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民營企業(yè)融資范文第1篇

（一）資金缺口大，融資困難

西部民營企業(yè)發(fā)展中存在的一個突出問題是資金短缺，融資困難，這已成為我國西部地區(qū)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。世界銀行一份研究報告表明：中國有81％的民營企業(yè)認(rèn)為“一年內(nèi)的流動資金不能滿足需要”、60％的企業(yè)“沒有中長期貸款”。國家統(tǒng)計局的《民營企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，在生產(chǎn)經(jīng)營上，融資比較困難和很困難的企業(yè)仍為68％和14％，資金不足成為企業(yè)經(jīng)營困難的重要原因。

（二）融資方式單一

在我國民營企業(yè)中，融資的方式非常不對稱，95％以上都是向銀行貸款，還有5％的是采用直接融資的方式。尤其是西部地區(qū)的中小企業(yè)融資在很大程度上還是依賴于銀行貸款，然而，壟斷了信貸資金達(dá)80％的四大國有商業(yè)銀行卻將發(fā)展戰(zhàn)略定位于“大行業(yè)、大企業(yè)”，使中小企業(yè)在借款時，與國有大中型企業(yè)相比，不僅很難獲得優(yōu)惠利率，而且還要求支付比國有大中型企業(yè)借款多得多的浮動利息。銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔(dān)保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且中小企業(yè)還要付出擔(dān)保費、抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費用，融資成本偏高。

（三）非正規(guī)的融資現(xiàn)象嚴(yán)重

西部地區(qū)大部分中小企業(yè)融資渠道單一，融資數(shù)量不足，在無法獲得各種正規(guī)融資渠道的前提下，中小企業(yè)不得不采取拖欠貨款、私募股本、向親人借貸和內(nèi)部職工集資等民間借貸行為，在西部某些中小民營企業(yè)的資本構(gòu)成中，民間借貸的資金占相當(dāng)大的比重，有些小型的企業(yè)基本上是采取這種方式融通資金的。據(jù)不完全統(tǒng)計，在我國大約有60％以上的民營企業(yè)發(fā)生過這種民間借貸行為。對于通過內(nèi)部集資的企業(yè)來說，集中和聯(lián)合社會資金的目的是為了分享其資金經(jīng)營所帶來的經(jīng)濟效益，但如果集資活動中缺少了必要的管制，就會出現(xiàn)很多問題和糾紛。以非正規(guī)方式獲得資金也很困難，即使獲得了也往往資金成本過高，最終影響到民營企業(yè)的生存和發(fā)展。

二、西部民營企業(yè)融資難的原因

（一）民營企業(yè)自身的制約

民營中小企業(yè)由于其基本屬性決定了自身的素質(zhì)較差，這是造成其融資難的根本原因。

1、民營企業(yè)管理制度不規(guī)范，管理水平低

西部的多數(shù)民營企業(yè)是從家族企業(yè)或者鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展而來的，管理制度不規(guī)范，財務(wù)制度不健全，企業(yè)信息透明度差，導(dǎo)致其資信不高。許多企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門認(rèn)可的財務(wù)報表和良好的連續(xù)經(jīng)營記錄，甚至部分民營企業(yè)在貸款前才草率制作企業(yè)經(jīng)營情況記錄，弄虛作假。部分民營企業(yè)的管理人員沒有接受過正規(guī)的專業(yè)教育，憑借經(jīng)驗管理企業(yè)，管理水平很低，甚至在利潤最大化面前違規(guī)操作，這種做法使銀行對企業(yè)真實的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營狀況及運行體系等背景資料難以準(zhǔn)確判斷和把握，增加了銀行審查、監(jiān)管難度，同時也增加了銀行的信貸風(fēng)險，從而銀行拒絕給其貸款。

(2)民營企業(yè)未實現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營

大多數(shù)民營中小企業(yè)由于規(guī)模較小，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，經(jīng)營決策者素質(zhì)有限，經(jīng)營管理無序和粗放，許多企業(yè)仍然停留在勞動密集型和一般工業(yè)品加工領(lǐng)域，技術(shù)研發(fā)能力差或者根本就沒有研發(fā)組織機構(gòu)，引進先進技術(shù)的能力不強，產(chǎn)業(yè)升級換代進展緩慢，經(jīng)營存在很大的不確定性和較高的失敗率。金融危機爆發(fā)后，民營企業(yè)融資風(fēng)險加大，出于風(fēng)險考慮，銀行更加謹(jǐn)慎貸款的發(fā)放，對于經(jīng)營前景不透明，預(yù)期收益低的西部民營企業(yè)來說，獲得貸款的難度進一步增加。

(3)民營企業(yè)缺乏足夠的資產(chǎn)可擔(dān)保抵押

根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定，銀行發(fā)放貸款，貸款企業(yè)應(yīng)提供擔(dān)保、抵押，而民營企業(yè)自有資產(chǎn)較少，負(fù)債能力也相應(yīng)較低，加之企業(yè)與企業(yè)相互之間不愿意擔(dān)保，彼此之間拆借的能力差，由于無法提供必要的資產(chǎn)擔(dān)保，無法符合銀行的貸款條件，最終無法獲得銀行貸款。

（二）企業(yè)外部環(huán)境的制約

1、民營企業(yè)融資的外部環(huán)境差，引資能力弱

我國西部所處的地理位置欠佳、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟不上經(jīng)濟發(fā)展的步伐，經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，積累不足，對外開放程度較低，加之西部地區(qū)在思想觀念、人才素質(zhì)、政府效率、市場和法制狀況等軟環(huán)境上都落后于東部地區(qū)，導(dǎo)致對外資缺乏吸引力，引資能力弱。民營企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)差，發(fā)展速度緩慢，獲益能力和大型企業(yè)及東部地區(qū)同類企業(yè)相比都比較差，國家雖然有了西部大開發(fā)和東部支持西部等利好政，但大多數(shù)資本的投資都集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國有大中型企業(yè)上，民營企業(yè)獲得的投資少得可憐。對西部不僅利用外資數(shù)量少，而且地區(qū)分布不平衡，主要集中在重慶、四川、云南、廣西、陜西五省市，利用外資最少的是青海、、新疆三省區(qū)。每年西部利用外資約占全國4％左右，增幅有限，與全國的平均水平差距很大。

2、金融機構(gòu)貸款更加謹(jǐn)慎

隨著商業(yè)銀行股份制改革，商業(yè)銀行以追求自身利益最大化為目標(biāo)，資金運用堅持安全性、流動性和收益性原則，由于西部地區(qū)的預(yù)期收益率低而投資風(fēng)險相對較高，從而出現(xiàn)東部銀行資金流入少，西部銀行資金流出多的局面。金融危機爆發(fā)后，國有商業(yè)銀行在借貸資金時更加謹(jǐn)慎，不僅考慮利潤最大化，更重要的是考慮資本回收的安全性。出現(xiàn)了民營企業(yè)與政府及國有企業(yè)貸款不同的條件要求，對民營企業(yè)的貸款幾乎全部都是短期貸款，而且貸款數(shù)量有限，無法滿足企業(yè)日益增長的資金以及其他金融服務(wù)的需求，“惜貸”、“慎貸”已經(jīng)成為金融危機時期銀行的普遍做法，作為資金來源主渠道的銀行卻并未向民營企業(yè)提供足夠的融資支持。

