內容提要:從理論上講,對外直接投資與國際貿易的關系即存在互補性,也具有相互替代性,這要根據母國(或跨國公司)投資的動機、類型和發展階段而定。本文回顧了發達國家和發展中國家在此方面的實踐,并結合我國海外投資與貿易出口的實際,按幾個行業分別分析了海外投資與貿易的互補或替代關系。論文認為,由于投資行業的特點和投資區域的不同,海外投資對我國對外貿易的影響要視具體的投資行業和投資區域而定。從目前看,政府應該給予具有貿易創造效應的海外投資在政策上的大力支持。

在世界經濟中,國際直接投資是最能體現經濟全球化概念的經濟運作方式之一,且與國際貿易有著密不可分的內在聯系。隨著經濟全球化的進程加快,從總體上看,國際對外直接投資與國際貿易相互作用、相互促進,都在大幅度增加和日益擴大。但具體而言,在經濟全球化的條件下,一國的對外直接投資與國際貿易究竟存在著何種關系,是具有互補性還是具有替代性?對外直接投資是促進了國際貿易的發展還是相反?在加入WTO之后,我國政府和企業如何充分利用WTO的規則,在對外直接投資中促進貿易出口的增長,本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿易的理論解析

影響國際貿易增長的因素有許多,從理論上講,僅就國際貿易與國際直接投資的關系而言,直接投資究竟是構成對貿易的替代,還是產生了對貿易的創造,這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論,從一國對外直接投資的動機分析,國際直接投資可分為三種類型:①(1)自然資源導向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要,也可以向其他國家出口。因此,資源導向型的投資不僅擴大了母國自然資源的生產規模,而且也促進了母國與東道國之間的國際貿易發展,甚至還擴大了與其他國家之間的國際貿易發展。(2)市場導向型投資。如細分起來還可以分為突破貿易壁壘型投資和占領市場型投資。因此,在這種類型中,國際直接投資與國際貿易之間的關系比較復雜。如:跨國公司在東道國投資后的初始階段,因各種需求的存在,貿易是創造性的;當投資和生產形成一定規模時“,就地生產,就地銷售”的結果勢必會減少貿易的往來,因而具有貿易替代效應。但如果是突破貿易壁壘型投資,也許這種投資對貿易的間接促進會使貿易的規模進一步擴大。但全面地分析,即使是前面所述的替代貿易時,在東道國進行市場導向型投資也可能會帶來服務貿易方面新的需求。(3)生產要素導向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資,因國家之間比較優勢而形成的國際分工,在初始乃至相當長的一個階段中無疑是加大了貿易的發展,如發達國家在發展中國家投資而進行的加工貿易。但因比較優勢是動態而非靜態的,這種投資與貿易的關系也要視具體情況而進行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿易的替代關系的還有佛農(Vernon.R),他在其著名的產品周期理論中,通過對新產品、新技術的創新、模仿和擴散的動態分析,闡述了母國的出口與對外直接投資的關系。在新產品的第一階段,產品在技術創新國國內的生產、銷售主要以滿足國內需要為主(也存在向收入水平和消費結構比較接近的其他國家出口的可能性);但是,隨著技術的成熟化,同時又面對其他國家企業的競爭,降低產品成本成為技術創新企業維持其海外市場占有率的必然要求,這時便出現了技術創新企業的對外直接投資。佛農認為,一般地這種對外直接投資不會產生對母國出口的替代效應。但是,如果這種投資發生得過早,就有可能替代母國的出口。在技術進步日益加快的情況下,隨著跨國公司國際化程度的提高,新產品的生命周期不斷縮短,對外直接投資對母國出口貿易的替代影響將越來越明顯。①總之,對外直接投資與國際貿易的關系即存在互補性,也具有相互替代性,這要根據母國(或跨國公司)投資的動機、類型和發展階段而定。

摘要為健全我國海外投資保險制度，應采用以雙邊與單邊并存的混合投資保險模式；投資保險審批機構與業務經營機構應分別設立；自然人、法人和其他組織應為合格主體；對于暫時未與我國簽訂雙邊投資條約的國家，應視具體情況也認為是合格東道國；政府違約險應納入承保范圍。

近年來，我國海外投資事業發展迅猛，加入WTO后，中國企業跨出國門從事海外投資將愈加頻繁，但由于未建立系統的海外投資保險制度，我國的海外投資企業在國外面臨巨大的政治風險。為了保護我國海外投資者在東道國的利益，減少海外投資的政治風險，鼓勵我國企業擴大海外投資，需要在正確認識海外投資保險制度性質的基礎上，選擇適合國情的海外投資保險模式，并借鑒國外立法與實踐經驗，建立我國的海外投資保險制度。

