投資。

4. 政府在風險投資中的作用

對于硅谷風險投資的形成與發展，美國政府起到了間接扶植和引導的作用。首先，政府對風險投資業務基本不干預，任其自由發展。目前，在美國還沒有專門圍繞風險投資制定的法律，美國風險投資家認為這一點至關重要，因為風險投資文化與政府文化很難相容。其次，政府的一些間接政策又為風險投資的發展給予了極大的支持。美國政府的間接扶持政策主要是通過立法，制定政策和發展計劃，健全服務與監管體系來規范風險投資的規則，優化風險投資環境，令風險投資社會化和市場化，提高風險投資能力。如小企業投資法( SBIC) 、小企業研究計劃( SBIR) 、知識產權保護政策和對外貿易政策等都有力地支持了風險投資的發展。如 1978 年稅法法案將資本利得稅率從 49% 降至 28%，1981 年又降為 20%，直接刺激了社會上風險投資供給規模的擴大。

( 二) 硅谷銀行

1. 概況

硅谷銀行成立于 1983 年，總部位于加利福尼亞州的圣克拉拉，當時的注冊資本僅為 500 萬美元。1993 年以前，硅谷銀行所服務的客戶群體和提供的金融服務業務與其他商業銀行相比沒有太大區別。1993 年是硅谷銀行的重要轉型期，也是它從一家傳統商業銀行成功轉型為科技銀行的關鍵點。1993 年硅谷高科技產業發展得如火如荼，當時在硅谷開設的銀行雖達 350 家，其中包括美洲銀行、巴黎國民銀行和標準渣打銀行的分支機構等，但這些大銀行主要服務于大公司，無暇顧及科技型中小企業。硅谷銀行董事長 John Dean 決定把目標市場定在那些新創的、發展速度較快和被其他銀行認為風險太大而不愿提供服務的中小企業上。他同時提出了“技術創新的中心在哪里，我們就在哪里”的理念。目前硅谷銀行通過位于美國的 27 家辦事處、3 家國際分公司以及在英國、印度、以色列和中國的廣泛商業關系網，為風險資本以及創業企業提供了 26 億美元的貸款。迄今共為 3 萬多家科技企業以及 550 多家風險投資和私募基金公司提供了服務支持。2009 年，在支持清潔技術的金融機構中，硅谷銀行被美國舊金山商業周刊排在第 1 位。2009 年 5 月，美國銀行家協會雜志評出的美國最佳表現銀行中，硅谷銀行名列第 23 位。截至 2008 年底，硅谷銀行的總資產為 94. 72 億美元，其中凈貸款和租賃余額為 53. 65 億美元; 凈利息收入為 3. 78 億美元，稅前凈營業收入為 2. 04 億美元，稅后凈收入 1. 21 億美元。1993 年以來，硅谷銀行的平均資產回報率是 17. 5%左右，同期美國銀行業的平均資產回報率是 12. 5%左右，調整經營戰略后的硅谷銀行已經成為全美新興科技公司服務市場中最有地位的商業銀行之一。

2. 硅谷銀行的經營模式

( 1) 投資理念。第一，硅谷銀行致力于為處于成長階段的各種規模的技術和生命科學公司提供創新型金融服務。第二，硅谷銀行投資于風險投資已經投資過的客戶公司。

( 2) 客戶關系。硅谷銀行的客戶主要有兩類: 風險投資公司和科技公司。硅谷銀行同風險投資公司合作的方式共有三種: 一是向獲得風險投資的科技公司提供金融服務; 二是作為風險投資公司的開戶銀行; 三是直接投資于風險投資公司成為合伙人。硅谷銀行對于科技公司的選擇，會通過各種可能的途徑做最全面、詳盡的調查，包括對公司管理層的盡職調查。通過向相關公司的財務顧問、法律顧問咨詢了解這些公司的歷史和現狀，同時銀行會把借款和公司的現金流量相匹配，每月查看公司的資金使用情況。硅谷銀行與已經向科技公司投資的風險投資公司實現信息共享，使硅谷銀行可以通過風險投資公司進一步了解科技公司的經營管理狀況，從而降低投資風險。