（三）資本市場不健全

資本市場是企業(yè)籌資、運作的場所，但是它對于民營企業(yè)來說尚無通道可以進入，主要是缺乏一個場內(nèi)與場外交易市場相結(jié)合、私人權(quán)益資本與公開權(quán)益資本相結(jié)合、一般投資公司和投資者與風(fēng)險投資公司和投資者相結(jié)合的規(guī)范的、適于各類中小企業(yè)融資需要的“小資本市場體系”。西部企業(yè)的競爭能力由于種種原因，往往趕不上東中部企業(yè)，從而造成資本市場融資能力低下，證券化和票據(jù)融資受阻，使得西部地區(qū)資本發(fā)展相對滯后，股權(quán)、債權(quán)直接融資占的比例較小，上市公司少，說明資本市場的利用能力還處于較低水平。

（四）社會信用體系不健全

信用缺失、擔(dān)保體系的不健全是西部地區(qū)民營企業(yè)融資困難的重要原因。在我國，社會信用體系剛剛出現(xiàn)，但是至今沒有一部完整的規(guī)范信用的法律，特別是規(guī)范民營企業(yè)信用的法律或法規(guī)。基層中小企業(yè)貸款擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展又緩慢，遠(yuǎn)不能滿足眾多中小企業(yè)貸款擔(dān)保的實際需要。雖然政府部門有貸款擔(dān)保機構(gòu)，但大多數(shù)管理分散，規(guī)模過小，分布極不平衡，而且缺乏科學(xué)的管理和風(fēng)險補償機制，因此作用十分有限。在西部幾乎沒有擔(dān)保公司愿意涉足這個高風(fēng)險的領(lǐng)域。即使能夠拿出好項目，民營企業(yè)也往往因自身存量資產(chǎn)不足而找不到合適的擔(dān)保機構(gòu)，得不到信貸的支持，轉(zhuǎn)而向民間非正規(guī)渠道借貸，其面臨的風(fēng)險過高。

三、解決民營企業(yè)融資難的對策

在金融危機時期，要解決民營企業(yè)融資難的問題，既要提高民營企業(yè)自身素質(zhì)和經(jīng)營管理水平，也要創(chuàng)造民營企業(yè)生存的良好外部環(huán)境，既要從制度上解決問題，更要從機制建設(shè)上解決民營企業(yè)融資難的問題，達(dá)到內(nèi)外并行，合理規(guī)范，形成民營企業(yè)融資的良性循環(huán)體系。

（一）提高民營企業(yè)自身素質(zhì)，增強融資能力

規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)管理制度，建立適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度和經(jīng)營機制。健全的財務(wù)制度是提高企業(yè)融資能力的重要條件，民營中小企業(yè)必須規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，完善財務(wù)制度，提供真實可靠的財務(wù)信息，為提高其融資能力提供可靠的保證。強化管理者素質(zhì)，提高經(jīng)營管理水平，改善資信狀況，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。民營企業(yè)的管理者必須加強學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識，熟悉行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，做好市場分析和預(yù)測，使有限的資金發(fā)揮最大的效益。同時要著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，遵守誠信，建立良好的銀企關(guān)系，為融資創(chuàng)造條件。加強融資管理，拓寬融資渠道和領(lǐng)域，增加自有資金。民營企業(yè)應(yīng)牢固樹立市場觀念、成本效益觀念、風(fēng)險觀念和法制觀念，增強財務(wù)杠桿意識和融資責(zé)任意識，拓寬融資渠道和方式多樣化，改變完全依賴銀行融資的思維方式，努力增加自有資金和企業(yè)資產(chǎn)。

（二）建立健全民營企業(yè)金融服務(wù)體系

民營企業(yè)要拓寬直接融資體系。通過股份制改造，既可以快速籌集資金，又可以明晰產(chǎn)權(quán)，增強企業(yè)凝聚力，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。發(fā)展高科技風(fēng)險基金，提高企業(yè)技術(shù)等級，開發(fā)高科技產(chǎn)品，加大技術(shù)含量，調(diào)整民營中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。建立上市門檻較低、監(jiān)管制度靈活的二板市場，為高新技術(shù)民營中小企業(yè)籌集資金提供有效渠道。完善民營企業(yè)間接融資體系。一方面通過轉(zhuǎn)變觀念，拋棄國有銀行對民營企業(yè)的偏見，研究和采取切實可行的具體措施，加強國有商業(yè)銀行對民營中小企業(yè)的金融服務(wù)。另一方面，通過大力發(fā)展多種形式和成分的地方性、行業(yè)性和混合型的中小金融機構(gòu)，專門服務(wù)于民營中小企業(yè)。完善民營企業(yè)信用制度。民營企業(yè)必須完善信用制度，提高信用度。建立一批為民營企業(yè)服務(wù)的具有權(quán)威性的信用等級評估機構(gòu)，同時要建立和完善信用管理法律法規(guī)體系。

（三）政府要加強對民營企業(yè)的政策支持

完善和健全民營企業(yè)融資的法律保障體系。通過法律法規(guī)明確民營企業(yè)的重要地位，維護其合法權(quán)益，促進民營企業(yè)經(jīng)營和融資走上規(guī)范化、法制化軌道。由于民營企業(yè)在國民經(jīng)濟中的特殊地位和自身存在弱點，需要政府進行適度干預(yù)和支持，加強宏觀指導(dǎo)，制定發(fā)展戰(zhàn)略，幫助解決民營企業(yè)在發(fā)展過程中的資金、技術(shù)、信息等方面的困難。通過政府引導(dǎo)，建立和完善多層次的民營企業(yè)融資擔(dān)保體系，在政府支持下建立完善的信用擔(dān)保體系，發(fā)揮其在信用擔(dān)保方面應(yīng)有的作用，可以大大降低銀行貸款的金融風(fēng)險，消除其對民營企業(yè)貸款的后顧之憂。

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民營企業(yè)融資范文第2篇

企業(yè)主要依靠的融資渠道包括內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)創(chuàng)辦過程中，以原始積累為起點的積累和發(fā)展過程中剩余價值的資本化。它包括股東投資、保留盈余(公積金、公益金、未分配利潤)。外源融資是指企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體閑置資金，使轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。

(一)民營企業(yè)的內(nèi)源融資渠道

據(jù)調(diào)查，當(dāng)前民營企業(yè)的融資順序大致為企業(yè)積累、銀行或信用社貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。同發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟中現(xiàn)代企業(yè)相比較，目前民營企業(yè)資金來源與資本結(jié)構(gòu)的特點有二：其一，民營企業(yè)的融資次序與現(xiàn)代企業(yè)大體相同，即主要依賴于內(nèi)源融資，再就是從銀行或非銀行機構(gòu)負(fù)債融資，只有極少數(shù)企業(yè)能公開發(fā)行股票通過證券市場融資；其二，與現(xiàn)代企業(yè)相比，民營企業(yè)負(fù)債率明顯偏低，即還沒有充分利用外源融資渠道。民營企業(yè)在融資方面主要依賴內(nèi)源融資，自我融資能占資金比例的90％。