一、中國海外投資及海外投資保護現狀

1979年，中日合資的“京和股份有限公司”在日本開辦，建立起中國對外開放以來第一家境外投資的合資企業。到2005年8月底，我國企業“走出去”戰略已擴展至近200個國家和地區，中國累計非金融類對外直接投資達477.1億美元。由此可見，我國已經成為發展中國家的重要投資國之一。同時，我國已成為WTO的成員方，這將為更多的外國公司進入中國提供可能，也必將為我國企業到國外投資創造更多機會。然而，我國在海外投資保護方面卻顯得有些力不從心。現階段調整海外投資關系的法律淵源主要有國內法規范和國際法規范兩大類。在國內法規范方面，雖然早在1985年我國就制定了目前國內惟一的一部投資保險法—《外國投資保險(政治風險)條例》，但它只是規定可以對外商在華投資的政治風險承保，卻沒有規定可以為國內投資者海外投資的政治風險保證；在國際法規方面，我國參加的調整海外投資保險的多邊條約主要是1988年4月30日我國經批準加入的《多邊投資擔保機構公約》，根據公約設立的多邊投資機構（MultilateralInvestmentGuarantyAgency）是一個以承保海外投資政治風險為主要業務的多邊機構。我國對本國投資者的海外投資可能遇到的政治風險可以由MIGA承保，但僅僅依靠MIGA對海外投資提供保險是不充分的。

二、建立中國海外投資保險制度的必要性

（一）進一步擴大海外投資規模的需要截止2005年8月底，中國從事跨國投資與經營的各類企業已發展到3萬多家，已形成一批有實力的跨國公司。這些企業的投資由主要集中于歐美發達國家的市場逐漸轉向發展中國家未經開發的廣闊市場。由于發展中國家出現政治風險的可能性較大，海外投資保險制度的缺乏成為我國向發展中國家投資的嚴重障礙，因此，為進一步發展我國海外投資，急需建立有關的海外投資保險制度。

論文關鍵詞：跨國經營金融支持國際經驗借鑒

論文摘要：跨國經營需要一個完整的金融體系支持，通過對發達國家的跨國經營企業金融及政策支持的研究，對于我們國家制定相關法律制度、金融政策體系具有很大的借鑒和幫助。

一、中國企業跨國經營的現實環境和融資困境

隨著我國對外經貿關系的迅速發展，中國企業開始越來越多地嘗試直接跨國投資生產經營，2003年以后，尤其是以2004年為轉折點，中國企業海外投資能源、資源型取向極為明顯,產業和地區投資主要圍繞能源、資源豐富地區開展，如拉美地區，同時，隨著中國內地企業國際競爭實力增強，以家電產品制造企業和少數信息產品制造企業為代表的中國制造企業海外投資設立研發、制造中心的力度也在逐漸加大。

我國企業“走出去”戰略的重大意義已在很大程度上獲得共識，但在我國當前經濟條件下，政策性金融依然是中國企業跨國經營長期穩定資金的重要供給者，而我國的現實情況卻是它們無法滿足經濟增長和海外投資對長期穩定資金的需求。我國政策性銀行組建的主要目的是接受原四大國有專業銀行的政策性金融業務，為國有專業銀行的商業化改革掃除障礙，因而自組建之初就背上了沉重的政策性呆帳形成的不良資產包袱。而且，在實際工作中，傳統的政策性銀行作為政府出納，存在著嚴重的制度缺陷，它們主要依賴政府補貼，實行保本微利的目標。同時，在中國企業跨國經營的過程中，也遇到了其他一些障礙和問題，突出表現在：（1）審批環節過多、限制過嚴、效率低下。對外投資項目審批需經過駐外領使館、地方計劃部門、國家計委、商務部、國家外匯局等部門，審批內容包括項目建議書、可行性研究報告、中方投資企業情況及投資資金來源等，由于審批制度不透明，涉及部門繁多，加上沒有時限要求，通常一個對外投資項目審批需要一年，甚至更長。（2）政策支持不配套，優惠不大、范圍不廣。資本項目外匯管制過嚴，手續太繁；設備對外投資通常退稅不足，海外合作開發資源產品返回缺少稅收減免政策；政策性金融支持范圍太小，規模不大，優惠程度不高；缺少專門的各類海外投資風險基金，政府援助對于企業“走出去”的推動作用發揮不充分；海外項目投資保險品種太少、費用太高、條件苛刻；信息服務水平較低，缺少海外投資的技術援助等。（3）政府監管不到位，企業內控機制不健全。我國目前還沒有出臺對外投資的總體規劃和境外企業管理辦法，也沒有權威海外投資信息和咨詢服務機構。另外在對外國際工程競標項目中，我國企業之間經常發生惡性競爭的現象，缺少權威協調部門。