( 3) 投資方式。第一，硅谷銀行突破了債權式投資和股權式投資的限制。對于債權式投資，硅谷銀行主要提取部分客戶基金作為創業投資的資本，以減少通過發行債券和股票所募集的創業投資資金，之后銀行以高利率將資金借貸給創業企業。對于股權式投資，硅谷銀行與創業企業通過簽訂協議，收取股權或認股權以便獲利。值得一提的是，硅谷銀行在投資中往往混合利用兩種方式: 將資金貸給創業企業，收取高于市場一般借貸的利息，同時與創業企業達成協議，獲得其部分股權或認股權。第二，硅谷銀行模糊了直接投資和間接投資的界限。直接投資是指硅谷銀行將資金直接投入風險投資公司已經投資過的創業企業，但參與比例一般低于風險投資所投資的比例。在產生回報時，由創業企業直接交給銀行。間接投資是指硅谷銀行將資金投入風險投資公司，由風險投資公司進行投資，同時由創業投資公司回報給銀行。

( 4) 風險控制。第一，風險隔離。所謂風險隔離是指硅谷銀行將創業投資與一般業務分割開來。硅谷銀行的創業投資資金主要來源于股市募集，少部分來源于客戶基金項目。創業資金并不從一般業務之中提取資金，而一般業務也不會挪用創投基金，避免了相應的風險影響。硅谷銀行還設立了 Silicon Valley Bancshares，L. P. 和 SVBStrategic Investors Fund，L. p. 兩家公司管理創業投資基金，進一步保證創投基金的正常運作以及與一般業務的風險隔離。第二，組合投資。硅谷銀行投資于不同行業、不同階段、不同風險和不同地域的客戶公司，進行組合投資以分散風險。第三，與風險投資公司進行聯合投資，借助風險投資公司進行持續的風險監控。第四，以被投資公司的技術、專利作為抵押擔保，簽訂第一受償順序的條款。如 SVB 在與企業的貸款合同中一般會有“SVB 的貸款位立債權人清償第一順序”的條款。即使企業倒閉清算，也可以將損失降到最低，從而最大程度地維護銀行的利益。

( 5) 退出方式。硅谷銀行主要采用公開上市的方式進行創業投資的退出。在創業公司上市后通過拋售股權獲得利潤。對于沒有上市的創業企業，硅谷銀行采用兩種收購方式: 一是兼并，又稱一般收購; 二是其他創業投資介入，也稱第二期收購。創業投資已經衍生出眾多的新品種，逐漸由傳統創業投資向新興的創業投資過渡。

投融資范文第5篇

關鍵詞：城市建設；投融資；可持續發展；運行機制

1引言

隨著我國城市建設步伐的加快，尤其在當前國家推動新型城鎮化戰略背景下，城市建設投融資需求快速增長與供給短缺的矛盾日益凸現。面對城市建設發展與所需資金短缺的矛盾，必須更新觀念、轉變機制，加快城市建設投融資機制的創新，以暢通的投融資渠道和資金的高效使用為中國城市的可持續發展創造條件。當前條件下，投融資機制的轉型和創新可具體為三個方面的目標：一是能夠增加城市建設過程所需資金的來源；二是建立起穩定、長效良性循環的資金供給渠道；三是合理定位政府與市場的角色，提高城市建設各類項目投融資運營效率，這也是判別創新機制及相關措施是否科學高效的根本標準。