(二)民營企業(yè)的外源融資渠道

1．民營企業(yè)的直接融資渠道

外源融資包括直接融資和間接融資。直接融資是資金的供應(yīng)者與資金的使用者直接交易的融資方式，包括股票融資和長期債券融資。目前，我國證券市場基本上未向中小企業(yè)開放，上市發(fā)行股票和債券的門檻很高。

2．民營企業(yè)的間接融資渠道

間接融資是指金融中介機構(gòu)如銀行充當(dāng)媒介實現(xiàn)資金由資金供應(yīng)者(儲蓄者)向資金需求者(融資企業(yè))手中轉(zhuǎn)移的融資方式。民營企業(yè)在尋求外部資金時，由于股票基金的門檻過高，銀行就成為主要融資對象。然而銀行雖然在解決民營企業(yè)融資問題的過程中發(fā)揮了一定的作用，但民營企業(yè)的融資途徑中銀行貸款只占據(jù)了很小的比例，所以說民營企業(yè)的間接融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮它的作用，較之發(fā)達(dá)市場的間接融資水平還有很大的差距。

二、民營企業(yè)融資難的原因分析

從民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀看，民營企業(yè)融資難是一個普遍的事實，造成民營企業(yè)融資難的原因是錯綜復(fù)雜的，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

(一)信用擔(dān)保制度不健全

由民營企業(yè)信用擔(dān)保現(xiàn)狀來看，就目前為止，尚未建立起一套運作成熟的民營企業(yè)貸款擔(dān)保機制。一是民營企業(yè)籌集的擔(dān)保基金數(shù)額小，企業(yè)申請貸款還須支付數(shù)額不小的保證金，無法有效滿足廣大民營企業(yè)的融資擔(dān)保需求，二是區(qū)域性再擔(dān)保機構(gòu)尚未建立，擔(dān)保機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險難以有效分散和化解，制約了信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的進一步開展。

(二)銀行貸款成本居高不下

民營企業(yè)面臨著極為狹窄的融資環(huán)境，大多數(shù)的銀行不愿意因為給民營企業(yè)發(fā)放貸款而承擔(dān)額外的風(fēng)險。把錢貸給國有企業(yè)，即便還不了，責(zé)任也在國有企業(yè)；若把錢貸給民營企業(yè)，如果出現(xiàn)壞賬，則要懷疑銀行工作人員是否接受了賄賂。結(jié)果是，國有銀行與民營企業(yè)之間形成一種尷尬的信貸境地：前者有資不敢貸，后者急缺資金而貸不到。

三、解決民營企業(yè)融資困難的途徑

(一)明確政府在加強信息服務(wù)中介體系建設(shè)中的作用

從根本上說，信貸市場信息服務(wù)中介體系建設(shè)需要政府、金融機構(gòu)、企業(yè)乃至個人攜手共同構(gòu)建，是一個市場經(jīng)濟內(nèi)生的、市場化的過程。但在我國政府主導(dǎo)型市場化改革的模式下。需要政府的積極引導(dǎo)。政府要為中介服務(wù)機構(gòu)的建立、規(guī)范運作創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。

(二)建立區(qū)域性資本市場，解決直接融資難的途徑

民營企業(yè)多數(shù)都由于規(guī)模小，無法進人主板市場，全國的二板市場還未運行，中小企業(yè)板塊還不健全且規(guī)模小，使得中小高新技術(shù)企業(yè)很難通過發(fā)行股票或債券進行直接融資，因而有必要建立區(qū)域性資本市場。區(qū)域性資本市場指在具備條件的一定區(qū)域內(nèi)建立的多層次、多交易、多品種、高效益的資本市場。

(三)商業(yè)銀行應(yīng)加大對民營企業(yè)的支持力度

銀行應(yīng)建立內(nèi)部信用評級系統(tǒng)，給民營企業(yè)設(shè)立信用檔案。正確評估無形資產(chǎn)價值，使民營企業(yè)可以商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)擔(dān)保獲貸；加快融資品種創(chuàng)新，可以積極推進貸款品種創(chuàng)新，針對金融機構(gòu)現(xiàn)有的信貸品種與民營企業(yè)信用素質(zhì)不匹配的情況，在控制風(fēng)險的情況下，必須大力加快金融品種的創(chuàng)新。

(四)完善民營企業(yè)信用擔(dān)保體系

發(fā)展民營擔(dān)保機構(gòu)——專業(yè)化信用中介機構(gòu)，使信息收益內(nèi)部化。通過在金融市場上調(diào)查、收集、分析有關(guān)信用信息，專門為借貸雙方提供信用信息服務(wù)、減少信息不對稱、降低信貸成本和市場風(fēng)險的機構(gòu)和組織稱為信用信息服務(wù)類金融中介，主要包括信用調(diào)查公司、信用征集公司信用評價公司、信用擔(dān)保公司、信用咨詢公司、資質(zhì)認(rèn)證機構(gòu)等。民營企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)作為第三方，可以通過信用擔(dān)保的形式為民營企業(yè)的債務(wù)履約風(fēng)險提供保證，從而降低后者融資的風(fēng)險水平，補充其信用不足。

(五)加強民營企業(yè)自身建設(shè)

一是民營企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)積極參加信用保險擔(dān)保，改善自身的融資環(huán)境。二是應(yīng)逐步建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展要求的現(xiàn)代企業(yè)制度，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善統(tǒng)計、財務(wù)指標(biāo)體系和財務(wù)管理制度。

民營企業(yè)融資范文第3篇

摘要：經(jīng)過20多年的發(fā)展，民營企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，成為我國經(jīng)濟重要的一部分。但是民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)的融資問題則是個老大難的事情。文章從企業(yè)自身以及外部環(huán)境上分析了原因，主要從最普遍的融資方式——銀行貸款入手，從民營企業(yè)內(nèi)部到國家經(jīng)濟環(huán)境等方面得出融資難的原因。根據(jù)分析的原因文章提出企業(yè)自身應(yīng)加強現(xiàn)代財務(wù)管理制度工作，國家也應(yīng)改善經(jīng)濟環(huán)境。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資風(fēng)險；外部環(huán)境；對策

一、引言

2002年國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)GDP增量的80%以上來自民營企業(yè)。民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認(rèn)同。據(jù)統(tǒng)計，2002年上半年各家銀行發(fā)放的短期貸款中民營企業(yè)只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關(guān)中小企業(yè)（其中國有獨資及控股企業(yè)僅占30.9%）貸款發(fā)放的情況調(diào)查顯示，私營企業(yè)貸款滿足率最低，為60.4%，低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經(jīng)濟非常發(fā)達(dá)的浙江也不例外，如2002年對浙江省民營企業(yè)的專項調(diào)查顯示，45.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難是企業(yè)發(fā)展的頭號障礙，有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機構(gòu)的貸款很不容易。

二、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）什么是民營企業(yè)

民營企業(yè)也叫“民有企業(yè)”，顧名思義，就是公民自己出資經(jīng)營的企業(yè)。民營企業(yè)不是法定概念。一般按照社會上的傳統(tǒng)講法，把集體、私營和國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓私人承包的，均稱為民營企業(yè)。黨的十六大首次將非公有制經(jīng)濟列為我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。