二、國外跨國經營企業金融支持體系經驗借鑒

論文關鍵詞：跨國經營金融支持國際經驗借鑒

論文摘要：跨國經營需要一個完整的金融體系支持，通過對發達國家的跨國經營企業金融及政策支持的研究，對于我們國家制定相關法律制度、金融政策體系具有很大的借鑒和幫助。

一、中國企業跨國經營的現實環境和融資困境

隨著我國對外經貿關系的迅速發展，中國企業開始越來越多地嘗試直接跨國投資生產經營，2003年以后，尤其是以2004年為轉折點，中國企業海外投資能源、資源型取向極為明顯,產業和地區投資主要圍繞能源、資源豐富地區開展，如拉美地區，同時，隨著中國內地企業國際競爭實力增強，以家電產品制造企業和少數信息產品制造企業為代表的中國制造企業海外投資設立研發、制造中心的力度也在逐漸加大。

我國企業“走出去”戰略的重大意義已在很大程度上獲得共識，但在我國當前經濟條件下，政策性金融依然是中國企業跨國經營長期穩定資金的重要供給者，而我國的現實情況卻是它們無法滿足經濟增長和海外投資對長期穩定資金的需求。我國政策性銀行組建的主要目的是接受原四大國有專業銀行的政策性金融業務，為國有專業銀行的商業化改革掃除障礙，因而自組建之初就背上了沉重的政策性呆帳形成的不良資產包袱。而且，在實際工作中，傳統的政策性銀行作為政府出納，存在著嚴重的制度缺陷，它們主要依賴政府補貼，實行保本微利的目標。同時，在中國企業跨國經營的過程中，也遇到了其他一些障礙和問題，突出表現在：（1）審批環節過多、限制過嚴、效率低下。對外投資項目審批需經過駐外領使館、地方計劃部門、國家計委、商務部、國家外匯局等部門，審批內容包括項目建議書、可行性研究報告、中方投資企業情況及投資資金來源等，由于審批制度不透明，涉及部門繁多，加上沒有時限要求，通常一個對外投資項目審批需要一年，甚至更長。（2）政策支持不配套，優惠不大、范圍不廣。資本項目外匯管制過嚴，手續太繁；設備對外投資通常退稅不足，海外合作開發資源產品返回缺少稅收減免政策；政策性金融支持范圍太小，規模不大，優惠程度不高；缺少專門的各類海外投資風險基金，政府援助對于企業“走出去”的推動作用發揮不充分；海外項目投資保險品種太少、費用太高、條件苛刻；信息服務水平較低，缺少海外投資的技術援助等。（3）政府監管不到位，企業內控機制不健全。我國目前還沒有出臺對外投資的總體規劃和境外企業管理辦法，也沒有權威海外投資信息和咨詢服務機構。另外在對外國際工程競標項目中，我國企業之間經常發生惡性競爭的現象，缺少權威協調部門。

二、國外跨國經營企業金融支持體系經驗借鑒

編者按：本論文主要從海外投資保險制度基本情況考察；我國海外投資保險法律保護的現狀；關于我國建立海外投資保險制度的具體構想等進行講述，包括了為消除投資者的顧慮,資本輸出國政府建立了海外投資保險制度以保護本國投資者、關于承保機構、關于被保險人、關于合格的投資、關于承保的風險、關于代位權等，具體資料請見：

摘要:海外投資者在從事海外投資過程中不可避免地會遇到僅憑自身的力量無法克服的政治風險。隨著我國加入WTO和海外投資的不斷發展,確立完善的海外投資保險制度已勢在必行。本文在對海外投資保險制度進行簡介的基礎上,對我國海外投資保險法律制度的構建進行了一些思考。

關鍵詞:海外投資海外投資保險制度政治風險

一、海外投資保險制度基本情況考察

海外投資保險制度(investmentinsurancescheme)是資本輸出國為保護與鼓勵本國私人海外投資而建立的一項重要的國內法制度。

由于私人直接投資的特殊性,私人向海外進行投資時會遇到各種各樣的風險,最令投資者憂慮的莫過于與東道國政治、社會、法律密切相關的非商業風險,即政治風險(politicalrisks)。例如:投資東道國基于本國公共利益的需要,對外國投資者的財產實行的國有化或征收;為了維持本國的國際收支平衡實行的外匯管制;東道國發生的戰爭、內亂等等,這些事故將使外國投資者的財產遭受重大損失,乃至經營不能繼續。政治風險均基于東道國主權權力而為,在強大的公權力面前,投資者只能望“險”興嘆,而無法放心大膽地把手中的資金投向本是廣闊而具有巨大潛力的海外市場。