2城市建設投融資機制創新總體框架

針對我國當前城市建設投融資的現狀及突出問題，本文提出城市建設投融資機制整體推進思路。首先要明確定位政府和市場的立場，處理好政府與市場的邊界與分工，營造一種公開、透明、規范的城市建設投融資氛圍；其次，積極鼓勵投融資平臺、企事業單位、海外機構和私人單位參與城市建設投融資活動，形成多元化的投融資主體，調動非政府機構參與城市建設項目的積極性；再次，創建以發行市政債，結合運用允許外資和社會資本以特許經營等形式參與城市建設投資和運營管理，利用多種金融手段等為主要方式的多層次融資渠道，以保證充足的資金來源；最后，搭建城市建設投融資服務平臺和投融資管理平臺，通過設立各種咨詢服務模塊和償債機制、主體信用機制、風險共擔及補償機制、投資退出機制等，并完善相應的長效保障機制，吸引各方主體參與城市建設投融資活動，保障各方主體的利益。具體流程如圖1所示。

3城市建設投融資機制創新研究

3.1處理好政府與市場的邊界與分工

要實現投融資機制的創新，首先要實現投融資理念中政府與市場關系的改革及創新，即突破政府與市場二者之間的利益糾葛和局限，以全局高度看待投融資，推進投融資的良性發展。原則上講，不同類型的城市建設投資公司平臺企業作為具有獨立法人資格的經濟主體，應將自身工作與政府行為明確分割，更不過度消耗政府的信用。當下，多數平臺與當地政府關系過于密切，企業運作不規范，投融資決策論證不充分，存在一定的“暗箱操作”和“行政壟斷性”，導致資金使用效率低下，資金使用責任主體不明。隨著市場經濟現代化和政治體制的改革，現行政府投融資平臺發展方式已不可持續，明確政府與平臺企業的責任劃分，通過市場機制提高企業內部管理效率，實現投融資工作規范化和科學化運作，降低政府債務風險勢在必行。現融資平臺企業要探索新型組織管理及運行體制，以城市優質資產和資本作為融資載體，進一步完善投資、融資、建設、經營、償債良性循環的長效機制，使其成長為有穩定現金流投入、融資償債并行的健康市場主體。要進一步提高市場信譽，通過多渠道、多主體投融資模式，加快實現地方經濟社會發展戰略目標，逐步向整合政策性金融體系，承擔政府綜合性信用功能的市場化公共企業發展。要實現投融資平臺運行機制的創新，使其成為法人治理結構完善、資本金充足、運作規范、監管到位的市場經營主體，可以通過控制我國投融資平臺企業的數量，做大做強單個投融資平臺，形成明顯的規模優勢，不僅有利于降低融資成本，更有利于加強政府和社會的監管，控制企業債務規模。同時，明確政府對其進行財政補貼和債務償還的責任邊界，平臺企業以其自身資產對舉借貸款、發行的債券或票據負責，資不抵債時應依法予以破產。還可以建立更為專業的綜合性投融資平臺或對不同的投融資平臺進行法定分類管理，通過整合優質資源和專項資金，推進我國城市建設投融資的良性發展。

3.2引入多元化投資主體、多層次融資渠道

要真正實現城建投融資機制的系統性、協調性和可持續性，關鍵在于加快以財政資金引導、市場資金配合的多層次、市場化的投資主體及其融資模式的轉型，切實引導多樣化可用資本的有序進入，為城市建設獲取更多的發展資金。

3.2.1多元化投資主體

“多元化投資主體”的創新就是為突破當前以政府和相關金融機構為主要主體來源的投資方式，積極發揮地方投資融資平臺企業的作用，吸引一部分有資金實力的企事業單位、海外機構及社會私人等社會化的非政府投資主體，合理分配直接投資和間接投資的比例，從根本上改進我國公共行政管理和政府監管的理念，避免投資主體的單一化，理順城投體制的各種責、權、利關系，同時更有利于改善并提高我國城市公用事業的運營服務質量。具體思路是：根據城建項目的性質（純公益性或有收益性），形成不同特點的“雙層”投資主體結構，可以是多元的投資主體構成，即政府與企業、個人都可以成為城建的投資者，也可以是雙元的投資主體組合結構，即不同的城建項目，投資主體結構不同，各主體的地位、作用不同。