（二）融資風(fēng)險

在民營企業(yè)高速發(fā)展的今天，違規(guī)甚至非法融資層出不窮，造成了民營企業(yè)融資的風(fēng)險，具體表現(xiàn)在：

1、管理監(jiān)督機制缺位，形成道德風(fēng)險。有些民營企業(yè)在獲取大量、高額的銀行貸款后，或螞蟻搬家，或瞞天過海，將資金抽逃、轉(zhuǎn)移到外地，甚至國外，然后逃之夭夭，使銀行追債無門，造成“金融地震”。

2、信息傳遞不對稱，形成數(shù)據(jù)風(fēng)險。有些民營企業(yè)為了獲得銀行融資，美化報表，向銀行提供含有大量虛假信息的審計報告，增加了銀行甄別信息真?zhèn)蔚碾y度。

3、經(jīng)營行為不規(guī)范，形成投機風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要來源于資金的流動性風(fēng)險。特別是民營企業(yè)大多規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱，企業(yè)的老板既是投資者，又是經(jīng)營者，企業(yè)在不同程度上等同于老板個人，員工處于被動的“打工者”地位，參政議政意識薄弱。企業(yè)的經(jīng)營方式、策略完全取決于老板個人的興趣偏好和能力水平。

4、品行操守的不確定性，形成法律風(fēng)險，給企業(yè)經(jīng)營與生存帶來致命的打擊。

三、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因分析

（一）企業(yè)自身先天不足

從民營企業(yè)自身情況看，存在許多不利于貸款融資的固有缺陷，絕大多數(shù)民營企業(yè)是在傳統(tǒng)體制的邊緣和縫隙中成長起來的，許多是由原來的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、街道企業(yè)轉(zhuǎn)制而成，其經(jīng)營者多為工人、農(nóng)民、小商販或供銷人員，缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理論和實踐，在管理上存在財務(wù)不規(guī)范，報表不真實的現(xiàn)象。由于民營企業(yè)沒有建立或健全現(xiàn)代的財務(wù)管理機制，其直接導(dǎo)致以下兩種后果：

1、民營企業(yè)的信用問題直接影響其外部融資。由于民營企業(yè)普遍經(jīng)營時間短，缺乏歷史的信用記錄，存在著內(nèi)部管理制度和財務(wù)制度不健全的現(xiàn)象，而且它不能及時給銀行提供各種反映企業(yè)資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息，影響銀行對其信用進行評估，從而使商業(yè)銀行對民營企業(yè)的貸款要求保持慎重的態(tài)度。例如，中國工商銀行專門制定的面向中小企業(yè)貸款的指導(dǎo)性意見中有一條，出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：欠息，無償債能力；貸款用途不大；不守信譽；企業(yè)管理混亂；經(jīng)營無固定場所；企業(yè)經(jīng)營不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；一般性加工企業(yè)的基建項目；信用等級bb級以下。

2、信息不對稱，銀行難放心。銀行借貸說到底是為了逃避風(fēng)險，而風(fēng)險的根源就是信息不對稱。信息傳遞不對稱，形成數(shù)據(jù)風(fēng)險。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導(dǎo)致逆向選擇。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風(fēng)險很小的選擇。民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴(yán)重，其原因是因為民營企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營企業(yè)信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。

（二）外部環(huán)境分析

我國國有商業(yè)銀行給企業(yè)貸款至今在很大程度上是按照所有制性質(zhì)來劃分的，國有中小企業(yè)獲得銀行貸款要容易些，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)要獲得貸款就難得多，一些私營企業(yè)干脆就得不到國家銀行的貸款。其主要原因是姓“公”、姓“私”的價值判斷作怪。資料顯示，國有經(jīng)濟對全國工業(yè)增加值的貢獻占31％，非國有經(jīng)濟的貢獻達(dá)68％。非公有制企業(yè)從銀行取得的貸款額度，只占總額度的十幾個百分點。這一方面說明，非公有經(jīng)濟貸款的利用率極高，另一方面，可以看出非公有經(jīng)濟資金相對緊缺。其具體表現(xiàn)在：

1、我國缺乏專門的為民營企業(yè)貸款服務(wù)的金融機構(gòu)。由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風(fēng)險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。

2、商業(yè)銀行貸款管理的嚴(yán)格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風(fēng)險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心，為防范風(fēng)險，必然采取的措施就是：普遍加強信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對信譽程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟實力和財務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，往往達(dá)不到銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，因而很難獲得銀行的信貸支持。

3、地方性中小金融機構(gòu)自身財力的不足。以重點支持民營企業(yè)發(fā)展為己任的地方性中小金融機構(gòu)由于還貸不力，資金來源不斷萎縮，負(fù)債經(jīng)營過重，資產(chǎn)質(zhì)量下滑，可以放貸的資金十分有限，難以給予民營企業(yè)足夠的支持。

4、政府財力扶持困難。政府在體制改革中，重心在于加強對國有大型企業(yè)進行資金、政策方面的傾斜，受財政收入剛性的制約，限制了向民營企業(yè)貸款的力度，國有銀行企業(yè)化后，政府不可能再采取干擾措施讓銀行放貸，使民營企業(yè)貸款難的問題得不到徹底的解決。

四、破解民營企業(yè)融資難及風(fēng)險的對策

（一）加強企業(yè)自身財務(wù)管理工作，努力塑造企業(yè)的健康形象

1、加強內(nèi)部管理，提高信用程度。民營企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。在這方面，民營企業(yè)可以加強企業(yè)內(nèi)部管理，通常a級以上信用級別企業(yè)的各項指標(biāo)為：資產(chǎn)負(fù)債率低于50%，利息支付倍數(shù)達(dá)到4倍以上，全部資本化比率在40%以下，資金流量比率在50%以上，存貨周轉(zhuǎn)率在4次以上，凈資產(chǎn)收益率在8%以上。另外，民營企業(yè)還應(yīng)樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產(chǎn)品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。

2、實現(xiàn)民企－銀行信息共享。民營企業(yè)財務(wù)管理的一大弊端在于其領(lǐng)導(dǎo)者出于申請銀行貸款、偷漏稅等目的，隨意編制不同的會計報表，嚴(yán)重?fù)p害了國家利益。政府有關(guān)部門要加強國家監(jiān)督以制止多套報表現(xiàn)象，就必須實現(xiàn)對民營企業(yè)的財務(wù)信息的共享，即政府的經(jīng)貿(mào)、財政、稅收、金融、工商、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督、公安等有關(guān)部門共同探索建立部門間信息互通與共享機制。為此，必須充分利用計算機和網(wǎng)絡(luò)等先進技術(shù)和現(xiàn)代化工具，在政府有關(guān)部門間建立民營企業(yè)信息與共享平臺，并在法律框架內(nèi)實現(xiàn)政府部門對民營企業(yè)信用信息的查詢、交流與共享，實現(xiàn)信息共享不僅可以制止多套報表現(xiàn)象，而且可以強化民營企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)工作，推動財務(wù)管理現(xiàn)代化。

3、規(guī)范經(jīng)營，強化管理工作，建立規(guī)范財務(wù)管理系統(tǒng)。努力轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂邢冗M管理經(jīng)營理念的現(xiàn)代企業(yè)。管理模式上要減少家族式管理模式的負(fù)面影響，建立現(xiàn)代新型的管理模式。在建立科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)管理模式方面民營企業(yè)不僅要充分吸取家族式管理模式靈活高效優(yōu)勢，而且要在發(fā)展到一定階段要果敢地拋棄舊的管理模式，大膽借鑒國內(nèi)外先進的管理經(jīng)驗，結(jié)合自身情況，走向股份化、規(guī)模化和集約化，建立起適應(yīng)民營企業(yè)發(fā)展的新型的現(xiàn)代企業(yè)科學(xué)管理模式。著重提高企業(yè)經(jīng)營者和主要從業(yè)人員的思想文化素質(zhì)，完善他們的知識結(jié)構(gòu)。要進行有關(guān)政策法規(guī)和財務(wù)管理方面的學(xué)習(xí)培訓(xùn)，造就有現(xiàn)代管理意識的管理者。建立企業(yè)內(nèi)部牽制制度、稽核制度、定額管理制度、計量驗收制度、財務(wù)清查制度、成本核算制度、財務(wù)收支審批制度等基本制度，完善財務(wù)管理系統(tǒng)。

（二）改善外部環(huán)境，使民營企業(yè)切實得到應(yīng)有的待遇

1、銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業(yè)以與其他所有制企業(yè)同樣待遇。銀行應(yīng)減少民營企業(yè)貸款手續(xù)，加強民營企業(yè)與銀行的合作關(guān)系。銀行是否貸款以企業(yè)項目的風(fēng)險高低為標(biāo)準(zhǔn)，而不以所有制性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)。在銀行面前，民營企業(yè)與國有企業(yè)享有同等地位。

2、國家以及地方應(yīng)大力發(fā)展地方中小型金融機構(gòu)。發(fā)展我國中小金融機構(gòu)是從根本上解決民營企業(yè)融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業(yè)具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行。最大程度為民營資本的流通與擴張?zhí)峁┪枧_，同時最大的好處是沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行那么多的“官氣”，讓民營企業(yè)可以在相對心情愉快的狀態(tài)下平等地討論貸款等嚴(yán)肅問題。現(xiàn)在雖然有幾家所謂的“民營股份制銀行”，但或多或少地都存在著國有資本的影子。

3、為民營企業(yè)的融資提供擔(dān)保機制，創(chuàng)建市場化擔(dān)保機構(gòu)。目前，為民營企業(yè)貸款提供擔(dān)保的機構(gòu)主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔(dān)保中心。擔(dān)保企業(yè)資金來源可多家負(fù)責(zé)，比如地方政府出一些，受益的民營企業(yè)出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。一般來講，能獲得擔(dān)保的企業(yè)應(yīng)具有這樣的條件：企業(yè)具有成長性和盈利能力，資產(chǎn)負(fù)債率為本行業(yè)平均水平以下，三年內(nèi)沒有不良信用記錄，主要產(chǎn)品有市場、有收益等等。擔(dān)保基金可存入商業(yè)性金融機構(gòu)，由商業(yè)金融機構(gòu)協(xié)助管理。

4、加強社會信用體系建設(shè)，營造良好的誠信環(huán)境。商業(yè)銀行一是要積極參與政府部門改善金融環(huán)境、創(chuàng)建金融安全區(qū)建設(shè)，加大操守誠信的宣傳力度，努力重塑講信用光榮、不講信用可恥的社會氛圍，對少數(shù)惡意逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)要給予嚴(yán)厲的制裁，使逃債賴債者無立錐之地；二是建立信用檔案，明確信用標(biāo)準(zhǔn)，強化信用監(jiān)督。積極推進人民銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)和信息征集中心建設(shè)，完善公共信用登記系統(tǒng)，實現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)和接口，將客戶生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的重大事件及有價值信息及時登錄系統(tǒng)，共同維護系統(tǒng)的準(zhǔn)確性、有效性和全面性，增強實用性；三是每年精選一批誠信度高、操守規(guī)范的會計師事務(wù)所參與融資客戶的財務(wù)審計，增強數(shù)據(jù)的真實性；四是以誠信為基礎(chǔ)，建立平等互利、相互信任的銀企關(guān)系。在經(jīng)營過程中，雙方都要既知法、依法、守法，又互相理解支持。

參考文獻：

1、謝朝斌.中小企業(yè)融資問題研究[J].經(jīng)濟管理,2001(3).

民營企業(yè)融資范文第4篇

關(guān)鍵詞：金融抑制；民營企業(yè)；融資約束

中圖分類號：F83文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2010）34-0086-03

企業(yè)融資約束是發(fā)展中國家普遍存在的，是企業(yè)融資渠道不暢導(dǎo)致的必然結(jié)果。主要表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)源資金積累不足，難以獲得銀行貸款，不能發(fā)行股票或債券等。金融發(fā)展水平，如銀行業(yè)、證券業(yè)的市場化程度等，是影響企業(yè)融資約束程度的重要因素。也就是說一國的金融發(fā)展水平與企業(yè)融資、企業(yè)投資密切相關(guān)。眾多經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)研究證明金融抑制會導(dǎo)致一國金融發(fā)展水平滯后，滯后的金融發(fā)展水平會影響經(jīng)濟增長，直接作用于企業(yè)進而產(chǎn)生最為突出的問題是融資約束。

一、民營企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的作用

中國屬于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟，民營企業(yè)是在改革開放三十年中逐漸發(fā)展起來的，雖然民營企業(yè)的經(jīng)濟效率、創(chuàng)新精神都比國有企業(yè)高很多，截至2008年底，中國民營企業(yè)創(chuàng)造的增加值占到GDP的65％以上，容納就業(yè)人數(shù)75％以上，但民營企業(yè)的發(fā)展卻存在眾多制約因素，缺乏發(fā)展資金是其共同面臨的一個重大問題。

下表僅列出規(guī)模以上非國有與國有及國有控股企業(yè)在工業(yè)主要經(jīng)濟指標(biāo)中的比重。從表中可以看到非國有企業(yè)無論在企業(yè)單位數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)值、利潤總額、稅金總額和從業(yè)人數(shù)上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國有及國有控股企業(yè)。但資產(chǎn)總額卻只占50％多一點，因此，我們可以看到，非國有企業(yè)的資金利潤率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有及國有控股企業(yè)。2008年，非國有企業(yè)利用占56.22％的資產(chǎn)創(chuàng)造了70.34％的利潤；國有及國有控股企業(yè)利用占43.78％的資產(chǎn)僅僅創(chuàng)造了29.66％的利潤。國有企業(yè)資金利用效率之低則可見一斑。

二、民營企業(yè)創(chuàng)立過程中面臨的制約因素

1.民營企業(yè)融資成本高昂，處于不公平市場競爭的最低點，收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類國有企業(yè)。市場競爭是經(jīng)濟發(fā)展的動力之源，如果一個社會存在嚴(yán)重的不公平競爭狀況，那么就會扼殺社會的創(chuàng)新與活力。中國民營企業(yè)與國有企業(yè)相比，在融通資金這一條件下就存在嚴(yán)重的不公平現(xiàn)象，即所謂的所有制歧視。民營企業(yè)在發(fā)展過程中難以從正規(guī)金融機構(gòu)取得貸款，存在嚴(yán)重的資金缺乏。當(dāng)出現(xiàn)更好的投資機會或發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難時，不得不求助于非正規(guī)金融機構(gòu)，也就是地下金融。也就是說民營企業(yè)不是不存在負(fù)債，只是沒有辦法在企業(yè)財務(wù)上反映出來。地下金融資金成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)金融機構(gòu)，為此企業(yè)要支付高昂的利息費用，其實際收益率應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類國有企業(yè)。