3.2.2多層次融資渠道

一直以來，“土地財政”作為地方政府財政收入和平臺企業還款的主要來源，單純依靠其收入增加政府收入和拉動經濟增長已不可持續。應建立城市規劃與土地儲備的聯動機制，合理引入社會資本，依法實行統一的征地、管理、規劃和出讓。建立與城建資金占總收入比例相關的財政支出體制，實行投融資預算管理和預算滾動平衡。進一步發展財政貸款、政策性擔保、政策投資等新型業務，綜合多種方式擴大直接融資比重，加快實現由貸款機器向市場化經營實體公司轉型，實現以項目建設為導向的建設平臺向以投資經營為目標的金融控股型集團轉變。首先，以發行市政債的方式推進城市建設，充分發揮資本市場的作用。市政債財政紀律約束性較好，可為城市建設提供長期穩定的資金來源，解決我國目前“土地財政＋投融資平臺”無法解決的難題。發行市政債券對地方政府要求更高，信息披露更加透明，有利于控制地方政府的債務風險。其次，根據建設項目特性，積極創新運用BOT、TOT、PPP、PFI、ABS等模式進行城市建設投融資，通過允許外資和社會資本以特許經營等方式參與城市建設的投資和運營管理。建立必要的政府補償機制，促進投融資主體和渠道的多元化發展，減輕財政負擔，推進市場主導型投融資機制的形成。此外，還要積極利用其他多種金融手段進行融資。通過鼓勵與項目所需資金特點相匹配的各類社會資金，如保險、融資租賃等；做大做強地方性商業銀行、保險、信托、證券公司等，發揮其在城市建設中的強大投融資功能；加快金融產品創新，吸引機構投資者，積極推進信托基金、產業投資基金、社保基金等金融產品的運用。總之，不管是政府財政投資、開發性或商業性金融投資，中國城市建設的可持續發展必然是多種模式有機結合的形態，形成共同作用的“結構化”投融資模式。

3.3完善相應的長效保障機制

為保證城市建設投融資機制的可持續運行，加強城市建設投融資能力建設，本文提出建立由兩大平臺和多種模塊組成的投融資保障機制：（1）搭建投融資服務平臺，吸引多元主體參與投融資活動。在此平臺上設立投融資基礎知識、投融資法律法規、投融資相關激勵政策以及投融資咨詢等模塊，投融資主體根據需要從相關模塊中獲取所需信息，解決各種投融資問題，從而提高投融資主體信息獲取度和投融資認知度，促使其愿意參與城市建設投融資活動。（2）搭建投融資管理平臺，保護投融資主體的利益。設立償債機制、主體信用機制、風險共擔和風險補償機制、投資退出機制等，降低資金供給方的投資及運營風險，保證投融資主體能夠順利籌集資金，提高各方主體參與城市建設的積極性。設立監督機制，通過以政府監督為主導，加強財政、監督、審計等部門依法履行監督的職能；依法建立相對獨立、利益中性的監管機構以及能夠充分代表消費者利益的專門組織，充分發揮社會監督組織的作用；鼓勵公眾參與監督，營造公正、公開、透明的可持續投融資環境。

4結語

通過對城市建設投融資發展現狀的分析，提出了我國城市建設投融資機制整體推進思路，從政府與市場的邊界劃分，引入多元化投資主體、多層次融資渠道，完善相應的配套支撐機制、長效保障機制等幾個方面對城市建設投融資運行機制的創新進行了研究，對相關投融資機制的研究可起到一定的借鑒作用。

作者:舒昌俊 劉華麗 龔越 方俊 單位:1.咸寧市城市建設投資開發有限公司 2.武漢理工大學土木工程與建筑學院

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