我們以一個簡單的例子就可以說明民營企業(yè)發(fā)展的困境。假如某企業(yè)面臨一個較好的投資機會，需要資金100萬元，現(xiàn)行金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率為5.40％，地下金融貸款利率為16.98％，如果這項投資預(yù)期息稅前（EBIT）收益率為26％，作為普通納稅人，所得稅率為25％。① 那么，如果這個企業(yè)從銀行借款則最后的凈利潤為：R＝100×（26％－5.40％）×（1－25％）＝15.45萬元；如果從地下金融借款則最后的實際所得為：R＝100×26％×（1－25％）－100×16.98％＝2.52萬元。② 兩者相比相差為15.45－2.52＝12.93萬元。如果偷稅漏稅的話，所能獲得的利潤仍然僅僅是R＝100×（26％－16.98％）＝9.02萬元，比從銀行借款繳納所得稅仍然少15.45－9.02＝6.43萬元。顯然，如果不能從正規(guī)金融機構(gòu)借到所需資金，那么理性的企業(yè)必然會選擇偷稅漏稅，畢竟這樣還可以賺到6.43萬元，如果繳稅則只能拿到2.52萬元，100萬元的投入，收益率僅僅為2.52％，這個收益率太低了；如果偷稅漏稅則為9.02％，但這又要冒著違反法律的極大風(fēng)險，所以對于企業(yè)來講無論哪一項都是不合算的。

這種情況必然會使民營企業(yè)主要依靠內(nèi)源融資，但當(dāng)企業(yè)發(fā)展受到很大局限時，內(nèi)部資本積累必然有限，就會極大地降低民營企業(yè)的投資率，經(jīng)濟發(fā)展也就受到了抑制。同時，這同樣也遵循“劣幣驅(qū)逐良幣”的原則，使社會上涌出的是大量的勇于違背法律法規(guī)的投機者與冒險家或者與政府有密切關(guān)系的人，必然也滋生助長了政府部門的腐敗行為。

從上面的分析我們還可以得出另一個結(jié)論，就是預(yù)期息稅前（EBIT）收益率至少（也就是如果要偷稅漏稅的話）要大于利息率。在本例中，如果利息率高于25％，那么企業(yè)將無論如何也不會有收益了。實際目前很多地方的地下金融的借款利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了25％，③ 那么，這必然會減少更多民營企業(yè)的投資機會，或是促使企業(yè)投資于高風(fēng)險的投機項目，在社會上助長了投機之風(fēng)，企業(yè)不再從長期發(fā)展的角度來經(jīng)營企業(yè)。

2.民營企業(yè)喪失了有利的稅收擋板，財務(wù)杠桿風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了收益，企業(yè)更易陷于破產(chǎn)的境地。不能從正規(guī)金融機構(gòu)借到資金而不得不從地下金融借款的企業(yè)，利率很高，因此這些企業(yè)往往存在較高的財務(wù)杠桿。但因為是從非正規(guī)金融機構(gòu)借入資金，無論是借入資金總量還是因此產(chǎn)生的利息支出都不在企業(yè)財務(wù)上反映出來，企業(yè)不能享受利息帶來的稅收擋板的利益，因此，它們只能面對較大的財務(wù)風(fēng)險，卻不能享有高額財務(wù)杠桿帶來的杠桿收益。以上面的例子為例，從銀行借款的利息抵稅額為100×5.40％×25％＝1.35萬元；從地下金融借款的利息抵稅額為100×16.98％×25％＝4.245萬元，但企業(yè)卻不能享受這一利益。根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)的公式：DFL＝EBIT÷（EBIT－I）可知，企業(yè)存在高額利息（100×16.98％＝16.98萬元）支出，因此DFL就會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于從銀行借款的同類企業(yè)的DFL，因此無法從正規(guī)金融機構(gòu)借到款的企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他同類企業(yè)，高風(fēng)險卻沒有高收益與之對應(yīng)，因此這些民營企業(yè)從經(jīng)營之初就面臨著高風(fēng)險低收益的不利競爭局面，民營企業(yè)發(fā)展舉步維艱則是不可避免的了。這就是不適當(dāng)?shù)慕鹑谥贫仍斐傻钠髽I(yè)不公平競爭的宏觀環(huán)境。

如果企業(yè)因為利率過高而借入短期借款用于長期投資、購買固定資產(chǎn)等，企業(yè)不得不不斷地借新債補舊債，資金鏈極易斷裂，宏觀環(huán)境稍有下行傾向，就會引起這類企業(yè)破產(chǎn)倒閉，進而引起連鎖反應(yīng)。1998年亞洲金融危機的韓國以及2007、2008年中國中小企業(yè)的破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮就與此有極大的關(guān)聯(lián)。2007年中國國內(nèi)信貸市場緊縮時，國內(nèi)的一些企業(yè)也開始采取這種方式從國外借入短期資金用于企業(yè)長期投資，這種危險也在國內(nèi)企業(yè)中潛伏下來。

從另一方面來看，國有企業(yè)擁有無論資金還是制度保護等等有利條件下，即使是特殊壟斷行業(yè)（石化、金融、航空）等，仍然屢有虧損，可見其經(jīng)濟效率之低達(dá)到了何種程度。被種種不利條件捆住手腳的民營企業(yè)卻仍然發(fā)展勢頭良好，說明了民營經(jīng)濟效率之高遠(yuǎn)非國有經(jīng)濟可比。如果除去抑制民營經(jīng)濟發(fā)展的制度束縛，中國的經(jīng)濟將會真正步入飛速發(fā)展的軌道。

3.民營企業(yè)不得不采取偷稅漏稅來抵補損失的稅收擋板，進一步加大經(jīng)營風(fēng)險。因為偷稅漏稅有可能面臨政府的處罰，進而影響到企業(yè)的社會誠信度，進一步影響投資者對企業(yè)的分析。民營企業(yè)經(jīng)營的不確定性又增加了，這進一步導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的總體風(fēng)險加大。因此，社會對民營企業(yè)的創(chuàng)辦、經(jīng)營、發(fā)展的約束就不僅僅是資金問題，還有是否能夠面對自身誠信的喪失與面對不得不偷稅漏稅從而遭到政府處罰的勇氣，這使得民營企業(yè)的經(jīng)營者或創(chuàng)辦者面臨更大的不確定性經(jīng)營風(fēng)險。另一方面，也為相關(guān)執(zhí)法者制造了巨大的腐敗空間。由于制度安排的不恰當(dāng)與不合理，比如上例當(dāng)中，如果考慮利息抵稅作用，那么企業(yè)應(yīng)該繳納的所得稅不應(yīng)是100×26％×25％＝6.25萬元，而應(yīng)該是100×（26％－16.98％）×25％＝2.255萬元，所以這些企業(yè)偷稅漏稅的結(jié)果實際上也只是大概抵消了利息的稅收擋板作用。執(zhí)法人員了解這種狀況，必然會導(dǎo)致執(zhí)法不嚴(yán)與執(zhí)法不力，這一切將導(dǎo)致合同強制執(zhí)行力度不夠，整體社會激勵機制嚴(yán)重扭曲，必然產(chǎn)生大量的宏觀經(jīng)濟效率損失。

三、關(guān)鍵因素是金融中介準(zhǔn)入限制的解除

1.解除銀行準(zhǔn)入限制，取消利率限額。實際上，中國目前利率已經(jīng)在很大程度上實現(xiàn)了自由化，但卻沒有形成反映市場平均收益率的均衡利率，其主要原因在于金融主體單一化，在于銀行準(zhǔn)入限制。中國已經(jīng)允許外資銀行在中國設(shè)立分支機構(gòu)，那么現(xiàn)在的準(zhǔn)入限制僅僅是限制了民營資本的進入，形成了外國人可以從事的金融業(yè)而本國居民卻不可以涉足的不平等的歧視性管制，使民營資本處于不利的競爭地位，也必然無法形成金融主體多元化的競爭格局。如果要實現(xiàn)充分競爭的金融市場環(huán)境，使利率真正體現(xiàn)貨幣資金的市場價格，實現(xiàn)真正的自由浮動，只有解除銀行準(zhǔn)入限制，取消利率浮動限額，這必然會大大提高資源配置效率，進而促進經(jīng)濟快速發(fā)展。

2.產(chǎn)權(quán)的初始確定會影響到最終的經(jīng)濟效率，金融機構(gòu)可以進一步突破產(chǎn)權(quán)主體的限制，允許自然人、民營資本、企業(yè)法人設(shè)立金融機構(gòu)，從而使大量游離于國有銀行的民間資本可以通過法律允許的方式進入金融領(lǐng)域，金融機構(gòu)的數(shù)量也會逐漸增加直至達(dá)到均衡數(shù)量。同時還可以從治理結(jié)構(gòu)上促進金融機構(gòu)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因為它明晰了股東的產(chǎn)權(quán)職能，可以削減內(nèi)部人控制、道德風(fēng)險泛濫的現(xiàn)象，進而形成金融主體多元化的競爭格局。

金融市場的進一步開放不可避免，逐漸增加新型金融組織，實現(xiàn)多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是金融市場面臨的迫切任務(wù)。不能將金融體系簡單歸結(jié)為銀行金融機構(gòu)體系。不同金融機構(gòu)在信息對稱性、對本地局部知識的利用、社會資本的占有、流動性提供、事后監(jiān)督、解決不確定性和風(fēng)險、降低交易成本和為新技術(shù)提供融資等方面各有優(yōu)劣。一國金融體系改革（設(shè)計）的重點不是簡單地發(fā)展銀行類金融中介或金融市場，而是綜合銀行與非銀行金融機構(gòu)的優(yōu)勢，加強金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，促進信息的生產(chǎn)和交流，完善相關(guān)的法律體系。

除個人和企業(yè)間直接借貸、企業(yè)集資（集股）、私募基金、合會或抬會、資金中介以及地下錢莊外，小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織等機構(gòu)可以允許參與民間借貸。民間借貸作為正規(guī)金融有益和必要的補充，在一定程度上可以緩解中小企業(yè)和三農(nóng)的資金困難，增強經(jīng)濟運行的自我調(diào)整和適應(yīng)能力，并在一定程度上填補正規(guī)金融不愿涉足或供給不足所形成的資金缺口。臺灣在1999年東南亞金融危機時幸免于難就是得益于存在大量的民間金融組織，由于金融機構(gòu)形式多樣，有效地抵御了金融風(fēng)暴的襲擊。另外，隨著中國金融業(yè)已經(jīng)對外資銀行全面開放，中國金融業(yè)已經(jīng)形成外國人可以從事的金融業(yè)而本國居民卻不可以涉足的不平等的歧視性管制，對中國金融業(yè)及國家經(jīng)濟發(fā)展的影響是極其不利的。

如果不能解除金融抑制，實行金融自由化，就不能解決中國民營企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中面臨的融資約束等一系列經(jīng)濟與社會問題，中國的經(jīng)濟發(fā)展必然會受到抑制。

參考文獻：

[1]王化成.財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)[M].北京:中國人民大學(xué)出版社，2006:56-58.

[2]威廉?F.夏普.投資組合理論與資本市場[M].北京:機械工業(yè)出版社，2001.

[3] business.省略/20100116/n269621327.shtml.

The Causes of Private Financing Constraints

――Financial Development Perspective

FENG Yun1，GUO Hong-tao2

（1.South China Normal university，Guangzhou 510225，China；2.Zhongkai College of Agriculture and Engineer，Guangzhou 510225，China）

民營企業(yè)融資范文第5篇

［關(guān)鍵詞］民營企業(yè)；融資問題；企業(yè)轉(zhuǎn)型

［中圖分類號］F276.5 ［文獻標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-3115（2011）02-0099-02

民營企業(yè)是指非國有、國營的企業(yè)，包括個體、私營企業(yè)，民營科技企業(yè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，股份合作制企業(yè)。這四種企業(yè)是民營企業(yè)的主體，它們之間雖然有交叉、重疊，但基本概念比較清楚，構(gòu)成了民營經(jīng)濟的支柱。民營企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中已經(jīng)起著不可估量的作用。2009年，在全國城鎮(zhèn)資產(chǎn)投資中，國有及國有控股資本投資占44.6％，三資企業(yè)投資占7.3％，民營經(jīng)濟投資占48.1％。截至2009年底，在我國注冊登記的企業(yè)主體中，私營企業(yè)占75％。由于中小型企業(yè)中的少數(shù)國有企業(yè)依托國家政策支持，并不缺乏融資途徑，而民營企業(yè)卻因種種原因，融資困難。

2005年2月，國務(wù)院頒布的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》提出了“非公經(jīng)濟36條”，內(nèi)容包括引導(dǎo)非公有制企業(yè)提高自身素質(zhì)、加大對非公有制經(jīng)濟的財稅金融支持、放寬非公有制經(jīng)濟市場準(zhǔn)入、加強對發(fā)展非公有制經(jīng)濟的指導(dǎo)和政策協(xié)調(diào)等36條。2010年3月24日，國務(wù)院常務(wù)會議研究部署了進一步鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的政策措施。這一系列政策措施將使民營企業(yè)在推進自主創(chuàng)新和加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的地位和作用更加明確。對于激發(fā)民營企業(yè)的創(chuàng)新活力，使其更加積極、主動參與調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，也具有重要的引導(dǎo)作用。

一、 民營企業(yè)的融資環(huán)境

當(dāng)下，我國的現(xiàn)實融資環(huán)境不能滿足民營企業(yè)快速發(fā)展、調(diào)整轉(zhuǎn)型的需求。民營企業(yè)的資金來源主要還是商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行貸款的方式以抵押、擔(dān)保為主，信用貸款非常少。民營企業(yè)獲得銀行貸款期限一般不超過一年，只能彌補流動資金缺口。而民營企業(yè)往往正處于初期快速發(fā)展和轉(zhuǎn)型時期，需要長期限的資金以進行設(shè)備引進、技術(shù)改造和廠房設(shè)施建設(shè)。許多企業(yè)為了發(fā)展，往往不得已動用流動資金進行技術(shù)改造和基礎(chǔ)建設(shè)，結(jié)果加劇了流動資金緊張狀況，很可能將導(dǎo)致其最終破產(chǎn)。總體而言，目前的融資環(huán)境無法滿足民營企業(yè)尤其是私營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)和進行技術(shù)改造的資金需求，這也大大制約了民營企業(yè)的規(guī)模擴張。

同時，大多數(shù)民營企業(yè)依靠非正規(guī)渠道融資。在融資難問題已經(jīng)成為民營企業(yè)嚴(yán)重阻礙的情況下，許多民營企業(yè)開始進行自行融資來給企業(yè)擴張和轉(zhuǎn)型提供血液。他們的初始資本絕大多數(shù)來自于主要所有者以及他們的家庭和朋友，許多民營企業(yè)家都是冒著傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險創(chuàng)業(yè)。還有一些民營企業(yè)通過民間借貸等手段來獲取公司的發(fā)展資金，甚至是通過非法吸收公眾存款來籌措資金。

現(xiàn)行發(fā)行債券、上市融資的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向?qū)γ駹I企業(yè)發(fā)展造成了制約。例如《保險法》、《商業(yè)銀行法》、《貸款通則》、《養(yǎng)老基金條例》等法律規(guī)定限制了保險基金、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)和養(yǎng)老基金進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，阻礙了風(fēng)險投資業(yè)的資金籌集渠道，造成了風(fēng)險資金籌集來源單一。另外，我國還缺乏行業(yè)協(xié)會，沒有統(tǒng)一的協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)，缺乏一套固定發(fā)展模式，加之中央銀行信貸資金中也沒有專項貸款，國家財政支出中對租賃業(yè)沒有任何投資，從根本上制約了融資租賃的發(fā)展。

二、 中小民營企業(yè)融資難的主要原因

(一) 金融體制和金融體系的特點導(dǎo)致民營企業(yè)融資難

一方面，國有商業(yè)銀行追求經(jīng)濟效益的經(jīng)營宗旨造成其對民營企業(yè)的貸款額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到民營企業(yè)的期望。國有商業(yè)銀行的運行機制導(dǎo)致對民營企業(yè)服務(wù)難：國有商業(yè)銀行長期擔(dān)負(fù)著為國有經(jīng)濟提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位的國家基礎(chǔ)、支柱、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點而對民營企業(yè)普遍采取所有制歧視；國有商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性，對民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款；同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業(yè)貸款。即使商業(yè)銀行愿意向民營企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長期貸款帶來的風(fēng)險，不愿意向民營企業(yè)開放基礎(chǔ)建設(shè)和技術(shù)改造項目貸款，因而民營企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。

另一方面，國有商業(yè)銀行集權(quán)式經(jīng)營模式的推行限制了對民營企業(yè)的貸款。隨著銀行股份制的改革，在自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的條件下，銀行對于貸款的條件將會越來越苛刻。另外，商業(yè)銀行經(jīng)營的首要原則是贏利，管理目標(biāo)是實現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化，因此贏利為其主要目標(biāo)。提高贏利水平，就要在保持資金的流動性和安全性的前提下，在擴大負(fù)債規(guī)模的基礎(chǔ)上擴大資產(chǎn)規(guī)模，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高生息性資產(chǎn)比重；同時，在滿足貸款和投資需求的前提下，合理安排負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低籌資資本，減少不必要的成本開支。中小民營企業(yè)盡管借款數(shù)額小、期限短，但在銀行的每筆業(yè)務(wù)流程完全相同，而對中小企業(yè)提供貸款與向國有大中型企業(yè)提供貸款的手續(xù)完全一樣。

(二) 民營企業(yè)自身存在的問題導(dǎo)致其融資難

目前我國民營企業(yè)雖然在形式上是有限責(zé)任制，但真正實現(xiàn)所有權(quán)與控制權(quán)分離的公司僅是少數(shù)，絕大部分民營企業(yè)難以擺脫家族控制的模式。家族企業(yè)的發(fā)展在很大程度上依賴于企業(yè)家的個人能力，導(dǎo)致企業(yè)未來的發(fā)展存在很多變數(shù)。事實上，相當(dāng)大一部分企業(yè)家的素質(zhì)較低，導(dǎo)致民營企業(yè)沒有足夠的能力建立現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)各方面管理混亂，具有科技含量低、抗沖擊能力弱、發(fā)展前景不明朗、家族排外性強等特點。另外，絕大多數(shù)民營企業(yè)不能公開上市交易導(dǎo)致沒有權(quán)威性的信用評級機構(gòu)對其進行信用評級，民營企業(yè)財務(wù)不健全也使得投資者不能夠得到經(jīng)過審計的財務(wù)報表，所以經(jīng)營者的管理水平以及企業(yè)的發(fā)展前景很難被投資者知悉。

三、 解決民營企業(yè)融資難的策略

(一) 加快民營企業(yè)轉(zhuǎn)型，提高民營企業(yè)的核心競爭力

民營企業(yè)要有長久的生命力，必須加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，對企業(yè)的家族化管理進行改革，加強對企業(yè)內(nèi)部的管理，做到一切事務(wù)都有據(jù)可循；增強企業(yè)的信用意識，建立良好的企業(yè)信譽，重新樹立民營企業(yè)的整體形象，使企業(yè)能夠得到更多的資金來源；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級要恰到好處，不應(yīng)盲目追求做大做強。同時民營企業(yè)家要樹立信心，保持良好的市場預(yù)期。

(二) 完善融資體系，建立多層次的資本市場

不同規(guī)模的企業(yè)有不同的資金需求，一個完善的資本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定的發(fā)展。所以應(yīng)該盡快建立一個多元化的資本市場以適應(yīng)不同規(guī)模企業(yè)的融資需求。

(三) 設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)基金

建設(shè)投資、創(chuàng)業(yè)基金的作用是降低中小企業(yè)投資人投資風(fēng)險，為中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)融資提供保證。創(chuàng)業(yè)基金注重企業(yè)的長遠(yuǎn)效益，投資期限較長，能為中小企業(yè)提供穩(wěn)定可靠的資金來源。目前，我國的基金發(fā)展基本上具備了設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、高新技術(shù)風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)基金必要的條件。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當(dāng)基金管理人。同時應(yīng)大力發(fā)展證券交易處所的場外交易市場，以解決創(chuàng)業(yè)基金投資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓困難問題，提供投資的退出機制或增強其流動性，吸引投資者，增強中小企業(yè)的資本金實力。

(四) 建立多種形式的中小企業(yè)銀行

首先，成立為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。我國缺乏專門的中小企業(yè)銀行，為此應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期貸款的需求，對需扶持的中小企業(yè)發(fā)放貼息和低息貸款。商業(yè)中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)信用合作社或聯(lián)社改制而來，充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟情況比較熟悉的優(yōu)勢，為中小民營企業(yè)服務(wù)。其次，大力發(fā)展地方性中小金融機構(gòu)。中小金融機構(gòu)擁有為中小民營企業(yè)提供服務(wù)的信息優(yōu)勢：中小金融機構(gòu)一般是地方性金融機構(gòu)，通過長期的合作關(guān)系，中小金融機構(gòu)對地方中小民營企業(yè)經(jīng)營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構(gòu)與中小民營企業(yè)之間的信息不對稱問題。